除了股票型基金，債券型基金也是十分重要的投資工具。美國(guó)債券基金市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)展得相當(dāng)成熟，目前各類(lèi)債券基金有上千只，這一領(lǐng)域中最負(fù)盛名的當(dāng)屬具有“債券之王”美譽(yù)的比爾·格羅斯和他的太平洋投資管理公司（PIMCO）。他所管理的PIMCO總回報(bào)基金（PIMCO Total Return）是目前世界上規(guī)模最大的債券基金，資產(chǎn)達(dá)1130億美元。如此巨大的規(guī)模并沒(méi)有對(duì)PIMCO造成障礙，這是因?yàn)樗膹V泛投資以及明智地運(yùn)用了衍生品。
但這僅限于PIMCO，大部分債券基金公司還是致力于一只一只地選擇債券來(lái)建立投資組合，以期獲得自身的優(yōu)勢(shì)，它們專(zhuān)注于分析借款人的基本面和對(duì)每一只備選債券的定價(jià)。在這種情況下，規(guī)模偏小的債券基金更容易由債券的無(wú)效價(jià)格中獲取收益，因?yàn)樗鼈兛梢愿p松地買(mǎi)賣(mài)證券而不至于影響市場(chǎng)。在諸如可轉(zhuǎn)換債券、可稅政府債券或者航空類(lèi)設(shè)備信托憑證這樣的領(lǐng)域中，小型債券基金可以通過(guò)波段操作獲利，而較小的資產(chǎn)額會(huì)使得這類(lèi)操作更為便利。另外，考慮到2007年公司債券和抵押貸款類(lèi)債券的糟糕表現(xiàn)，小型債券基金在2008年或者這些債券開(kāi)始反彈的時(shí)段里相比PIMCO這類(lèi)巨頭會(huì)具有一定的優(yōu)勢(shì)。
以下是美國(guó)晨星的分析師們所精選的四只小型債券基金中的佼佼者。它們都擁有富有才干的基金經(jīng)理、高明的投資策略、低廉的費(fèi)用以及優(yōu)秀的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，并且它們的資產(chǎn)額都小于2.5億美元。
美國(guó)表現(xiàn)短期收益基金
這是五只中相對(duì)規(guī)模最大的一只基金，卻也是最默默無(wú)聞的一只。它的基金經(jīng)理布賴(lài)恩·漢德森和邁克爾·茅勒致力于搜尋抵押貸款、資產(chǎn)貸款、機(jī)構(gòu)和公司債券中被低估的優(yōu)質(zhì)債券，并評(píng)價(jià)它們的內(nèi)在特質(zhì)以確保其折價(jià)并非事出有因。由于他們?cè)从趦?nèi)在價(jià)值的投資策略，這只基金在其他人對(duì)某類(lèi)債券感到恐慌時(shí)也敢于買(mǎi)入，它在2007年年中正是這樣買(mǎi)入了公司債券。它的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)記錄顯示了這一投資方式長(zhǎng)期以來(lái)都運(yùn)作良好。布賴(lài)恩·漢德森作為AXIA基金公司投資總監(jiān)督，自1994年該基金成立起就開(kāi)始掌舵。而其0.69%的費(fèi)率也低于無(wú)申購(gòu)費(fèi)的短期債券基金的中值。
AMF超短期債券基金
在硝煙彌漫的次貸危機(jī)中，AMF超短期債券基金是同類(lèi)基金中的幸存者，它在2007年的收益率為4.6%，這超過(guò)了80%的超短債基金?；谄浠鸾?jīng)理們幾乎把全部精力放在抵押貸款債券上，這一業(yè)績(jī)表現(xiàn)不免有些出人意料，但是如果認(rèn)識(shí)到他們嚴(yán)格地將投資范圍限定在評(píng)級(jí)較高的政府和非機(jī)構(gòu)債券，這只基金的出色表現(xiàn)也就不足為奇了。其管理公司Shay的客戶(hù)是一些對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)要求非常嚴(yán)格的機(jī)構(gòu)，因此所有的AMF基金都專(zhuān)注于投資級(jí)別的債券。該基金致力于在那些未被AMF超短期抵押貸款債券基金（AMF Ultra Short Mortgage）之類(lèi)的大型基金涉及的較小的非機(jī)構(gòu)抵押貸款債券池中發(fā)現(xiàn)價(jià)值。低費(fèi)用和經(jīng)驗(yàn)豐富的基金經(jīng)理也是這只基金的優(yōu)勢(shì)。
貝爾德中期政府債券基金
因?yàn)殚L(zhǎng)期以來(lái)取得的成功以及極為低廉的費(fèi)用，晨星分析師曾經(jīng)青睞于隸屬同家公司的貝爾德總體債券基金，但是那只基金目前的資產(chǎn)額已經(jīng)達(dá)到了7億美元，略顯臃腫。而貝爾德中期政府債券基金由同一批人員管理，資產(chǎn)規(guī)模僅為1.7億美元，并且是一只無(wú)申購(gòu)費(fèi)、且管理費(fèi)率也頗為便宜的政府債券基金。它選擇質(zhì)量較高的債券也使其在2007年下半年的危機(jī)中幸免于難，同時(shí)它的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)也可謂熠熠生輝。
都市西部高收益?zhèn)?/p>
都市西部公司在2002年推出該基金時(shí)令人印象深刻。當(dāng)時(shí)由于假賬和違約現(xiàn)象層出不窮，公司債券的境況不容樂(lè)觀，而都市西部公司卻認(rèn)為高收益?zhèn)膬r(jià)值不容忽視，從而發(fā)行了這只基金，這在現(xiàn)在看來(lái)頗具先見(jiàn)之明。都市西部高收益?zhèn)饎?chuàng)立以來(lái)的收益也證明了它的賺錢(qián)能力。它的基金經(jīng)理們小心地仔細(xì)研究投資公司的財(cái)務(wù)狀況和債券結(jié)構(gòu)，以尋找最佳風(fēng)險(xiǎn)收益組合。該基金也比較保守，相比直接貸款，它更鐘情于銀行貸款。它的謹(jǐn)慎也成為了近幾個(gè)月又開(kāi)始下跌的高收益?zhèn)袌?chǎng)的入場(chǎng)券。這只具有1億美元資產(chǎn)的基金在它短短的歷史里經(jīng)歷了兩次基金經(jīng)理的更換，但是它目前的管理團(tuán)隊(duì)在過(guò)去的兩年中都表現(xiàn)良好。
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