上周五，第二批信貸資產(chǎn)證券化試點的首單項目“浦發(fā)2007年第一期信貸資產(chǎn)證券化信托”簿記發(fā)行后成功設(shè)立。這標(biāo)志著本期浦發(fā)07-1信貸資產(chǎn)證券發(fā)行圓滿結(jié)束。
本項目的發(fā)起機(jī)構(gòu)和貸款服務(wù)機(jī)構(gòu)為上海浦東發(fā)展銀行，引入發(fā)行機(jī)構(gòu)為華寶信托，主承銷商和簿記管理人為國泰君安證券。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的創(chuàng)新之處可以為今后該類項目借鑒。
此前，第一批信貸資產(chǎn)證券化試點共成功發(fā)行三單產(chǎn)品，分別是建元2005年MBS、開元2005年ABS和開元2006年ABS。本次浦發(fā)銀行信貸資產(chǎn)證券化發(fā)行成功，拔得第二批試點的頭籌，并成為我國首單股份制商業(yè)銀行的ABS項目。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，該項目具有以下新特點：首先，資產(chǎn)池的信用風(fēng)險低。浦發(fā)銀行總體信貸資產(chǎn)質(zhì)量在上市商業(yè)銀行中處于前列，不良貸款率持續(xù)降低。作為浦發(fā)銀行首單資產(chǎn)證券化，資產(chǎn)池的整體質(zhì)量較高，全部為正常類貸款，并且擔(dān)保貸款占比高達(dá)65％。其次，在交易結(jié)構(gòu)中設(shè)計更趨完善，比如充分考慮了混同風(fēng)險并制定了相應(yīng)對策。再次，在產(chǎn)品設(shè)計方面也頗具特色。該項目設(shè)計了BBB信用等級的優(yōu)先C級證券。之前的項目，發(fā)起人為達(dá)到資產(chǎn)出表的目的，往往需要銷售部分次級證券。本項目則降低了次級證券的比重，增加了BBB信用等級證券，這不僅降低了銷售難度，也能滿足不同投資者的風(fēng)險偏好。另外，在銷售方式方面，首次采用主承銷商余額包銷方式。
浦發(fā)銀行有關(guān)人士介紹，信貸資產(chǎn)證券化對于商業(yè)銀行的意義重大：首先是調(diào)整商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的手段。通過資產(chǎn)證券化，浦發(fā)銀行可以調(diào)整資產(chǎn)的地區(qū)和行業(yè)結(jié)構(gòu)，使資產(chǎn)分布更趨合理；可以將貸款出表，減少風(fēng)險資產(chǎn)，以減輕資本充足率的壓力。其次，是擴(kuò)大商業(yè)銀行融資渠道和經(jīng)營規(guī)模的有效手段。資產(chǎn)證券化作為一種直接融資方式，可以擴(kuò)充浦發(fā)銀行的資金渠道。浦發(fā)銀行可以通過資產(chǎn)證券化回收資金，再根據(jù)市場情況開拓新的貸款市場。再次，是增加商業(yè)銀行盈利的手段。通過為證券化資產(chǎn)繼續(xù)提供管理和服務(wù)等中間業(yè)務(wù)，浦發(fā)銀行可以獲得中間業(yè)務(wù)收益，形成新的盈利增長點。
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