解禁，也許是今年一季度股市里最令人聞之色變的詞語。
一季度，高達9800億元的解禁，令上證指數(shù)在3個月時間里狂瀉近1800點，跌幅達34%，此舉讓市場見識到資金面帶來的沉重場面。中國石油601857.SH)、中國平安(601318.SH)等大盤股的解禁，不僅令自身的股價大跌，更給大盤帶來了沉重的沖擊。
進入二季度，雖然解禁壓力較一季度已經大為緩解，但亦然有高達344億股的解禁股在考驗著中國股市的走向。在人氣小有恢復的當下，大規(guī)模解禁會帶來什么？
不一樣的解禁日
4月10日，建發(fā)股份600153.SH)6176萬股限售股解禁上市，當天，建發(fā)股份以20.79元開盤后，股價就一路上行，當日大漲9.43%，收于22.98元。全天交易量幾乎與前一個交易日持平，絲毫不受解禁影響。
可就在3月26日，中國太保(601601.SH)30000萬股限售股上市流通，當天換手率達到12.2%，成交量是前一交易日的整整8倍。當日中國太保大跌8.11%，一舉跌破發(fā)行價，成為今輪牛市以來兩市破發(fā)第一股。
同樣是解禁，在股市風聲鶴唳之時，可以將一只股票打到地獄；而在市場回暖之際，不但可以不受影響，甚至還能收“靴子落地”之效，僅僅相差半個月時間，情勢竟如天壤之別。
二季度5月解禁175.3億股
據長江證券統(tǒng)計，4月份解禁上市的有135家，解禁股份92.3億股，市值合計896.99億元(按3月30日收盤價)，其中解禁市值最大的是工商銀行(601398.SH)，4月27日解禁市值高達174.5億元，由于基本是機構配售和非控股股東股，減持意愿較高，估計會對個股的股價有不小沖擊。
5月份解禁的公司數(shù)量不如4月多，但解禁股的數(shù)量卻有過之而無不及。據統(tǒng)計，該月解禁上市的股票有76只，共計解禁175.3億股。其中交通銀行(601328.SH)解禁市值高達1357億元。浦發(fā)銀行(600000.SH)、中國聯(lián)通(600050.SH)、貴州茅臺(600519.SH)等解禁市值等都在80億元之上。
6月份解禁上市有83家，解禁63.7億股，金融類股票解禁類較大，如民生銀行(600016.SH)、華夏銀行(600015.SH)、深發(fā)展A(000001.SZ)等。
壓力較一季度有所緩解
2008年，解禁壓力最大的季度為一季度，二季度大小非解禁進入本年度一個低峰期。相比一季度，二季度大約有4633億元的限售股解禁，只有一季度9800億的一半。
根據相關統(tǒng)計，二季度4633億元市值的將解禁限售股中，因股改造成的“大小非”共有約1658億元，約占二季度限售股的40%，若按照平均38.5%的減持比例，二季度消化這些“大小非”減持需要資金約為638億元，考慮到其他解禁股減持，只有一季度規(guī)模一半的限售股解禁，需要至少1000億元資金。統(tǒng)計顯示，二季度，金融、機械、日用品、貿易、元器件等板塊的解禁股減持壓力比較大。
根據天相分析系統(tǒng)，今年二季度解禁股總數(shù)為343.99億股，占兩市流通A股的6.8%，占當前兩市流通市值的5.7%左右，預計每月解禁市值占期初兩市流通市值的平均比例為1.96%，減持壓力有所緩解。
報告分析指出，今年一季度，隨著解禁壓力的上升，市場對解禁股減持預期發(fā)生變化。今年一季度，解禁市值占當月期初兩市流通市值的比例重新回到2007年以來較高水平，但解禁股實際減持市值占解禁市值的月均比例處于2007年以來歷史最低。在新的預期下，潛在資金供求關系的改變，使得即使實際減持并未隨解禁高潮的到來而上升，市場對解禁股減持反應有所過度。
長江證券究員張凡認為，二季度解禁的主要是限售期兩年的股份和新IPO方式限售的股份，而6月份是限售股三年的股份開始解禁，參與流通意愿不高。另外，從累計角度考慮解禁壓力，2008年是解禁壓力集中釋放的一年，二季度仍是解禁壓力高峰期，而且從解禁市值較大來看，個股承受的壓力也仍較大。
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