本周滬深B股指數(shù)維持震蕩走勢，滬B股總體呈現(xiàn)探底回升格局，股指盤中低點(diǎn)逐步抬高，深市漸不如滬市。周一是九月份的第一個交易日，滬深兩B股市場雙雙以陽線形式迎接新的一個交易月，成交金額方面也有所放大，上海方面同比放大三成，為13.93億，深圳方面放大近一成，為7.79億。兩市個股以漲多跌少格局的呈現(xiàn)，有一只非ST股收于漲停，為上海市場的伊泰B股，無跌停個股，兩市最大跌幅也只有3.99%。滬B指以326.51點(diǎn)高開，全天都運(yùn)行在前收盤點(diǎn)位之上，最高至331.67點(diǎn)，收在331.02點(diǎn)，盤中的跳空缺口未得到回補(bǔ)。深成份B指以5916.68點(diǎn)開盤，全天運(yùn)行在前收盤點(diǎn)位之上，但總體表現(xiàn)為沖高回落之勢，最高至6035.73點(diǎn)，收在5928.87點(diǎn)。周二滬深兩B股市場雙雙收陰，成交金額方面有所萎縮，上海方面同比萎縮二成，為10.97億，深圳方面則略有萎縮，為7.50億。兩市前幾個交易日的那種漲多跌少的格局發(fā)生改變，取而代之的是普跌情形的出現(xiàn)，兩市收紅的個股數(shù)量只有十八只，且無漲停的非ST個股。滬B指以332.64點(diǎn)開盤，上午圍繞著前收盤點(diǎn)位震蕩，午后復(fù)盤后表現(xiàn)出單邊下行，最低至326.54點(diǎn)，收在327.92點(diǎn)。深成份B指以5939.85點(diǎn)高開，順勢沖高至5970.69點(diǎn)就開始回落，大部分時間都運(yùn)行在前收盤點(diǎn)位之下，最低至5854.97點(diǎn)，收在5907.17點(diǎn)，30日線處再次顯現(xiàn)出壓力。周三滬深兩B股市場各自收出一陽一陰，成交金額方面均有所萎縮，上海方面同比萎縮二成多，為7.90億，深圳方面萎縮一成多，為6.49億。兩市個股皆隨盤表現(xiàn)，上海市場漲跌比基本為1:1，無漲停的非ST股；深圳市場則表現(xiàn)為漲少跌多格局，有一只非ST股收于漲停，為古井貢B，ST股開始活躍。滬B指以326.96點(diǎn)開盤，在前半個小時沖高至330.45點(diǎn)，隨后一路走低，最低至324.60點(diǎn)，至此企穩(wěn)反彈，收在328.32點(diǎn)。深成份B指以5894.69點(diǎn)開盤，一度沖高至5969.76點(diǎn)，隨后震蕩下行，最低至5808.00點(diǎn)，收在5836.10點(diǎn)。周四滬深兩B股市場雙雙收陽，交金額方面皆有所放大，上海方面同比放大一成多，為8.74億。深圳方面放大一成，為7.15億。兩市個股卻未隨盤表現(xiàn)，上海市場反而出現(xiàn)漲少跌多的格局，收在漲停板的非ST股只有一只，為古井貢B，該股已經(jīng)連續(xù)兩個交易日漲停。滬B指以329.21點(diǎn)開盤，全天都運(yùn)行在前收盤點(diǎn)位328.32點(diǎn)之上，最高至333.84點(diǎn)，收在331.92點(diǎn)，盤中的缺口未得到回補(bǔ)。深成份以5836.70點(diǎn)開盤，全天圍繞著前收盤點(diǎn)位震蕩，最高至5867.14點(diǎn)，最低至5810.62點(diǎn)，收在5850.46點(diǎn)。周五滬深B股指數(shù)收盤漲跌互現(xiàn)，滬B指收報332.89點(diǎn)，漲0.29%；深B指報733.18點(diǎn)，跌0.82%。兩市共成交21.87億元，較上一交易日的15.5億元增加40%。盤面?zhèn)€股多下跌。
消息面上，首家公募的QDII即將推出；周邊市場，以先行交易的亞太地區(qū)來看，市場表現(xiàn)出各有漲跌。從周邊市場看，次級債、套息交易的不確定性正在增加，次級債問題并沒有得到根本解決，且政府干預(yù)的影響力正在下降。亞洲是次級債和套息交易的受益者，大量避險資金選擇了成長性和安全性更好的中國和日本市場，其中日本市場受益最大，日元近期的巨大漲幅就可見一斑。而A股市場是繼續(xù)以創(chuàng)新高的形式出現(xiàn)，綜合B股市場，在各短期均線系統(tǒng)與30日均線齊頭呈多頭排列之時，支持進(jìn)一步的走好。