就目前市場(chǎng)而言，滬深股市長(zhǎng)期牛市的觀點(diǎn)在突破前期高點(diǎn)后得到強(qiáng)化。觀察最近市場(chǎng)情況，大盤(pán)權(quán)重股呈現(xiàn)出不同尋常的強(qiáng)勁走勢(shì)，市場(chǎng)“二八現(xiàn)象”明顯，機(jī)構(gòu)資金表現(xiàn)活躍?？紤]政府調(diào)控政策的預(yù)期目標(biāo)、外圍股市走勢(shì)影響以及時(shí)機(jī)抉擇等技術(shù)層面因素，上述現(xiàn)象的出現(xiàn)可能預(yù)示2007年下半年乃至之后的市場(chǎng)走勢(shì)節(jié)奏將發(fā)生改變。
5月31日以來(lái)，金融、地產(chǎn)和鋼鐵板塊為代表的藍(lán)籌股表現(xiàn)突出。中長(zhǎng)期而言，人民幣升值、內(nèi)生性增長(zhǎng)是大盤(pán)藍(lán)籌股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和估值水平提高的基礎(chǔ)，行業(yè)整合預(yù)期以及其在行業(yè)內(nèi)部所具有的優(yōu)勢(shì)地位將確保其業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)空間。
藍(lán)籌股的良好表現(xiàn)以及“二八現(xiàn)象”的出現(xiàn)從一個(gè)側(cè)面表明，以往非理性炒作的現(xiàn)象正在發(fā)生改變，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)市場(chǎng)的影響力越來(lái)越強(qiáng)。在本次大盤(pán)創(chuàng)新高的情況下，滬深兩市80%以上的股票價(jià)格并沒(méi)有同步創(chuàng)新高，這表明大盤(pán)藍(lán)籌股在未來(lái)將繼續(xù)起到中堅(jiān)作用，股市整體走勢(shì)將更理性。
無(wú)論是在之前的調(diào)整走勢(shì)還是在指數(shù)創(chuàng)新高的過(guò)程中，滬深300成份股的表現(xiàn)均十分搶眼。就投資策略乃至交易角度而言，投資機(jī)構(gòu)大量持有滬深300權(quán)重股有助于其在將來(lái)的股指期貨交易里擁有更多的套利機(jī)會(huì)和市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)。在本輪上證綜指突破4300點(diǎn)并創(chuàng)出新高的過(guò)程中，權(quán)重股撬動(dòng)市場(chǎng)的作用顯露無(wú)遺，表明市場(chǎng)對(duì)于股指期貨即將推出的預(yù)期正在增強(qiáng)。此外，股指期貨的推出將有助于改變目前市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)狀，公募、私募基金以及各種券商集合理財(cái)方式將得到迅速發(fā)展，機(jī)構(gòu)投資者的地位將得到加強(qiáng)。
上周的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和本周上調(diào)存款準(zhǔn)備金率表明，政府決策部門(mén)高度關(guān)注經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題。此外，上周全球股市大幅回落和周二出現(xiàn)續(xù)跌，可能表明全球股市正在進(jìn)入一個(gè)中級(jí)調(diào)整走勢(shì)。雖然中國(guó)股市走勢(shì)從來(lái)都有自己的內(nèi)在邏輯，但在預(yù)期人民幣大幅升值、游資泛濫的影響下，中國(guó)股市將難以回避來(lái)自政府調(diào)控和國(guó)際市場(chǎng)的雙重潛在壓力。
就短期走勢(shì)而言，地產(chǎn)、金融等藍(lán)籌股的良好估值前景、資金的積極介入等對(duì)大盤(pán)穩(wěn)定和人氣恢復(fù)起到了良好作用，而上市公司普遍良好的中期業(yè)績(jī)也對(duì)短期市場(chǎng)提供了助力，同時(shí)也使市場(chǎng)熱點(diǎn)有所擴(kuò)散。對(duì)比上半年股市的快速持續(xù)上揚(yáng)走勢(shì)，就技術(shù)和時(shí)機(jī)抉擇層面而言，目前滬深市場(chǎng)走勢(shì)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)新階段。在本年度余下的交易時(shí)間，由于各行業(yè)乃至各公司在要素價(jià)格重估過(guò)程中所處地位不同，行業(yè)乃至個(gè)股股價(jià)“弱者恒弱，強(qiáng)者恒強(qiáng)”的現(xiàn)象有望持續(xù)。此外，由于目前市場(chǎng)普遍較高的PE水平對(duì)估值提高預(yù)期的吸收消化，綜合考慮市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)的改變以及股指期貨上市預(yù)期的影響，預(yù)計(jì)后期滬深股票市場(chǎng)的上升速度將受到來(lái)自套利、套保等風(fēng)險(xiǎn)管理交易、政府政策導(dǎo)向和外圍國(guó)際市場(chǎng)等因素帶來(lái)的壓力，市場(chǎng)上升節(jié)奏有望發(fā)生改變。
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