| 同時被三大實力機構(gòu)強力推薦的2只超牛股 |
| 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.com.cn 2008 年 01 月 25 日 |
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海通證券
鋅業(yè)股份：中冶入主好助力銦鋅霸業(yè)雙展翅
投資思路：
數(shù)據(jù)顯示，LME期鋅價格已達2300美元，最高更是升至2350美元，而國內(nèi)的滬期鋅走勢更強于倫鋅。而從全球來看，2008年鋅市場的缺口和較低庫存將繼續(xù)支持鋅價格維持在高位。因此我們認為，在鋅價的強有力支撐下，作為亞洲規(guī)模最大的精鋅冶煉商，最直接的受益品種非鋅業(yè)股份 (000751行情,資料,評論,搜索)莫數(shù)：公司作為亞洲鋅王，在下游的精鋅冶煉領(lǐng)域，質(zhì)量、技術(shù)、規(guī)模均遙遙領(lǐng)先，龍頭地位無人能及。與此同時，公司亦是亞洲第一大半導體金屬——銦生產(chǎn)企業(yè),銦產(chǎn)量占全球的十分之一，可謂世界銦王，隨著科技產(chǎn)品需求的不斷增長，銦王的此項霸主地位更是不可動搖。而在中冶集團入主后，鋅業(yè)股份變身央企，在國資委要求央企內(nèi)部整合加快的影響下，鋅業(yè)股份作為中冶的資本平臺，想象空間巨大。綜合各種因素考慮，鋅業(yè)股份后市的橫空出世顯然順理成章，投資者有必要對其潛在的巨大投資價值給予高度關(guān)注。
投資要點：
1. 2008年1月22日公司公告中冶集團對有色集團以現(xiàn)金增資20億元人民幣，增資后中冶持有色集團股比將達51.06%。至此，鋅業(yè)股份的控股股東由葫蘆島有色集團變?yōu)橹袊苯鹂乒ぜ瘓F公司。鋅業(yè)股份也由地方國企變身為央企。
2.作為世界第三、亞洲第一大鋅冶煉企業(yè)，公司在產(chǎn)量規(guī)模、產(chǎn)品質(zhì)量和冶煉技術(shù)上，在國內(nèi)同行處于著絕對龍頭的地位。買斷甘肅建新實業(yè)的鋅精礦供貨權(quán)，具備了上下游一體化優(yōu)勢，為公司未來業(yè)績進一步高速成長打下堅實的基礎(chǔ)。
3.公司是亞洲第一大的半導體金屬銦生產(chǎn)企業(yè)，銦產(chǎn)量占全球的十分之一，而銦是液晶產(chǎn)業(yè)的最重要原料之一，其利潤奇高。隨著液晶產(chǎn)業(yè)的繼續(xù)飛速發(fā)展，鋅業(yè)股份的業(yè)績勢必水漲船高。
價值分析：
1.中冶注資20億——變身央企待騰飛
中冶入主鋅業(yè)股份后，近日更是履行承諾，對鋅業(yè)股份進行了20億元人民幣的增資。2008年1月22日公司公告中冶集團對有色集團以現(xiàn)金增資20億元人民幣，增資后中冶持有色集團股比將達51.06%至此，鋅業(yè)股份的控股股東由葫蘆島有色集團變?yōu)橹袊苯鹂乒ぜ瘓F公司。鋅業(yè)股份也由地方國企變身為央企。
中冶集團是國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會監(jiān)管的國有大型企業(yè)集團。中冶集團以EPC總承包、技術(shù)裝備制造、資源開發(fā)、造紙、房地產(chǎn)開發(fā)為主業(yè)，是集科、工、貿(mào)于一體的多專業(yè)、跨行業(yè)、綜合性的特大型跨國公司，是全球最大的工程承包商之一。
