| 招商證券研究報(bào)告:3000點(diǎn)以下是戰(zhàn)略性建倉(cāng)區(qū)域 |
| 中國(guó)發(fā)展門(mén)戶(hù)網(wǎng) www.chinagate.com.cn 2008 年 06 月 21 日 |
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3000點(diǎn)的擊穿對(duì)于A股市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)良性發(fā)展具有積極意義。根據(jù)測(cè)算，A股市場(chǎng)08年合理PE核心波動(dòng)區(qū)間15-20倍，極端下限13倍。因此，可以這樣認(rèn)為：首先是市場(chǎng)有底；其次是不破不立。對(duì)于A股市場(chǎng)而言，3000點(diǎn)的擊穿意味著泡沫時(shí)期的徹底終結(jié)、估值風(fēng)險(xiǎn)的充分釋放，此后將進(jìn)入夯實(shí)基礎(chǔ)、構(gòu)建底部階段；對(duì)于真正的價(jià)值投資者而言，3000點(diǎn)的擊穿意味著戰(zhàn)略性布局下一輪牛市的時(shí)機(jī)開(kāi)始成熟，戰(zhàn)略性建倉(cāng)區(qū)域已經(jīng)形成。例如銀行、地產(chǎn)，悲觀者自可預(yù)期調(diào)整期尚未結(jié)束，樂(lè)觀者也自可預(yù)期投資價(jià)值開(kāi)始呈現(xiàn)：其市盈率、市銷(xiāo)率和市凈率已經(jīng)接近05年市場(chǎng)低點(diǎn)水平，投資者所能做的無(wú)非就是在中國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮的終結(jié)和延續(xù)之間作出抉擇而已。然而，并不是所有投資者都能夠承受長(zhǎng)期底部構(gòu)造過(guò)程中漫長(zhǎng)的煎熬與反復(fù)。 |
