2007年金融市場(chǎng)運(yùn)行情況2007年，金融市場(chǎng)總體運(yùn)行平穩(wěn)。貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性充足。債券市場(chǎng)收益率曲線整體大幅上行。銀行間市場(chǎng)繼續(xù)保持健康的發(fā)展勢(shì)頭，債券品種更加豐富，債券發(fā)行規(guī)模迅速擴(kuò)大，長(zhǎng)期債券發(fā)行量增加；市場(chǎng)交易活躍，成交量同比大幅增長(zhǎng)，貨幣市場(chǎng)利率總體上升并呈現(xiàn)階段性大幅波動(dòng)；機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量繼續(xù)快速增加；市場(chǎng)資金流向基本穩(wěn)定，大型商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行是主要資金供給方；市場(chǎng)建設(shè)取得進(jìn)展，市場(chǎng)在創(chuàng)新、規(guī)范中進(jìn)一步協(xié)調(diào)發(fā)展。2007年，股票市場(chǎng)活躍，新股持續(xù)發(fā)行，股指大幅上揚(yáng)，屢創(chuàng)歷史新高，市場(chǎng)交易量放量增加。
一、一級(jí)市場(chǎng)：債券品種更加豐富，長(zhǎng)期債券比重大幅上升
2007年，銀行間債券市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行人民幣債券37431.3億元，同比增加95.85%。其中，財(cái)政部發(fā)行記賬式國債21849.5億元，同比增加234.43%，主要為特別國債發(fā)行15502.3億元，大大增加了本年記賬式國債發(fā)行量；政策性銀行發(fā)行金融債券10931.9億元，同比增加21.74%。2007年年末，債券市場(chǎng)托管債券總額達(dá)12.33萬億元，其中，銀行間市場(chǎng)托管額為12.01萬億元，同比增加35.86%。
2007年，銀行間債券市場(chǎng)債券品種和信用層次繼續(xù)豐富。在穩(wěn)步推動(dòng)商業(yè)銀行普通金融債券、次級(jí)債券、混合資本債券發(fā)行的同時(shí)，允許符合條件的財(cái)務(wù)公司在銀行間市場(chǎng)通過發(fā)行普通金融債券直接融入資金。2007年,商業(yè)銀行發(fā)行普通金融債券446.2億元，次級(jí)債券336.5億元，混合資本債券40億元，財(cái)務(wù)公司發(fā)行普通金融債券150億元。將鐵道債券引入銀行間市場(chǎng)，鐵道部通過人民銀行債券發(fā)行系統(tǒng)發(fā)行鐵道債券150億元，這對(duì)于增加銀行間市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)債券品種，拓寬市場(chǎng)容量具有積極作用。資產(chǎn)證券化試點(diǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大，4家商業(yè)銀行發(fā)行總金額為178.08億元的資產(chǎn)支持證券。此外，短期融資券市場(chǎng)繼續(xù)穩(wěn)步發(fā)展，2007年銀行間債券市場(chǎng)共發(fā)行短期融資券263只，累計(jì)發(fā)行面額3349.1億元。目前銀行間債券市場(chǎng)的債券發(fā)行人范圍已包括財(cái)政部、鐵道部、政策性銀行、商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、國際開發(fā)機(jī)構(gòu)和企業(yè)等各類市場(chǎng)參與主體，債券種類日趨多樣化，信用層次更加豐富。
2007年,債券發(fā)行期限結(jié)構(gòu)中,長(zhǎng)期債券發(fā)行比重大幅上升。
由于1.5萬億元特別國債均為10年和15年期長(zhǎng)期債券，銀行間市場(chǎng)長(zhǎng)期債券供應(yīng)量大大增加，此外，鐵道債券、次級(jí)債券、混合資本債券的發(fā)行也在一定程度上增加了長(zhǎng)期債券的比重。2007年，期限5年以內(nèi)的債券發(fā)行量占比29.1%，比2006年下降26.1個(gè)百分點(diǎn)；期限5(含)到10年的債券發(fā)行量占比17.0%，比2006年下降9個(gè)百分點(diǎn)；期限10年(含)以上的債券發(fā)行量占比53.9%，比2006年大幅上升35.1個(gè)百分點(diǎn)。
2007年債券市場(chǎng)創(chuàng)新產(chǎn)品穩(wěn)步發(fā)展，發(fā)行規(guī)模不斷擴(kuò)大，長(zhǎng)期以來間接融資占絕對(duì)比重的局面正在逐漸改觀，企業(yè)直接融資渠道進(jìn)一步拓寬。
