編者按：送走肥豬迎來金鼠，當(dāng)基民還沉浸在豬年“投基”大收獲的喜慶之時(shí)，鼠年開局基市的大震蕩，似乎預(yù)示今年基民難以再享受去年基市普照的“陽光”。 那么，在這不平凡的一年里，基民該如何“投基”，基金周刊這期推出的“鼠年基市十大預(yù)言”，希望能給投資者帶來一點(diǎn)啟迪。(基金周刊編輯部)
1
兩年基市瘋牛結(jié)束
基金投資被動(dòng)不如主動(dòng)
狗年和豬年的瘋狂將難以在鼠年得到繼續(xù)。根據(jù)滬深交易所的交易數(shù)據(jù)，截至豬年末，滬深兩市綜合指數(shù)在過去兩個(gè)農(nóng)歷年內(nèi)的漲幅分別達(dá)到250%和348%。經(jīng)歷了連續(xù)的大幅上漲后，滬深兩市的平均市盈率目前分別達(dá)到51倍和64倍。處于歷史波動(dòng)區(qū)間的上游。在此情況下，鼠年股市要延續(xù)以往的瘋牛走勢(shì)幾無可能。
伴隨著瘋牛市道結(jié)束，指數(shù)基金也將遭遇市場(chǎng)殘酷考驗(yàn)。在過往兩年中，各類指數(shù)基金依靠行業(yè)最高的股票持倉(cāng)水平和被動(dòng)的投資策略，在基金業(yè)績(jī)排名中占盡風(fēng)頭，但這樣的策略在下跌行情中或?qū)⒃庥鰬K重?fù)p失。美國(guó)基金業(yè)的歷史顯示，股票指數(shù)基金在熊市中會(huì)出現(xiàn)規(guī)模和業(yè)績(jī)的雙雙下降，這個(gè)情況很可能在鼠年的中國(guó)基金行業(yè)中出現(xiàn)。
2
理財(cái)意識(shí)深入人心
基民開戶數(shù)突破1.5億
雖然鼠年的基金收益料將大幅收窄，但是基金在投資者理財(cái)組合中的地位不會(huì)下降。由過去兩年大牛市而啟蒙的理財(cái)意識(shí)不會(huì)因?yàn)榕Ｊ心_步放緩而終止。“人不理財(cái)、財(cái)不理你”的思想將會(huì)在通脹壓力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下進(jìn)一步得到發(fā)揚(yáng)光大。正如一位基金經(jīng)理所言，誰也不能阻擋13億中國(guó)人追求財(cái)富的夢(mèng)想。
基金與房市、實(shí)業(yè)、證券、期貨、銀行產(chǎn)品等相比，仍富有競(jìng)爭(zhēng)力。基金投資便利、門檻低、政策風(fēng)險(xiǎn)小等等的優(yōu)勢(shì)，一定會(huì)吸引更多投資人的目光。我們預(yù)計(jì)，基民的數(shù)量將在鼠年中進(jìn)一步擴(kuò)大，有望在年末達(dá)到1億5千萬戶以上。
3
QDII基金否極泰來
鼠年收益超過A股基金
QDII基金在豬年“銜玉而生”，但卻“出師不利”。首批QDII基金首季的投資收益遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，引發(fā)市場(chǎng)一片嘩然。不過，起步時(shí)期的投資挫折，對(duì)于QDII基金的投資管理來說，卻可能是件好事。在經(jīng)歷了海外市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)后，QDII基金面對(duì)的基本面環(huán)境有望逐步在鼠年“探底”。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)，過去10年間，亞太地區(qū)股票基金的平均年化回報(bào)為13.48%，大大超過美國(guó)股票基金過去10年3.74%的回報(bào)水平。若美國(guó)經(jīng)濟(jì)不幸步入衰退，那么主要定位于新興市場(chǎng)的QDII基金產(chǎn)品或許可以慶幸其經(jīng)濟(jì)體的活力，并在鼠年超過同樣面臨困難局面且風(fēng)險(xiǎn)釋放并不充分的A股基金。
4
鼠年再刮廉政風(fēng)暴
基金經(jīng)理“奔私”不止
豬年出現(xiàn)的基金經(jīng)理“老鼠倉(cāng)”事件，曾經(jīng)震動(dòng)了市場(chǎng)并引發(fā)了中國(guó)基金業(yè)一片“奔私”風(fēng)潮。這個(gè)潮流很有可能在2008年得到延續(xù)。
根據(jù)通常經(jīng)驗(yàn)，牛市的狂風(fēng)疾進(jìn)以及由此帶來的滿眼財(cái)富，會(huì)掩蓋絕大部分問題和矛盾。但這些問題注定會(huì)在一個(gè)比較艱難的市場(chǎng)環(huán)境，一個(gè)下跌的指數(shù)市場(chǎng)中暴露出來。在經(jīng)歷了歷史上最大的兩年牛市后，基金市場(chǎng)里將進(jìn)入一個(gè)相對(duì)的“冷靜期”，并會(huì)出現(xiàn)種種“糾錯(cuò)”狀況?！傲L(fēng)暴”隨時(shí)都可能刮起，鼠年會(huì)否再度爆發(fā)“老鼠倉(cāng)”將是一大看點(diǎn)。
5
基金發(fā)行遭遇艱難
股基發(fā)行重現(xiàn)“攤派”
股票基金在過去一年中成了市場(chǎng)中少見的“香餑餑”。無論是通宵排隊(duì)，還是萬民爭(zhēng)購(gòu)，抑或是千億資金的凍結(jié)紀(jì)錄，都是基金發(fā)行熱的一大寫照。
但這個(gè)紀(jì)錄很難持續(xù)到新的一年，股票基金的銷售熱在豬年尾聲已經(jīng)出現(xiàn)后繼乏力的苗頭，從去年11月至今，只有一個(gè)基金的因供不應(yīng)求而啟動(dòng)末日比例配售機(jī)制。一日售磬已是傳說，售完為止也是奢求。我們預(yù)計(jì)基金發(fā)行將在鼠年回歸平常狀況，部分基金在銷售不力時(shí)啟動(dòng)“攤派”等異常手段也將會(huì)重現(xiàn)市場(chǎng)。
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