佛山照明：節(jié)能照明龍頭價值洼地
指數(shù)繼續(xù)上行，熱點有從前期的題材股轉(zhuǎn)向優(yōu)質(zhì)股的跡象，貴州茅臺1.69元的三季度期早已經(jīng)創(chuàng)出新高市凈率和市盈率分別是29倍和90倍，山東黃金市凈率和市盈率達(dá)到42.8倍和90倍，行業(yè)龍頭企業(yè)往往提升其估值溢價，因此往往受到主力資金的反復(fù)拉抬。個股可關(guān)注中國照明行業(yè)的龍頭企業(yè)號稱中國燈王的佛山照明(000541)，該股三季度公告業(yè)績0.82元/股，市盈率不足25倍,市凈率僅約3倍,作為細(xì)分行業(yè)龍頭,無疑是兩市罕見的價值洼地。投資價值不言而喻.佛山照明目前沒有任何銀行借款,資產(chǎn)負(fù)債率僅13.6%,而凈資產(chǎn)收益率始終保持在10%以上.良好的財務(wù)狀況與高成長性理論為公司帶來高溢價.態(tài)勢，公司的節(jié)能燈產(chǎn)品符合國家的同時公司所處的行業(yè)受政策扶持,具有更大的市場發(fā)展空間。
節(jié)能等為節(jié)能減排做貢獻(xiàn)，政策扶持
十七大上,提出資源節(jié)約型社會,并從戰(zhàn)略高度強(qiáng)調(diào)節(jié)能減排重要意義綠色照明工程是"十一五"期間國家組織實施的10大節(jié)能工程之一.國家將采取措施推動政府機(jī)構(gòu)優(yōu)先采購高效照明節(jié)電產(chǎn)品,將高效照明產(chǎn)品納入《節(jié)能產(chǎn)品目錄》,研究鼓勵高效照明產(chǎn)品生產(chǎn),使用的財政稅收政策.國家發(fā)改委宣布將在未來五年間在全國推廣1.5億只節(jié)能燈,節(jié)電290億度,符合當(dāng)前節(jié)能減排政策環(huán)境,佛山照明(000541)主營節(jié)能產(chǎn)品,公司在8月表示,投入4億無巨資,將節(jié)能燈擴(kuò)大一倍至1.2億只。
佛山照明是無可爭議的行業(yè)龍頭,自上市以來,公司專注于主業(yè)電光源產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售,目前其生產(chǎn)和經(jīng)營的電光源產(chǎn)品,在國內(nèi),國際市場上享有中國燈王的美譽,是全國電光源行業(yè)中規(guī)模最大,質(zhì)量最好,創(chuàng)匯最高,效益最佳的外向型企業(yè);工業(yè)總產(chǎn)值,利稅總額,出口創(chuàng)匯,人均勞動生產(chǎn)率等主要指標(biāo)均居全國同行首位是全國出口創(chuàng)匯最多的電光源企業(yè)之一,作為國務(wù)院批準(zhǔn)的機(jī)電產(chǎn)品出口基地,享有自營進(jìn)出口權(quán),憑借ISO9002質(zhì)量管理體系,出口量占總產(chǎn)量的40%,產(chǎn)品在國際市場享有盛譽。
外資控股
.公司第一大股東佛山市國資委于2004年8月31日分別與歐司朗佑昌控股有限公司及香港佑昌燈光器材有限公司簽署股份轉(zhuǎn)讓合同,將其持有的公司85,922,100股國有股,占公司總股本約23.97%,全部轉(zhuǎn)讓給上述兩家外資公司,并于2006年4月6日完成過戶,轉(zhuǎn)讓價每股7.9元.
歐司朗隸屬西門子集團(tuán),是全球兩大照明產(chǎn)品制造商之一,歐司朗2003年度在全球的銷售額超過42億歐元,其中當(dāng)年在中國的銷售額為2億歐元,歐司朗佑昌控股是歐司朗和佑昌燈光器材有限公司為受讓佛山照明所設(shè)立的合資公司,香港佑昌燈光器材有限公司在香港的照明產(chǎn)品,燈具和照明材料行業(yè)也具有較高的知名度.公司的"KANDOLITE","更多亮"品牌在歐美和世界各地具有較高的聲譽.佑昌公司董事長莊堅毅介紹,佑昌公司與佛山照明的合作已有二十多年,具有良好的合作基礎(chǔ),1989年雙方合資開辦禪昌燈光器材有限公司,佑昌占60%的股份,該公司為佛山照明的發(fā)展發(fā)揮了很大的作用.而現(xiàn)在佑昌公司的出口銷售,有50%以上是佛山照明的產(chǎn)品.歐司朗與佛山照明的接觸已經(jīng)十年,并在1995年與佛山照明成立合資公司,當(dāng)時歐司朗占55%的股權(quán),佛山照明占35%的股權(quán),香港佑昌占10%的股權(quán).歐司朗承諾自獲得流通權(quán)之日起,五年內(nèi)不上市交易和轉(zhuǎn)讓,可見其對公司未來發(fā)展的信心.與歐思朗,佑昌等國際照明巨頭的合作,以吸收跨國公司先進(jìn)的技術(shù),管理理念,增加產(chǎn)品出口渠道.因此從發(fā)展態(tài)勢來看,行業(yè)龍頭這一桂冠還將在佛山照明穩(wěn)穩(wěn)把持.因此,從定價的角度考慮,其是有理由適當(dāng)參照茅臺等一類行業(yè)龍頭的.
現(xiàn)金奶牛，機(jī)構(gòu)青睞
在西方發(fā)達(dá)國家,一個公司的投資價值往往從其分紅比例來判斷.我國市場經(jīng)過股改后,投資價值也勢必會逐漸向分紅角度考慮.佛山照明(000541)是我國股市的"搖錢樹",公司歷來業(yè)績優(yōu)良,分紅積極,是國內(nèi)資本市場上的典型藍(lán)籌股.據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示,上市14年來,公司的資產(chǎn)總額由上市前的6.81億元增長到28.35億元,增長了316.29%;凈資產(chǎn)從4.14億元上升到25.29億元,增長510.87%.公司總股本從1993年的7717萬股增加到現(xiàn)在的3.58億股,增長了3.63倍.上市以來累計向投資者派發(fā)現(xiàn)金紅利16.48億元,比上市14年以來募集資金總額12.86億元還多出3.67億多元,公司被稱為中國資本市場的"現(xiàn)金奶牛".另外佛山照明銀行里還躺著10多億人民幣存款,公司佛山照明目前沒有任何銀行借款,資產(chǎn)負(fù)債率僅13.6%,而凈資產(chǎn)收益率始終保持在10%以上.良好的財務(wù)狀況與高成長性理論為公司帶來高溢價.僅此一點就可以成為全流通視野下最受歡迎的個股,從而有利于提升溢價。
二級市場上，該股超低的市盈率和市凈率是其成為典型的價值洼地，其良好的每年良好的分紅方案將在即將到來的年終業(yè)績浪中顯露牛股本色，該股自見底以來一直穩(wěn)步上行，量能溫和聚集，在突破前期的成交密集區(qū)后有望展開快速上揚行情，可重點關(guān)注。(第一創(chuàng)業(yè)) |
