動(dòng)了誰(shuí)的奶酪？
此次開放個(gè)人投資港股方式意味深長(zhǎng)，還表現(xiàn)在開放的地點(diǎn)選擇上。
一般情況下，在內(nèi)地地域開放選擇上會(huì)以與香港有密切經(jīng)濟(jì)和人員往來(lái)的廣東省為先，首選深圳。比如2003年7月CEPA推出的個(gè)人訪港自由行，首批試點(diǎn)城市是以深圳為首的廣東4個(gè)城市，之后的香港人民幣回流選擇在人民銀行深圳中心支行。但此次外管局將資金自由行的出口選在了天津，凸顯了下一步金融政策向北方經(jīng)濟(jì)中心天津傾斜的意圖。這一政策最初的設(shè)想來(lái)源于天津?yàn)I海新區(qū)與中銀國(guó)際的業(yè)務(wù)交流，雙方提出由中國(guó)銀行開辦這一業(yè)務(wù)。
也有知情人士透露，這和天津市市長(zhǎng)戴相龍此前的經(jīng)歷和成就密不可分，作為前任央行行長(zhǎng)，在中國(guó)的金融界里，戴相龍就一直以擁有豐富的政府關(guān)系而知名。
“對(duì)于天津來(lái)說(shuō)，提供了一個(gè)探索離岸金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新領(lǐng)先地位。”巴曙松分析道。
但業(yè)界推測(cè)，這些也恰恰成為“直通車”遭遇“黃燈”的原因之一，銀行和機(jī)構(gòu)的試點(diǎn)選擇缺乏市場(chǎng)機(jī)制，各部門之間利益分配不均也是一個(gè)隱憂。因?yàn)檫@塊市場(chǎng)一旦啟動(dòng)，將是一塊巨大的奶酪。
“1.3萬(wàn)億美元”，8月28日，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》刊登了總部位于倫敦的咨詢公司資本經(jīng)濟(jì)(Capital Economics)對(duì)此的預(yù)估，他們認(rèn)為，中國(guó)投資者(不包括中央銀行在內(nèi))持有的外國(guó)證券占中國(guó)年度經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的5%，如果中國(guó)海外組合投資升至經(jīng)合組織(OECD)成員國(guó)的平均水平，該國(guó)的海外投資可能增加1.3萬(wàn)億美元。
這塊巨大的奶酪顯然不能讓天津和中國(guó)銀行一家獨(dú)享，8月20日之后，其他銀行和地區(qū)也正“摩拳擦掌”，力爭(zhēng)擠進(jìn)第一梯隊(duì)。
交行上?？傂械南嚓P(guān)人士告訴記者：“我們已作了充分準(zhǔn)備，一旦獲批即可開辦業(yè)務(wù)?？紤]到交行在香港有交銀國(guó)際，參照‘中行模式’，交銀國(guó)際將負(fù)責(zé)交行客戶的證券交易?！?/p>
根據(jù)剛剛公布的半年報(bào)，5月在香港成立的交銀國(guó)際已獲有關(guān)資格，可擔(dān)任香港上市項(xiàng)目獨(dú)立保薦人、香港收購(gòu)及合并項(xiàng)目財(cái)務(wù)顧問(wèn)。
市場(chǎng)此前盛傳工行和建行可能成為上述業(yè)務(wù)的試點(diǎn)對(duì)象，合作對(duì)象可能分別為申銀萬(wàn)國(guó)證券和國(guó)泰君安證券。
知情人士告訴本報(bào)，工行和建行對(duì)上述業(yè)務(wù)確實(shí)已作申請(qǐng)，分別將上海和深圳選為試點(diǎn)城市，力爭(zhēng)能夠開展上述業(yè)務(wù)。
工行上海市分行相關(guān)人士昨日對(duì)本報(bào)稱“目前正在等批文”。建行行長(zhǎng)張建國(guó)則在中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示，建行已向國(guó)家外匯管理局提出“港股直通車”業(yè)務(wù)申請(qǐng)，正在按照國(guó)家外匯管理局要求進(jìn)行準(zhǔn)備，很快會(huì)推出，力爭(zhēng)成為第二批試點(diǎn)。
另一方面，港股直通車雖遲遲沒(méi)有拉響開行的鳴笛，但近日來(lái)銀行系QDII產(chǎn)品扎堆發(fā)行，大有和直通車“賽跑”的架勢(shì)。
今年5月，銀監(jiān)會(huì)擴(kuò)大了銀行系QDII的投資范圍，允許銀行系QDII投資境外股市，并且單一客戶起點(diǎn)銷售金額不得低于30萬(wàn)元人民幣(或等值外幣)。月初，國(guó)家外匯局宣布增加30億美元QDII額度，目前已有22家銀行獲得QDII購(gòu)匯資格。而在個(gè)人直接投資港股放開后，目前銀監(jiān)會(huì)已將調(diào)整通知(197號(hào)文件)下發(fā)到各商業(yè)銀行，投資于股票的銀行QDII投資門檻從30萬(wàn)元降低到10萬(wàn)元。
究竟市場(chǎng)有多大？巴曙松認(rèn)為其實(shí)取決于財(cái)富效應(yīng)和風(fēng)險(xiǎn)偏好。他說(shuō)，“相比QDII目前的100億會(huì)比這個(gè)量要大，至于是多少，示范效應(yīng)非常重要，如果初期的投資者賺錢了，就會(huì)吸引新的投資者進(jìn)入，關(guān)鍵取決于我們的初期的這部分資金產(chǎn)生的示范效應(yīng)有多大。如果初期示范效應(yīng)是傷痕累累，可能會(huì)有影響，這是短期的，中期還是取決于兩個(gè)市場(chǎng)的相對(duì)的投資價(jià)值和上市公司的質(zhì)量?！?/p>
較當(dāng)初試點(diǎn)方案最有可能出現(xiàn)的變化是，試點(diǎn)的地域?qū)⒉粌H局限于天津，還有可能擴(kuò)大至幾個(gè)城市，但非試點(diǎn)地區(qū)的居民則暫時(shí)無(wú)法到香港市場(chǎng)投資。參與開設(shè)這一業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)也將不僅限于中國(guó)銀行與中銀國(guó)際，至于個(gè)人投資的資金門檻，目前仍未最終敲定。
“但無(wú)論如何，開放是大勢(shì)所趨，港股直通車不會(huì)擱淺，近期一旦配套成熟，我們就會(huì)放行?！便y監(jiān)會(huì)人士透露。
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