二、二級(jí)市場(chǎng)：債券價(jià)格總體下行，成交量同比大幅增長(zhǎng)
2007年4月份以來，銀行間市場(chǎng)債券指數(shù)和交易所市場(chǎng)債券指數(shù)總體呈現(xiàn)下行走勢(shì)。銀行間市場(chǎng)債券指數(shù)由年初的116.79點(diǎn)降至年末的114.76點(diǎn)，下降2.03點(diǎn)，降幅1.74%；交易所市場(chǎng)國債指數(shù)由年初的111.39點(diǎn)降至年末的110.87點(diǎn)，下降0.52點(diǎn)，降幅0.47%。
2007年，銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借成交10.65萬億元，債券回購成交44.79萬億元，債券現(xiàn)券成交15.60萬億元，累計(jì)成交71.04萬億元。2007年，二級(jí)市場(chǎng)運(yùn)行主要有以下特點(diǎn)：一是成交量同比大幅增長(zhǎng)。2007年，銀行間市場(chǎng)成交量達(dá)71.04萬億元，同比增長(zhǎng)82.15%，其中現(xiàn)券成交量突破15萬億元，同比增長(zhǎng)52.14%；拆借成交量超過10萬億元，同比增長(zhǎng)395.12%，回購成交量較上年增加18.2萬億元，同比增長(zhǎng)68.45%，貨幣市場(chǎng)成交量放量增加。
二是短期交易占比較高，貨幣市場(chǎng)特征明顯。2007年銀行間市場(chǎng)交易中，隔夜拆借品種成交8.03萬億元，占拆借成交總量的75.43%；7天以內(nèi)回購品種成交39.39萬億元，占回購成交總量的87.93%。交易期限以短期為主，貨幣市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)構(gòu)流動(dòng)性的作用更加突出。
三、利率走勢(shì)：市場(chǎng)利率階段性波動(dòng)上升，收益率曲線上行
2007年以來，貨幣市場(chǎng)利率整體上升并呈現(xiàn)階段性大幅波動(dòng)。12月份同業(yè)拆借7天品種加權(quán)平均利率為3.31%，比1月份上升128個(gè)基點(diǎn)；12月份質(zhì)押式債券回購7天品種加權(quán)平均利率為3.49%，比1月份上升180個(gè)基點(diǎn)。大額新股發(fā)行凍結(jié)資金與貨幣市場(chǎng)利率階段性波動(dòng)相伴。以同業(yè)拆借市場(chǎng)利率為例：4月中旬，中信銀行、交通銀行首次發(fā)行A股，同業(yè)拆借市場(chǎng)利率一度大幅上升，4月24日上升至4.83%；6月中旬，中國遠(yuǎn)洋IPO，同業(yè)拆借市場(chǎng)利率五個(gè)工作日上升236個(gè)基點(diǎn)至4.40%；9月份，北京銀行、建設(shè)銀行、中國神華等大盤新股發(fā)行使貨幣市場(chǎng)資金7異常緊張，同業(yè)拆借市場(chǎng)利率由9月上旬的3%以下升至9月25日的7.27%；10月下旬，中石油A股發(fā)行，同業(yè)拆借市場(chǎng)利率四個(gè)工作日迅速攀升632個(gè)基點(diǎn)至9.71%，為2007年最高水平。一般情況下，新股發(fā)行資金凍結(jié)期結(jié)束后，貨幣市場(chǎng)利率迅速回落至原水平。
2007年，銀行間債券市場(chǎng)國債收益率曲線大幅上行。具體來看，1-7月份，銀行間市場(chǎng)債券價(jià)格逐步回落，各期限債券收益率均呈上升趨勢(shì)，銀行間債券市場(chǎng)國債收益率曲線總體上行增陡；7月中下旬至8月末，由于市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生變化，國債收益率曲線隨之出現(xiàn)方向性變化，短期國債收益率略有上升，中長(zhǎng)期國債收益率大幅下降，銀行間債券市場(chǎng)國債收益率曲線總體呈現(xiàn)平坦化趨勢(shì)；此后，銀行間債券市場(chǎng)國債收益率曲線總體上行，至年末長(zhǎng)期國債收益率已基本恢復(fù)到7月下旬水平，而中短期國債收益率上升幅度相對(duì)更大，國債收益率曲線進(jìn)一步平坦化。
四、市場(chǎng)參與者：投資者數(shù)量不斷增加，市場(chǎng)參與者類型更加豐富
2007年，銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)參與者包括銀行、證券公司、財(cái)務(wù)公司、農(nóng)聯(lián)社、城市信用社、信托公司等多種類型機(jī)構(gòu)投資者717家，比2006年末增加14家。銀行間債券市場(chǎng)共有市場(chǎng)參與者7095家，包括銀行、證券公司、基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、非銀行金融機(jī)構(gòu)、信用社和企業(yè)等，比2006年末增加656家。
