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宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析:投資放緩 進(jìn)口大幅下降超預(yù)期

2012年02月28日09:54 | 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號:T|T
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(二)12月新增貸款超預(yù)期,但需警惕企業(yè)投資意愿不足

去年12月末,人民幣貸款54.79萬億元,同比增長15.8%,比11月末高0.2個(gè)百分點(diǎn),比上年末低4.1個(gè)百分點(diǎn)。全年人民幣貸款增加7.47萬億元,基本實(shí)現(xiàn)年初制定目標(biāo)。分部門看,住戶貸款增加2.42萬億元,其中,短期貸款增加9519億元,中長期貸款增加1.46萬億元;非金融企業(yè)及其他部門貸款增加5.04萬億元,其中,短期貸款增加2.78萬億元,中長期貸款增加2.10萬億元,票據(jù)融資增加112億元。12月當(dāng)月人民幣貸款增加6405億元,同比多增1823億元。新增貸款大幅增加主要原因包括,一是受益于貨幣政策的預(yù)調(diào)微調(diào);二是12月存款大幅增長也在一定程度上舒緩了房貸壓力;三是去年銀行業(yè)普遍盈利狀況較好,出于調(diào)節(jié)利潤目的,也有動力在年底大幅增加貸款投放,為今年利潤增長留出空間。

值得注意的是,從貸款結(jié)構(gòu)看,居民長期貸款意愿仍然處于下行趨勢中;企業(yè)短期貸款持續(xù)增加、票據(jù)融資回升,反映企業(yè)短期的周轉(zhuǎn)資金需求較大;企業(yè)中長期貸款持續(xù)降低。這就意味著,面對著信貸的放松,企業(yè)似乎更加傾向于通過票據(jù)和短期貸款的方式來進(jìn)行資金的拆借來彌補(bǔ)年終緊張的現(xiàn)金流而不是以長期貸款的方式進(jìn)行投資和生產(chǎn),隨著經(jīng)濟(jì)的下滑,企業(yè)投資意愿也隨之降低。

圖21:各月新增人民幣貸款(億元,%)

資料來源:人民銀行網(wǎng)站。

(三)12月新增人民幣存款大幅增長,但持續(xù)性可能不強(qiáng)

去年12月末,人民幣存款余額80.94萬億元,同比增長13.5%,比11月末高0.4個(gè)百分點(diǎn),比上年末低6.7個(gè)百分點(diǎn)。全年人民幣存款增加9.63萬億元,同比少增2.29萬億元。分部門看,住戶存款增加4.72萬億元,非金融企業(yè)存款增加2.56萬億元,財(cái)政性存款減少300億元。12月份,人民幣存款增加1.43萬億元,同比多增4462億元。新增人民幣存款出現(xiàn)大幅增長的原因主要包括,一是12月財(cái)政存款減少12327億,大大高于2010年同期9328億,財(cái)政存款的大量發(fā)放主要轉(zhuǎn)化為住戶存款;二是通脹下行引發(fā)的居民存款整體性的回歸銀行;三是各銀行為了應(yīng)對季度末的監(jiān)管要求而對于存款做出的季節(jié)性騰挪。因此,12月存款增加主要表現(xiàn)為住戶存款的大幅增加,結(jié)合住戶存款增加的原因,我們認(rèn)為,存款增加的可持續(xù)性并不強(qiáng)。

圖22:各月新增人民幣存款(億元,%)

資料來源:人民銀行網(wǎng)站。

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