9月24日，中國工商銀行（愛股,行情,資訊）(601398.SH，1398.HK)在北京召開2007年工元一期資產支持證券(ABS)發(fā)行推介會，向200多位銀行、證券、保險、郵儲銀行等金融機構人士推介該行首期40.21億元的ABS產品。
記者從中介機構了解到，本次ABS的發(fā)行人和受托機構為華寶信托，主承銷商為中信證券（愛股,行情,資訊）。而匯豐銀行則作為財務顧問出現(xiàn)。
盡管此次ABS規(guī)模僅為工行2006年末貸款余額36311億元的千分之一，工行行長楊凱生在回答本報記者提問時仍表示，工行正加快實現(xiàn)從“信貸大行”向“信用大行”的轉變，ABS是這一轉變的重要途徑和有效手段。此外，“信用大行”還意味著工行將更重視短期融資券、擔保等信用類業(yè)務，以逐漸減少傳統(tǒng)信貸業(yè)務占比。
這是該行首單在銀行間債券市場公開發(fā)行的資產支持證券，也是銀監(jiān)會第二批資產證券化試點單位中第二個發(fā)行資產支持證券的銀行。9月11日，浦發(fā)銀行（愛股,行情,資訊）發(fā)行了43億ABS，這是第二批中的第一單。
“工行希望以資產證券化為切入點，加快創(chuàng)新，找到一條符合資本充足率要求的可持續(xù)發(fā)展通道?！睏顒P生說。
成長性行業(yè)貸款為基礎資產
據(jù)工行相關部門負責人介紹，此次ABS以工行廣東、山東、浙江和寧波四家分行的部分優(yōu)良企業(yè)信貸資產為基礎資產，在產品的結構設計上，分為優(yōu)先級資產支持證券和具有較高風險也可能帶來較高收益檔資產支持證券。
其中，優(yōu)先級資產支持證券共37.95億元，包括優(yōu)先A1檔、優(yōu)先A2檔和優(yōu)先B檔，將以簿記建檔、集中配售的方式向全國銀行間債券市場成員公開發(fā)行；高收益檔資產支持證券2.26億元采取定向發(fā)行的方式，絕大部分(80%)將由工商銀行自己持有。在優(yōu)先級資產支持證券中，優(yōu)先A檔占資產總規(guī)模82.07%，信用評級為AAA；優(yōu)先B檔占12.31%，信用評級為A。高收益檔資產支持證券不評級，占資產總規(guī)模的5.62%。
那么，此次ABS選擇基礎資產的標準是什么？楊凱生對記者表示，此次工行選擇的基礎資產，均為經濟活躍和信用環(huán)境優(yōu)異地區(qū)的若干個成長性較好的行業(yè)貸款。而與其不同的是，兩年前，國內第一批資產證券化試點單位之一的建設銀行，則采用了住房貸款為基礎資產。
與美次按債券結構不同
在本次ABS項目的成功發(fā)行后，工行將研究并開展消費類貸款的證券化工作，包括商用房貸款證券化(CMBS)、個人消費類貸款證券化等更多類型。但這只是個開始。
“所謂ABS，不管基礎資產是什么，只要能夠產生預期現(xiàn)金流的資產，就可以拿來證券化?！睏顒P生認為，這是工行加快實現(xiàn)從“信貸大行”向“信用大行”的轉變的重要途徑和有效手段之一。
楊凱生評價工行此次ABS證券風險較低，這是因為我國的資產證券化是一層信用，而美國的證券化是多層信用。“多層信用意味著信用經一再衍生而被擴大若干倍。這是本次美國次按危機出現(xiàn)的主要原因。”
一參會的金融機構人士也對記者表示，目前，國內銀行沒有對于基礎資產中溢價增值的部分給予超額貸款的情況，證券化產品的結構相對規(guī)范簡單，監(jiān)管標準和風險審查也更加嚴格，可以說風險較低。此外，此次資產池中的貸款行業(yè)主要涵蓋經濟效益良好、還貸能力強、受經濟周期波動影響較小的一些行業(yè)，同時貸款的地區(qū)集中在幾個經濟較為發(fā)達的省份，區(qū)域經濟優(yōu)勢為借款人公司業(yè)績的提高以及貸款的償還提供了保證。
我國目前一共只有六只公開發(fā)行的資產支持證券產品，市場規(guī)模為170億人民幣左右。“目前還是資產證券化的試點階段。一旦過了這一階段，資產證券化有可能成為銀行的一項日常業(yè)務，成為‘常態(tài)’?！睏顒P生說。（本報記者 韓瑞蕓 北京報道）
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