2007年7月份，人民銀行發(fā)布《同業(yè)拆借管理辦法》，將信9托公司、金融資產(chǎn)管理公司、金融租賃公司、汽車金融公司、保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司等金融機(jī)構(gòu)納入同業(yè)拆借市場(chǎng)參與機(jī)構(gòu)范圍。截至年底，已有5家信托公司進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)。2007年，銀行間債券市場(chǎng)參與者保持了近年來的快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，主要趨勢(shì)是投資者進(jìn)一步豐富，非金融企業(yè)與資金集合型投資主體增加較多。在2007年新增的市場(chǎng)參與者中，企業(yè)新增490家，基金新增75家，信用社新增47家，銀行新增19家，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)新增9家，證券公司新增5家。銀行間債券市場(chǎng)參與者的快速增長(zhǎng)表明，隨著銀行間債券市場(chǎng)創(chuàng)新產(chǎn)品的推出和基礎(chǔ)設(shè)施的完善，市場(chǎng)層次更加豐富，運(yùn)行效率進(jìn)一步提高，銀行間債券市場(chǎng)的影響日益擴(kuò)大，正在吸引越來越多的非金融企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)積極參與市場(chǎng)活動(dòng)。
五、柜臺(tái)交易：商業(yè)銀行柜臺(tái)業(yè)務(wù)運(yùn)行平穩(wěn)
2007年，商業(yè)銀行柜臺(tái)業(yè)務(wù)運(yùn)行平穩(wěn)。主要特點(diǎn)如下：一是商業(yè)銀行柜臺(tái)記帳式國債業(yè)務(wù)試點(diǎn)范圍擴(kuò)大。新增招商銀行、民生銀行、北京銀行和南京銀行四家試點(diǎn)銀行。二是商業(yè)銀行柜臺(tái)記賬式國債交易品種增加。2007年所有關(guān)鍵期限的國債全部納入柜臺(tái)交易品種，并通過柜臺(tái)發(fā)行6期特別國債。目前，柜臺(tái)交易的券種已從7年期擴(kuò)大至1年、3年、7年、10年和15年期五個(gè)品種，柜臺(tái)市場(chǎng)交易的國債數(shù)量達(dá)到33只，較2006年增加18只。三是成交量有所下降，新增開戶數(shù)繼續(xù)增加。2007年股票市場(chǎng)活躍，股指大幅上揚(yáng)，吸引了眾多個(gè)人投資者和閑散資金，柜臺(tái)市場(chǎng)國債交易量下降，全年累計(jì)成交47.05億元，同比減少44.3%。2007年柜臺(tái)新增開戶數(shù)繼續(xù)增加，為38.16萬戶，商業(yè)銀行網(wǎng)點(diǎn)增加，柜臺(tái)市場(chǎng)的影響力逐步擴(kuò)大。
六、股票市場(chǎng)：股票指數(shù)大幅上揚(yáng)，交易量增加
2007年，股票市場(chǎng)總體大幅上揚(yáng)。股票指數(shù)創(chuàng)歷史新高后在高位震蕩調(diào)整。股票市場(chǎng)交易量增加。
年初，上證指數(shù)持續(xù)上行。在連續(xù)突破3000點(diǎn)、4000點(diǎn)兩個(gè)關(guān)口后，5月29日上證指數(shù)報(bào)收于4334.92點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高。5月30日上調(diào)印花稅稅率至3‰，受此影響，滬深股市放量下跌，上證指數(shù)當(dāng)日收于4053.09點(diǎn)，下跌6.50%。此后近兩個(gè)月，股票市場(chǎng)呈現(xiàn)寬幅震蕩調(diào)整走勢(shì)。8月初，股票市場(chǎng)開始新一輪的上揚(yáng)，股指快速上行，10月16日上證指數(shù)收于6092.06點(diǎn)，為歷史最高點(diǎn)，此后，上證指數(shù)沖高回落，大幅回調(diào)至5000點(diǎn)附近后再次寬幅震蕩調(diào)整。年末上證指數(shù)收于5261.56點(diǎn)，較年初上漲2545.84點(diǎn)，漲幅為93.74%。隨著股票市場(chǎng)的發(fā)展，股票市場(chǎng)的直接融資功能進(jìn)一步提升。大盤新股持續(xù)發(fā)行，交通銀行、建設(shè)銀行、中國遠(yuǎn)洋、中石油等在國內(nèi)A股市場(chǎng)上市，2007年，A股新股發(fā)行117家，A股新發(fā)籌資4552億元。
2007年，股票市場(chǎng)成交量放量增加。全年累計(jì)成交460556.2億元，為2006年總成交量的5倍。
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