近期A股市場極為活躍，大盤連創(chuàng)新高，而B股則顯得頗為冷清。主要原因在B股合并沒有任何動靜，而港股直通車又將開放，B股市場面臨尷尬的邊緣化狀態(tài)。但從長期看，B股的估值優(yōu)勢依然存在，市場的制度性改革終將出臺，AB的差價也會消失，所以長線投資者可堅定持股信心。以B股的長遠(yuǎn)思路，隨著非流通股的解決，以及近期推出的港股直通車業(yè)務(wù)，相信B股的問題也將會提上日程，以現(xiàn)所存在的AB股的價格差異，具備長線的價值。如果以目前市場的估值分析的話，以B股現(xiàn)有價格，遠(yuǎn)低于相應(yīng)A股價格，通過公布的中報業(yè)績，市場的泡沫逐漸形成，一旦A股泡沫破滅的話，那么比價低廉的B股就成為資金回避風(fēng)險的場所，而60日線，在今年已成為一道有效的支撐位，后市若再次回到該均線位置，應(yīng)考慮的不是離場而是進(jìn)場的問題了。
統(tǒng)計顯示，截至8月31日，深證綜指、上證綜指、深證成指、滬深300四大指數(shù)靜態(tài)市盈率分別為68.99、59.17、57.25、56.45倍，但依靠上半年70%左右的凈利潤增幅，動態(tài)市盈率分別為45.95、38.74、38.08和36.64倍。但上半年營業(yè)收入總額同比僅增長25%左右，更多的利潤是來自投資收益等非持續(xù)性盈利，投資者需警惕業(yè)績劇增背后隱藏的泡沫性因素，謹(jǐn)慎開展理性投資。目前整體市場處于高估值狀態(tài)，7月5日以來的行情更多的是顯現(xiàn)資金推動的特征，尤其是基金力量表現(xiàn)的更為明顯。中報全部公布之后，根據(jù)報表，上市公司的業(yè)績較全年同期出現(xiàn)大幅增長，但若對利潤的貢獻(xiàn)進(jìn)行細(xì)分，可以發(fā)現(xiàn)投資收益比例大增，從一定程度上存在著泡沫，以A股市場目前的點(diǎn)位以及平均股價存在著價值高估的嫌疑，那么作為同股的B股，價格上的低廉使之占據(jù)一定的優(yōu)勢，一旦說A股展開調(diào)整的話，B股就為資金提供一個避險的場所。在經(jīng)歷了8月份的下跌之后，市場前期的獲利籌碼得到了相應(yīng)的清洗，不似A股那樣整個8月都是以上行之勢表現(xiàn)，所以相對而言，其風(fēng)險性較小，尤其是現(xiàn)在A股存在泡沫之時，更應(yīng)重視該機(jī)會。
本周五個交易日，自周一開始試探性對30日均線發(fā)起攻擊，連續(xù)三個交易日盤中曾一度沖上，但最終的無功而返，使得市場的重心逐日下移，至周五，股指的位置已到達(dá)10日線附近，再次接近60日均線經(jīng)過兩個交易日孜孜不倦的努力，市場多頭終于將周二的陰線完全消化，且創(chuàng)出了6月份以來的一個新高，8月份以來所形成的箱體形態(tài)也是在本周內(nèi)第二次去嘗試突破，單純的進(jìn)行技術(shù)分析的話，各短期均線系統(tǒng)如5日，10日，15日，甚至于30日均線都并頭向上運(yùn)行，唯一所欠缺的就是市場成交量的問題，9月4日全天的成交量尚有10個億以上，而9月6日在第二次試探是卻萎縮到了8個多億，如果一直這樣的話，那么對是否能有效進(jìn)行突破就要值得懷疑了，密切關(guān)注量能。自6月、7月、8月連續(xù)三個月以來，第一個交易日皆以陰線形式出現(xiàn)，9月份的開門紅可謂給市場一針興奮劑。整個八月走出的窄幅平臺整理，使得操作上變得越來越困難。股指整體趨勢沒有發(fā)生改變，繼續(xù)維持在原有的上升通道之內(nèi)。目前除了5日均線向上運(yùn)行的速度較快外，10日，15日，20日表現(xiàn)為緩慢地向上抬高重心，由于箱頂區(qū)域的壓力所在，在得不到市場成交量的配合之前，后市將在頂部有所反復(fù)，或許會以時間換空間的方式來實現(xiàn)箱體的突破。從今年的走勢分析，60日線已經(jīng)成為多空的界限，即使是8月17日的大跌導(dǎo)致的大幅沽穿行為，也在其后短短的兩個交易日就得以收復(fù)，以目前AB股的價格差異，一旦出現(xiàn)上敘情形，可考慮屆時進(jìn)場。（東方證券/劉菲）
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