二、亞太國(guó)際資本投資的趨勢(shì)
全球資本向亞太地區(qū)，尤其是這一地區(qū)的新興市場(chǎng)流動(dòng)基本上是由兩種因素決定的：亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)中的盈利機(jī)會(huì)以及國(guó)際資本流動(dòng)中的物理和制度障礙。交通和通訊技術(shù)的進(jìn)步已經(jīng)大幅度地降低了跨國(guó)資本流動(dòng)的成本，而全球范圍的知識(shí)擴(kuò)展也使亞太地區(qū)充滿了新的盈利機(jī)會(huì)。雖然過去的一年多來全球金融危機(jī)對(duì)亞太國(guó)際資本投資產(chǎn)生了一定的影響，但是總體上，亞太地區(qū)國(guó)際資本投資仍將具有以下一系列的趨勢(shì)特征：
(一)國(guó)際資本仍會(huì)向亞太地區(qū)分流
跨國(guó)直接投資的流向繼續(xù)向發(fā)展中國(guó)家分流，并且成逐步加大之勢(shì)，這是國(guó)際資本流動(dòng)的最大趨勢(shì)。在東北亞、東南亞和南亞地區(qū)，投資環(huán)境的進(jìn)一步改善以及企業(yè)盈利向好和并購(gòu)活躍，使得國(guó)際資本投資具有競(jìng)爭(zhēng)力。而中亞和西亞地區(qū)石油領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)使得國(guó)際投資非常青睞。盡管這一趨勢(shì)會(huì)由于全球金融危機(jī)、亞太部分地區(qū)的政治動(dòng)蕩受到影響，但是全球經(jīng)濟(jì)一體化程度深化將使得亞太地區(qū)的吸引力依據(jù)較大(可能越來越集中在政治穩(wěn)定、投資有保障的地區(qū))。。全球經(jīng)濟(jì)一體化程度的深化，無論是在經(jīng)濟(jì)貿(mào)易，還是在金融市場(chǎng)等方面，2002年以后市場(chǎng)的開放程度都出現(xiàn)了提高，這也為全球的資本流動(dòng)提供了便利和保障。
(二)跨國(guó)公司仍將是推動(dòng)國(guó)際投資的主角
在國(guó)際資本流動(dòng)中，跨國(guó)公司已成為對(duì)外投資的重要驅(qū)動(dòng)力量，它們?nèi)詫⑹莵喬貐^(qū)實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)作的主角?？鐕?guó)公司擁有巨額的資本、龐大的生產(chǎn)規(guī)模、先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)、全球的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、現(xiàn)代化的管理手段以及世界性的銷售網(wǎng)絡(luò)，其觸角遍及全球各個(gè)市場(chǎng)，成為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎，對(duì)亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著重大的推動(dòng)作用。據(jù)統(tǒng)計(jì)，跨國(guó)公司的海外銷售總額高達(dá)5.5億美元，而世界出口總額僅為4萬億美元?？鐕?guó)公司通過國(guó)外直接投資控制世界對(duì)外直接投資累計(jì)總額的90%，其資產(chǎn)總額占世界總產(chǎn)值的40%，貿(mào)易額占世界貿(mào)易額的50%，控制工業(yè)研究與開發(fā)的80%、生產(chǎn)技術(shù)的90%、世界技術(shù)轉(zhuǎn)讓的75%，以及發(fā)展中國(guó)家技術(shù)貿(mào)易的90%。因此，可以預(yù)見，未來亞太地區(qū)國(guó)際投資的運(yùn)作，跨國(guó)公司仍將是一個(gè)主體。
(三)離岸外包成為吸引國(guó)際資本投資的新載體
離岸外包（Offshoring）的大潮來了，席卷美國(guó)，沖擊歐洲，也波及到了亞洲國(guó)家，使得這些國(guó)家的國(guó)際資本投資呈現(xiàn)了多樣化的變化。當(dāng)前，亞太地區(qū)的印度、菲律賓、馬來西亞、中國(guó)(軟件開發(fā)地區(qū))等國(guó)家逐漸成為發(fā)達(dá)國(guó)家在亞洲離外外包的重要首先地之一。從全球經(jīng)濟(jì)一體化的角度來看，離岸外包已經(jīng)是大勢(shì)所趨，日益成為關(guān)注的熱點(diǎn)。離岸外包是擴(kuò)展到海外的外包，其形式主要有外包、創(chuàng)建全資子公司或與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)創(chuàng)辦合資公司。對(duì)此，未來亞太地區(qū)國(guó)際投資的發(fā)展將與離岸外包，乃至區(qū)域內(nèi)外包密不可分，這也是跨國(guó)投資深入生產(chǎn)型服務(wù)業(yè)、新興服務(wù)業(yè)，深度挖掘全球服務(wù)市場(chǎng)。
