由于海外上市越來越困難，國內(nèi)人民幣基金或許迎來發(fā)展的高峰，創(chuàng)投私募基金（PE）將掀起在國內(nèi)A股上市退出的潮流，這是在昨天舉行的“2007中國創(chuàng)投融資發(fā)展高層論壇會議”上眾多業(yè)內(nèi)人士的看法。
發(fā)展人民幣基金是趨勢
IDG創(chuàng)業(yè)投資基金合伙人李建光表示，現(xiàn)在很多政策包括商務(wù)部等六部委出臺的《關(guān)于外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》等，都一定程度限制外資基金在國內(nèi)投資，使外資基金發(fā)展越來越困難；并且創(chuàng)投基金海外上市退出需要批準(zhǔn)，海外上市退出變得越來越難，因此今后將更多發(fā)展人民幣基金?！斑@樣就有機(jī)會在國內(nèi)上市退出。”他還指出，公司一直在嘗試發(fā)展人民幣基金，探索人民幣基金的發(fā)展路徑?！鞍l(fā)展人民幣基金是大趨勢。”他說。
香港摩根大通證券（亞太）有限公司副總裁蔣海濤指出，現(xiàn)在很多私募基金認(rèn)為在中國資本市場套現(xiàn)是很好的退出方式。他認(rèn)為，中國的資本市場在經(jīng)過幾十年改革開放以后，尤其是股權(quán)分置改革以后，已經(jīng)給創(chuàng)投基金、創(chuàng)業(yè)投資者創(chuàng)造了很好的條件。他還指出，雖然商務(wù)部等六部委出臺的政策可能對外資進(jìn)入中國有一定障礙，但是中國當(dāng)前的外匯儲備量已經(jīng)很大，“不是缺外匯，而是太多了”，因此有必要控制外資進(jìn)入的規(guī)模。而且中國宏觀經(jīng)濟(jì)整體上投資過度，已經(jīng)導(dǎo)致了一些間接的負(fù)面影響，所以應(yīng)該適度地控制外資進(jìn)入中國。
但李建光也指出，當(dāng)前發(fā)展人民幣基金還存在一定困難。他認(rèn)為，首先我國宏觀法律環(huán)境尚不完備，需要健全相關(guān)法律法規(guī)；其次國內(nèi)投資者心理素質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力還比較低，不能滿足風(fēng)險(xiǎn)投資的要求；此外，在國內(nèi)發(fā)展人民幣基金籌資成本高，籌資時(shí)間長。
上市退出地因企業(yè)而異
紐約證券交易所亞太區(qū)執(zhí)行董事楊戈認(rèn)為，上市退出關(guān)鍵要看企業(yè)自己的需要，要選擇最能夠體現(xiàn)公司自己價(jià)值的市場。在他看來，規(guī)模比較大并且比較注重自己品牌的公司，首先應(yīng)該選擇在國內(nèi)資本市場上市，其次是在香港上市。
蔣海濤認(rèn)為，海外上市退出首先應(yīng)選擇香港聯(lián)交所。因?yàn)樵谙愀凵鲜械鼐?、人員、語言等都比較相近，在文化上也相通，而且香港聚集了大批對中國比較了解的分析師。
針對現(xiàn)在很多公司在香港聯(lián)交所上市以后又回到內(nèi)地A股上市的情況，香港交易所北京首席代表任光明認(rèn)為，這樣做對企業(yè)有很多好處。他說，特大型國企在境外上市之后，可以享受國際市場帶來的各種便利的條件和良好的融資環(huán)境以及監(jiān)管環(huán)境。上市之后再回到A股來，又可以享受A股市場比較高的市盈率。
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