地震對宏觀經(jīng)濟影響不大
在此次基金經(jīng)理前瞻性調查中，我們設置了“地震會否引發(fā)從緊政策的松動？”的問題，基金經(jīng)理呈現(xiàn)出空前的對立態(tài)度，23位基金經(jīng)理認為會引發(fā)從緊政策的松動，而21位基金經(jīng)理認為不會。
毋庸置疑，地震在短期將增加通脹壓力，但隨后的重建將有助刺激國內需求。一位比較樂觀的基金經(jīng)理表示，在短期內地震對宏觀經(jīng)濟的影響是無法避免的，但長期看影響不大。
“短期謹慎、長期看好”，這一觀點突出在對宏觀經(jīng)濟的看法上。有80%的基金經(jīng)理認為，下半年宏觀經(jīng)濟的增速放緩但仍然強勁，選擇“繼續(xù)向好”、“陷入滯脹”的基金經(jīng)理人數(shù)為零。顯然，多數(shù)基金經(jīng)理持中性態(tài)度。另外，59%的基金經(jīng)理都表示全年GDP增速在9-10%，10位基金經(jīng)理認為2008年全年GDP增速將在8-9%的水平。
基金經(jīng)理們對于2008年上市公司的盈利能力的擔憂顯而易見，有26位基金經(jīng)理認為上市公司的盈利水平只有15-25%之間，更突兀的是認為上市公司今年盈利水平在35%以上的基金經(jīng)理的數(shù)目為零。
經(jīng)濟發(fā)展的驅動力仍在，但上市公司高盈利能力不再，成了基金經(jīng)理之間的主流情緒。不少基金經(jīng)理憂心“通貨膨脹失控”、“上市公司盈利水平的劇烈下滑”，一位基金經(jīng)理表示，宏觀數(shù)據(jù)在下半年可能更差。
CPI不超預期就是好事
“你可以跑不過劉翔，但不能跑不過CPI。”對于CPI的擔憂成了全民大事，多數(shù)基金經(jīng)理認為，CPI水平只要不超預期，就是好事。
在“高油價”、“通脹高企”、“宏觀調控和地震影響”、“奧運投資”、“企業(yè)盈利下降”等可能影響年內市場的關鍵因素中，36%的基金經(jīng)理認為最嚴重的是“通脹高企”。通貨膨脹成為所有基金經(jīng)理在談及觀點時不得不說到的問題。
一位投資者認為，如果CPI下降，對股市行情的展開、對確認是反彈還是反轉都是一個很重要的信號。對于這一說法，有30位基金經(jīng)理表示贊同，有14位基金經(jīng)理反對。
有66%的基金經(jīng)理預期年內通脹在6-8%的水平，29%的基金經(jīng)理認為年內通貨膨脹在4.8-6%的水平，還有5%的被訪基金經(jīng)理認為將超過8%，沒有一位基金經(jīng)理認為通脹會在4.8%以下。
另外，66%的基金經(jīng)理認為5月份CPI將達到8-8.5%，26%的基金經(jīng)理認為將在8%以下，只有8%基金經(jīng)理認為在8.5%以上。
多數(shù)基金經(jīng)理認為管理層能將通貨膨脹程度控制好，一位基金經(jīng)理表示，CPI只要不超出市場預期就是好事，短期內不應再把CPI數(shù)據(jù)當作主導市場的因素。
能源、消費零售、醫(yī)藥被看好
目前最被基金經(jīng)理看好的三大行業(yè)為：能源、消費零售、醫(yī)藥。
當問及明年最看好行業(yè)時，25%的基金經(jīng)理選擇了能源，其次是消費零售和醫(yī)藥行業(yè)，都有23%的基金經(jīng)理支持，這三大行業(yè)顯然成了基金經(jīng)理們的共識。此外，地產(chǎn)行業(yè)也有11位基金經(jīng)理看好，占據(jù)了10%的支持率。處于“第三梯隊”的行業(yè)是有色金屬、鋼鐵、金融，都有5%的支持率。最后是電力、農(nóng)業(yè)，都只有2位基金經(jīng)理支持。
與看好這三大行業(yè)相對應的是投資主題的轉變?！叭嗣駧派怠薄ⅰ皧W運概念”、“資產(chǎn)注入、央企整合”、“通貨膨脹”、“節(jié)能減排”、“新能源”、“醫(yī)改”，調查表設計的這八大下半年投資主題都為基金經(jīng)理們看好，不過最受矚目的是“資產(chǎn)注入、央企整合”、“節(jié)能減排”、“新能源”、“醫(yī)改”，分別有21%、20%、18%和16%的基金經(jīng)理看好。去年調查時，“人民幣升值”為最主要投資主題，而現(xiàn)在這一主題的支持率只有5%。
去年進行調查時有業(yè)內人士認為，“金融業(yè)將成為貫穿本次牛市的主線”，顯然目前投資熱點已出現(xiàn)非常巨大的轉變。一位上海的基金經(jīng)理表示，目前顯然不是牛市了，要有熊市思維，從目前眾多不確定性因素中尋找確定性的增長。不少選擇“醫(yī)療改革”的基金經(jīng)理表示，這一行業(yè)受周期性影響不大，增長比較穩(wěn)健，加上國家扶持的力度比較大，未來可能有更好的發(fā)展。
對房地產(chǎn)行業(yè)的分歧很大，不少基金經(jīng)理認為房價在短期內很難回升，要回避這一行業(yè)。也有基金經(jīng)理認為利潤高增長將出在整個經(jīng)濟的上游行業(yè)，看好資源類行業(yè)，如能源、礦產(chǎn)、煤炭、鋼鐵等。證券時報記者 方 麗
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