(四)短期投機(jī)性資本仍將十分活躍
雖然20世紀(jì)90年代以來國(guó)際長(zhǎng)期投資一直保持著大幅度的增長(zhǎng)，但是由于發(fā)達(dá)國(guó)家私人資本的不斷增加，以及各國(guó)對(duì)資本市場(chǎng)控制不斷放松等原因，短期國(guó)際資本的流量大幅增加。以短期國(guó)際資本中的游資為例，據(jù)國(guó)際貨幣基金組織統(tǒng)計(jì)，目前，國(guó)際金融市場(chǎng)里有7萬億美元游資，這個(gè)數(shù)字相當(dāng)于世界每年生產(chǎn)總值的1/5，幾乎每天都有上萬億美元的游資在世界金融市場(chǎng)伺機(jī)進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)。特別是那些尋求短期匯率和利率變動(dòng)收益的證券投資基金與對(duì)沖基金，已成為當(dāng)今國(guó)際資本市場(chǎng)上引發(fā)震蕩和風(fēng)波的一個(gè)重要因素。而對(duì)于亞太地區(qū)而言，這類短期投機(jī)性資本仍將比較活躍，畢竟這一地區(qū)在縱向上是全球經(jīng)濟(jì)比較活躍的地區(qū)。
(五)亞太國(guó)家資本投資的重心仍在美國(guó)
從國(guó)別的凈資本輸出的數(shù)據(jù)來看，全球凈資本流動(dòng)的格局非常明顯：美國(guó)成為主要的凈資本流入國(guó)，亞太地區(qū)、中東地區(qū)一些國(guó)家成為凈資本輸出國(guó)，這些國(guó)家為美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目赤字提供了對(duì)應(yīng)的融資。美國(guó)凈資本流入的渠道主要是證券投資，亞太地區(qū)、中東地區(qū)一些凈資本流出的渠道主要是外匯儲(chǔ)備。以中國(guó)為例，2007年中國(guó)是最大的凈資本輸出國(guó)，占全球凈資本輸出的比重為21%，是因?yàn)橹袊?guó)的經(jīng)常項(xiàng)目盈余規(guī)模最大，構(gòu)成了對(duì)外的凈資本輸出。2007年最大的凈資本輸入國(guó)是美國(guó)，占據(jù)了全球凈資本流入的近50%，主要是美國(guó)存在巨額的經(jīng)常項(xiàng)目赤字，需要對(duì)外進(jìn)行融資。這個(gè)基本的過程是，亞太地區(qū)一些國(guó)家在貿(mào)易中積累了大量的外匯儲(chǔ)備，這些外匯儲(chǔ)備隨后又回流到美國(guó)(以主權(quán)財(cái)富基金的國(guó)家資本形式)，主要購(gòu)買了美國(guó)的債券?？傮w上，亞太地區(qū)國(guó)家資本投資的重心仍在美國(guó)。
(六)受金融危機(jī)影響一些國(guó)家面臨挑戰(zhàn)
自從1997年亞洲金融危機(jī)以后，國(guó)際資本對(duì)于亞太地區(qū)的投資一直處于謹(jǐn)慎的態(tài)度。在這樣的金融危機(jī)影響之下，國(guó)際資本在亞太一些地區(qū)的投資遇到危機(jī)便立即會(huì)呈現(xiàn)減慢的趨勢(shì)，反應(yīng)比較靈敏，也使得這些國(guó)家面臨挑戰(zhàn)。在2007年，全球?qū)ν馔顿Y額從1997年至今已經(jīng)增長(zhǎng)了500%。受全球金融危機(jī)影響，2008年一季度75個(gè)國(guó)家的FDI（外商直接投資）流量出現(xiàn)下降，上半年全球跨國(guó)并購(gòu)比去年下降了29%，中國(guó)內(nèi)地投資項(xiàng)目也在減少。當(dāng)前，東亞一些國(guó)家和地區(qū)，由于國(guó)際籌資環(huán)境的變化和外債負(fù)擔(dān)過重使其面臨較多的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。目前美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的金融風(fēng)暴正在向一場(chǎng)全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)演變，僅僅依靠各國(guó)中央銀行寬松金融政策，對(duì)解決投資和消費(fèi)信心不足、經(jīng)濟(jì)陷入通貨緊縮并不能完全解決問題。而如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)的減速繼續(xù)加劇東亞地區(qū)的貿(mào)易形勢(shì)，將會(huì)更加削弱這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的力度，一些國(guó)家不得不面臨貨幣貶值的風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)導(dǎo)致全面的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩。
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