| 同時被三大實力機構(gòu)強力推薦的2只超牛股 |
| 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.com.cn 2008 年 01 月 25 日 |
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鋅業(yè)股份
齊魯證券
鋅業(yè)股份：中冶集團控制權(quán)提升亞洲鋅王或解資源之惑
核心投資策略：
伴隨著國內(nèi)通貨膨脹勢頭的日漸高企，上游資源壟斷者的成本轉(zhuǎn)嫁優(yōu)勢愈發(fā)突出，尤其是在資源為王的有色金屬行業(yè)，能否掌握上游資源優(yōu)勢，已經(jīng)成為衡量公司發(fā)展?jié)摿Φ脑嚱鹗?，而控股股東掌握大量礦產(chǎn)資源，且是其唯一資本平臺的品種，基于可能的資產(chǎn)注入預期，往往成為市場追逐的焦點。而鋅業(yè)股份 (000751行情,資料,評論,搜索)作為資源優(yōu)勢突出的中冶集團旗下唯一資本平臺，在中冶集團借助增資大幅度提高控股比例的情況下，其未來對集團豐富的礦產(chǎn)資源的整合預期也呼之欲出，值得重點關(guān)注。
投資要點：
1、亞洲鋅王銦鋅并舉
公司地處世界知名的葫蘆島，是東北和華北地區(qū)唯一的大型重有色金屬冶煉企業(yè)，近鄰銅、鉛、鋅消費市場，陸路、水路交通便利，物流費用低廉，進口原料資源與國內(nèi)同行業(yè)企業(yè)相比有得天獨厚的區(qū)域優(yōu)勢。公司主產(chǎn)品鋅的生產(chǎn)能力位居全國首位，公司產(chǎn)品質(zhì)量好、信譽高，"HX"牌精鋅在2006年獲得"國家免檢產(chǎn)品"證書。鋅、鎘、鋅粉獲國家銀質(zhì)獎；硫酸獲國家金質(zhì)獎。鋅在倫敦金屬交易所注冊；電解銅在上海金屬交易所注冊。產(chǎn)品廣泛應用于冶金、機械、電子、醫(yī)藥、化工、軍工等行業(yè)，遠銷20多個國家和地區(qū)，每年進出口總額在2億美元左右。另外公司還是亞洲第一大金屬銦生產(chǎn)企業(yè)，占到全球的十分之一，應用范圍廣泛，潛力巨大。
2、中冶集團控制權(quán)提升資源之惑或?qū)⑶蠼?br/>
2007年11月，通過受讓葫蘆島鋅廠持有的鋅業(yè)股份第一大股東葫蘆島有色金屬集團有限公司33%的國有股權(quán)，中冶集團成為鋅業(yè)股份的實際控制人。近期，中冶集團又通過對葫蘆島有色金屬集團有限公司增資20億元人民幣現(xiàn)金的方式，履行了其在受讓股權(quán)時作出的增資承諾，其對有色集團的股比達到51.06%，進一步提升了對鋅業(yè)股份的控制權(quán)。
作為主要單一從事鋅冶煉的下游加工企業(yè)，鋅礦資源的獲取成為公司經(jīng)營的主要成本，鋅礦價格的波動往往帶來公司業(yè)績的不穩(wěn)定，而加工企業(yè)向下游轉(zhuǎn)嫁成本力量的薄弱，也成為其業(yè)績欠佳的主要原因。早在中冶集團入主之前，鋅業(yè)股份就曾策劃通過定向增發(fā)方式收購西藏蒙亞啊礦55%的股權(quán)，從而彌補資源短缺對公司構(gòu)成的負面影響。而后隨著定向增發(fā)的中止與中冶集團的介入，鋅業(yè)股份如何破解上游資源匱乏的難題成為市場熱議的話題。而中冶集團在海外資源開發(fā)投資已逾10億美元，擁有各類金屬礦的開發(fā)權(quán)達30億噸以上，同時在國內(nèi)還有正在建設和重組的鉛鋅礦，伴隨著其對鋅業(yè)股份控制權(quán)的逐步提升，能否依托鋅業(yè)股份這一唯一的資本平臺整合其豐富的鋅礦資源，進而實現(xiàn)上下游產(chǎn)業(yè)鏈的一體化的預期明顯提升，鋅業(yè)股份有望借中冶集團之手化解資源之惑，后續(xù)資產(chǎn)整合預期帶來的投資機遇無疑值得重點關(guān)注。
投資評級：增持
鑒于公司亞洲鋅王的業(yè)內(nèi)地位，潛在的中冶集團礦產(chǎn)資源注入預期，以及經(jīng)過前期調(diào)整時后目前相對低廉的股價，給予鋅業(yè)股份 (000751)“增持”評級。 |
| 來源： 中金在線 |
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