據(jù)《21世紀經(jīng)濟報道》，自去年12月份至今，30多家中小板上市公司高管及親屬大量減持自家公司股票，共計變現(xiàn)近6億元。筆者通過深交所網(wǎng)站的中小板“誠信檔案”了解到，在102家“小非”已解禁的中小板上市公司中，占到三分之一的公司高官及親屬大量減持自家股票，這種帶有群體性特征的減持現(xiàn)象，顯然已引起了人們的關(guān) 注，甚至引發(fā)某種不安。
但是，如果我們再認真觀察一下，從12月份至今的大盤行情，恰恰是中小盤股節(jié)節(jié)走高，壓著指數(shù)炒個股的一個階段。此前一周，就已經(jīng)有人驚呼，深圳中小板已高達90倍市盈率，不少個股已漲到超出人們想像的歷史高位。因而30多家中小板上市公司高管及其親屬選擇在這一輪上漲行情中開始集體減持行動，無疑帶有非常明顯的套利動機。應(yīng)該看到，這些減持純屬個人行為，是個人對公司價值、市場前景和“牛市能延續(xù)多久”這樣一個重大問題的綜合判斷。
隨著股權(quán)分置改革進入尾聲，大小非解禁高潮的到來，大量非流通股涌向市場將是廣大投資者不可回避的一個事實。但是，我們卻可以改變自己，改變自己的投資策略和投資方向。上市公司高管及其親屬集體拋售套現(xiàn)，至少意味著這樣一個信號，短期內(nèi)他們公司的股價已經(jīng)見頂了！隨著股價的不斷攀升，市場風(fēng)險和股市泡沫也在不斷累積，作為投資者必須堅守以謹慎為原則的投資底線。
首先，要記住“買者自負”的教誨。從億安科技第一只百元高價股的淪落，到銀廣廈、藍田股份等藍籌股彌天大謊的破滅；從三九醫(yī)藥大股東一支筆掏空25億，到鄭百文、粵金曼、瓊?cè)A僑、新疆德隆的退出江湖，這其中幾乎每一只股票都經(jīng)過一輪又一輪的爆炒，許多高位買入、深度套牢、直至投資收益全部歸零的投資者至今還大有人在。曾經(jīng)有一個西方學(xué)者這樣描述道，任何超過資本實際價值的增長都僅僅是想像中的事情；不管普通算術(shù)如何延伸，1加1永遠都不會等于3個半，結(jié)果，任何虛擬價值都將是某些人或另一些人的損失，對此，唯一的阻止辦法是及早出售，讓魔鬼抓住最后一個人。這話雖然有些言過其實，但卻是告誡我們，千萬不要在股價處于歷史高位時還勇往直前，一定要記住慘痛的歷史教訓(xùn)。
其次，要防止中招“虛假信息”的傳播。中國人民大學(xué)金融與證券研究所所長吳曉求在一年多前就指出，虛假信息披露問題，我有一個深刻感覺，將會比在股權(quán)分置時代更加嚴重。因為在股權(quán)分置時代，無論是控股股東還是實際控股人披露虛假信息，最大的動機都是使他們的企業(yè)達到融資標準?？墒窃谌魍〞r代，尤其在企業(yè)高管實行獎勵以后，為了追求資本市值的最大化，虛假信息披露的動力比在股權(quán)分置時代更為強烈。這就意味著，我們在頻頻聽到上市公司各種利好消息傳來時，頭腦一定要保持清醒，要比平常更多一根弦，切勿盲目沖動，不計后果地追漲殺跌。特別要警惕某些公司利用虛假信息來合謀損害公眾利益，或者設(shè)法哄抬價格。至于那些一邊公布利好消息，一邊大量減持自家股票的公司更是要千萬小心了。
另外，要時時以中國的古訓(xùn)“不貪為寶”提醒自己，富貴切莫險中求。隨著全流通的腳步越來越近，資本市場正在煥發(fā)生機，日益繁榮，投資者在這百年一遇的盛世中取得豐厚回報的機會也大大增加。關(guān)鍵是，投資者要懂得如何及時“止盈”，避免貪婪造成的被動和損失；要懂得保護自己如何在“百媚叢生”的信息光環(huán)下不受到誘惑，不在高位時接盤，不做“讓魔鬼抓住的最后一個人”，這才是最重要的。在這場資本的博弈中，中小投資者總是弱勢的一方，較量的不僅是智慧、勇氣，還有那種“不貪為寶”的定力。
從這個意義上講，部分中小板上市公司高管及親屬高位套現(xiàn)，給我們提供的是一個積極的信號，讓我們有時間對自己的投資策略及時進行反思。（郭鳳霞）
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