中冶集團入主鋅業(yè)股份，不僅有助于雙方在資源、市場、資金、技術(shù)等方面的對接，有利于雙方的優(yōu)勢互補，同時也符合中央關(guān)于振興東北老工業(yè)基地的戰(zhàn)略要求，對于劃轉(zhuǎn)各方均具有積極意義。同時按照國資委的計劃，央企的內(nèi)部整合正在加快，到2010年央企將由目前的161家縮減至80-100家，并將重點培養(yǎng)30-50家企業(yè)集團。2006年，中冶集團營業(yè)總收入和利潤在央企排名中分列第22位和35位。在這種背景下，中冶集團顯然有動力通過鋅業(yè)股份作為平臺，利用資本市場迅速做大做強，因而鋅業(yè)股份具備著巨大的想象空間。
2.亞洲鋅王——鎖定利潤增長
世界第三、亞洲第一大鋅冶煉企業(yè)，公司生產(chǎn)的“葫鋅牌”鋅錠在倫敦金屬交易所注冊,是指定的實物交割產(chǎn)品，而且作為我國主要的金屬鋅產(chǎn)品出口基地,“葫鋅牌”鋅錠連續(xù)四年出口年均在10萬噸以上,占國際鋅錠市場份額的3%以上。在產(chǎn)量規(guī)模、產(chǎn)品質(zhì)量和冶煉技術(shù)上，在國內(nèi)同行處于著絕對龍頭的地位。在奠定了下游冶煉的王者地位后，公司開始大踏步的向上游進軍，買斷了甘肅建新實業(yè)持續(xù)到2008年的鋅精礦供貨權(quán)，具備了上下游一體化優(yōu)勢，為公司未來業(yè)績進一步高速成長打下堅實的基礎(chǔ)。
隨著鋅業(yè)霸主地位的穩(wěn)固，公司正成功走上快速發(fā)展之路，公司目前的精鋅礦冶煉規(guī)模是馳宏鋅鍺、宏達股份以及中金嶺南的2倍甚至3倍以上，公司依托冶煉的規(guī)模和國際品牌優(yōu)勢，加上精鋅價格的強勢不改，公司未來的發(fā)展前途顯然不可限量。與前三者相比，而從股價來看，馳宏鋅鍺股價在70元上，宏達股份高達80元，中金嶺南也接近40元，而鋅業(yè)目前僅17元，如此強大的比價效應(yīng)下，其潛在的價值回歸行情隨時有可能爆發(fā)。
3.世界銦王——壟斷液晶產(chǎn)業(yè)核心原料
鋅業(yè)作為老牌的有色金屬冶煉企業(yè)而被投資者所熟知，但是其世界銦王的地位卻往往被市場忽略。公司更是亞洲第一大的半導體金屬銦生產(chǎn)企業(yè)，銦產(chǎn)量占全球的十分之一，而銦的利潤奇高。因為由氮化鎵(GaN)制成的LED(發(fā)光二極管)發(fā)出的僅是強藍色，必須在其中加入銦元素，才可制成五顏六色的LED，應(yīng)用于日常照明、汽車燈具等。而有關(guān)氮化銦(InN)的研究正成為科學界熱門的課題，銦和鎵是同族元素，特性相近，最新科研成果顯示，氮化銦在LED和太陽能電池等光電領(lǐng)域應(yīng)用上更具效率。尤其重要的是銦也是制造液晶顯示屏(LCD)的最重要材料。由于液晶產(chǎn)業(yè)與太陽能產(chǎn)業(yè)均是當前世界發(fā)展最為迅速的產(chǎn)業(yè)，因此與硅一樣，需求的快速增長導致了銦價的大幅飆升，06年即創(chuàng)下了500美元/公斤的六年來新高，而05年的價格僅為300多美元/公斤，目前鋅業(yè)股份年產(chǎn)量占全球的十分之一，約3萬公斤，無疑將從銦價格的飛漲中收獲暴利，單是公司06年年報顯示，銦冶煉的毛利率已經(jīng)高達67%的暴利，隨著07年-09年液晶產(chǎn)業(yè)的繼續(xù)飛速發(fā)展，鋅業(yè)股份的業(yè)績勢必水漲船高。
投資評級：公司在銦鋅業(yè)務(wù)上的霸主地位幾近無人可比，隨著全球銦、鋅需求的不斷增長，鋅業(yè)股份的業(yè)績高速增長已是毋庸置疑之事，中冶的入主增資更是為其拓展想象空間。相比目前該股僅17元的股價，公司價值顯然被嚴重低估，一場價值重估風暴隨時有望爆發(fā)，故給予其“推薦”的投資評級。 |
| 來源： 中金在線 |
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