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2012年01月06日14:41 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號(hào)：T|T

2、翹尾因素、食品價(jià)格與貨幣等因素導(dǎo)致CPI加速回落

11月份物價(jià)漲幅收窄，主要原因有：第一，11月份翹尾因素明顯回落，CPI翹尾因素為0.5%，比上月分別回落1.0個(gè)百分點(diǎn)；第二，從結(jié)構(gòu)上看，受季節(jié)因素的影響，11月份蔬菜、豬肉和水產(chǎn)品價(jià)格明顯下降，抑制物價(jià)漲幅。第三，貨幣與物價(jià)的關(guān)聯(lián)性很強(qiáng)，并且貨幣對(duì)物價(jià)影響具有滯后性，因此貨幣供應(yīng)創(chuàng)出近期新低也對(duì)物價(jià)產(chǎn)生負(fù)面制約。近期房價(jià)的下跌也會(huì)在一定程度上帶動(dòng)居住價(jià)格的下跌。PPI漲幅的收窄將會(huì)削弱對(duì)CPI的成本傳導(dǎo)效應(yīng)，因此預(yù)計(jì)年內(nèi)月度CPI同比漲幅將加速回落。

3、CPI同比漲幅將繼續(xù)回落

展望12月份，存在諸多因素支撐價(jià)格水平上漲：第一，12月我國上調(diào)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，美國提高債務(wù)上限，宣布將低利率維持至2013年年中，歐洲央行下調(diào)利率25個(gè)基點(diǎn)，全球六大央行宣布提供流動(dòng)性支持金融體系，有利于增加物價(jià)上漲的貨幣基礎(chǔ)；第二，由于節(jié)日需求效應(yīng)和天氣變冷，農(nóng)副產(chǎn)品供應(yīng)面臨一定困難，近期蔬菜等農(nóng)產(chǎn)品和肉價(jià)明顯反彈，對(duì)物價(jià)漲幅形成支撐。同時(shí)也存在諸多因素保持物價(jià)總水平穩(wěn)定：第一，今年糧食總產(chǎn)量突破5.7億噸，連續(xù)八年增產(chǎn)，糧食豐收為穩(wěn)定物價(jià)奠定了物質(zhì)基礎(chǔ)；第二，12月份CPI翹尾因素為0，比11月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)；第三，近兩個(gè)月PPI指數(shù)出現(xiàn)了明顯的回落，PPI與CPI倒掛，有利于減輕PPI向CPI傳導(dǎo)的壓力；第四，國家高度重視物價(jià)水平，采取擴(kuò)大生產(chǎn)、搞活流動(dòng)和加強(qiáng)監(jiān)管等綜合措施，為穩(wěn)定物價(jià)和通脹預(yù)期起到了積極作用。初步判斷物價(jià)過快上漲的勢頭得到了有效遏制，同比漲幅將繼續(xù)回落，預(yù)計(jì)12月份CPI同比上漲3.9%左右。

（二）PPI出現(xiàn)大幅回落，

1、PPI月度同比與環(huán)比增幅雙降

11月份，我國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比漲幅超預(yù)期回落，環(huán)比延續(xù)明顯的下跌態(tài)勢。11月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比上漲2.7%，漲幅比上月回落2.3個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下跌0.7%，下跌幅度與上月持平。

圖8：PPI同比、環(huán)比增速（%）

資料來源：wind資訊。

從分類別看，11月份，生產(chǎn)資料出廠價(jià)格同比上漲2.6%，漲幅比上月回落2.6個(gè)百分點(diǎn)，生活資料出廠價(jià)格同比上漲3.1%，漲幅比上月回落1.1個(gè)百分點(diǎn)；翹尾因素和新漲價(jià)因素分別拉動(dòng)PPI上0.7和2.0個(gè)百分點(diǎn)，貢獻(xiàn)率分別為25.9%和74.1%，總體來看新漲價(jià)因素的貢獻(xiàn)率有所增大。

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