人民幣升值加速，境外資本單純博取匯差、利差的做法已引起監(jiān)管層高度重視。相關(guān)監(jiān)管人士透露，國(guó)家外匯管理局（下稱(chēng)"外管局"）將就QFII資金結(jié)匯出臺(tái)新規(guī)，目前新規(guī)已基本成形，不日就將推出。
QFII限制確實(shí)放寬了
據(jù)悉，此次修改的主要內(nèi)容包括：延長(zhǎng)QFII資金匯入期限，放寬QFII資金鎖定期限制；對(duì)QFII發(fā)起的開(kāi)放式中國(guó)基金實(shí)施循環(huán)額度；允許QFII開(kāi)立外匯賬戶(hù)，但QFII必須在正式投資前才能結(jié)匯。
外管局眼下的規(guī)定則是，獲批出額度的QFII，須在證監(jiān)會(huì)發(fā)出證券投資許可證3個(gè)月內(nèi)，將外匯全額結(jié)匯為人民幣，存入人民幣特殊賬戶(hù)，否則額度將自動(dòng)降至已結(jié)匯的數(shù)額。
另外，以QFII發(fā)起的封閉式中國(guó)基金的本金匯出鎖定期為3年，其他形式的QFII鎖定期為1年。
上述官員指出，此前外界把政策修改解讀為放松QFII資金和交易限制是準(zhǔn)確的，"新修改的內(nèi)容對(duì)QFII資金的流入、流出限制確實(shí)放寬了。"
據(jù)其掌握的QFII以往操作記錄，目前QFII機(jī)構(gòu)眾多（至今獲批的QFII機(jī)構(gòu)為52家），且截至去年底QFII總額度也不過(guò)300億美元。因此每家境外機(jī)構(gòu)的個(gè)體投資量比較小，"之前一些規(guī)模不是太大的境外機(jī)構(gòu)無(wú)法在3個(gè)月內(nèi)把全部投資金匯入，因此在制度上也限制了境外機(jī)構(gòu)投資國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的熱情。"
更青睞共同基金養(yǎng)老金
"很多QFII沒(méi)有時(shí)間、也不愿意深入研究中國(guó)市場(chǎng)。"該官員透露，外管局在調(diào)查QFII投資現(xiàn)狀時(shí)發(fā)現(xiàn)，有相當(dāng)部分QFII資金從境外流入后并未進(jìn)行權(quán)益投資，"而是直接結(jié)匯后把外匯以人民幣儲(chǔ)蓄的方式一直存在銀行中，以獲得利差和匯差收益。"
他表示，今后外管局在審批新申請(qǐng)機(jī)構(gòu)時(shí)，會(huì)更傾向于境外的共同基金、養(yǎng)老金等買(mǎi)方機(jī)構(gòu)。而對(duì)QFII的審批會(huì)更集中，同時(shí)QFII的主體結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)也將向多元化發(fā)展。
央行之前發(fā)布的一季度金融運(yùn)行報(bào)告顯示，一季度外匯儲(chǔ)備激增1539億美元。而海關(guān)總署同步公布的貿(mào)易順差數(shù)據(jù)顯示，一季度我國(guó)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差414.2億美元。
業(yè)界一般用外匯儲(chǔ)備減去貿(mào)易順差和外商直接投資，來(lái)估算熱錢(qián)的規(guī)模。以此粗略測(cè)算，一季度，流入我國(guó)的熱錢(qián)規(guī)模可能達(dá)到800億美元。
抄底的不是QFII？
與QFII投資A股興趣不大相比，更為聳人聽(tīng)聞的是，有些掛著QFII"羊頭"的資金并不是來(lái)自境外。一名證券從業(yè)人員之前曾向早報(bào)記者揭露，"有一些國(guó)內(nèi)資金在利用QFII的賬戶(hù)進(jìn)行A股投資。"
Topview的數(shù)據(jù)顯示，在3月的最后一周，QFII資金出現(xiàn)抄底動(dòng)向。QFII云集的申銀萬(wàn)國(guó)上海新昌路營(yíng)業(yè)部?jī)糍I(mǎi)入4億元，買(mǎi)入對(duì)象以當(dāng)時(shí)A、H股價(jià)幾乎瀕臨倒掛的中國(guó)平安為主，而北京的QFII集中地---高華證券北京金融大街營(yíng)業(yè)部同樣買(mǎi)入1.35億元的中國(guó)平安。進(jìn)入4月，QFII機(jī)構(gòu)的大本營(yíng)---中金公司陸家嘴營(yíng)業(yè)部在一周內(nèi)凈買(mǎi)入28.63億元，建倉(cāng)最多的股票為招商銀行、中信證券、中國(guó)平安、民生銀行與中國(guó)神華。
如果真像上述從業(yè)者所說(shuō)，這些賬戶(hù)里的錢(qián)并不是來(lái)自QFII，而是"借殼"的國(guó)內(nèi)熱錢(qián)，那么數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)到的"抄底QFII"很可能是國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)放出的煙幕彈。
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