牛年開局以來A股走勢強勁，目前仍無停歇跡象。上證綜指春節(jié)后的7個交易日累計上漲13.79%，深證成指累計上漲17.82%。值得注意的是，盡管A股解禁規(guī)模仍持續(xù)增加，但減持壓力似乎沒有加大，限售股解禁反而成為牛股“加速器”，一批優(yōu)質(zhì)的解禁股變成了一頭頭“奔?！薄?/p>
據(jù)《證券日報》最新統(tǒng)計，今年上半年限售股解禁市值將達到10840.55億元。除1月份解禁市值不足1000億元外，其余5個月份解禁市值均超過千億元。尤其是4月、5月解禁市值將超過2400億元。
對比顯示，上半年解禁規(guī)模的增大，與IPO解禁股的加入密切相關(guān)，而股改解禁股的數(shù)量越來越少。4月份，A股解禁股市值高達2403億元，比3月份猛增454.91億元。其中，股改解禁股市值1495.9億元，IPO解禁市值818.59億元，后者達到前者的54.72%，可見增量解禁股規(guī)模之大。同樣在6月份，IPO解禁股市值占股改解禁股市值的比例仍居52.02%高位。不過，由于近半年來已沒有新股發(fā)行，解禁股壓力對后市影響將逐漸變小。
對“大小非”結(jié)構(gòu)進一步剖析發(fā)現(xiàn)，盡管2009年度“大小非”解禁量驚人，但絕大部分是減持意愿極低的控股“大非”。據(jù)國海證券統(tǒng)計，2009年大非解禁占比96.22%。這些“大非”籌碼，高度集中在中央?yún)R金公司、財政部以及中石化集團等3大控股股東中?？梢灶A計，它們的解禁對二級市場資金面的影響將微乎其微。如果剔除這3家“超大非”將解禁的4644億股股份后，則2009年解禁數(shù)量會銳減至2189億股。
在2008年的行情中，凡是限售股解禁的個股，在解禁股份流通后，往往會出現(xiàn)二級市場股價走勢低迷格局。不過新年新面貌，今年的限售解禁股在二級市場上的表現(xiàn)卻令人刮目相看。海通證券、金風科技等個股在大量限售股解禁后卻漸有活躍態(tài)勢，金風科技更是持續(xù)大漲。其間，大股東減持壓力的減少是主要原因。
無減持壓力或減持壓力較小的個股，滿足三大條件。一是位居國家支持的行業(yè)；二是基本面良好，業(yè)績相對確定增長；三是估值漸趨合理，而且與同行相比估值略低。其中估值因素不僅僅指動態(tài)市盈率，而且還包括重置成本、市凈率等多種價值坐標。
首先，國家支持的行業(yè)大多集中在農(nóng)業(yè)、節(jié)能減排、自主創(chuàng)新、基礎(chǔ)設(shè)施及民生工程建設(shè)等領(lǐng)域。具體來說，鋼鐵、汽車、船舶、石化、紡織、輕工、有色金屬、裝備制造、電子信息、房地產(chǎn)業(yè)等十大具有振興規(guī)劃的產(chǎn)業(yè)最為主要。一些大型國企且行業(yè)景氣有待回升的個股，他們的市凈率等指標已處于低點，限售股解禁后或帶來股價復蘇預期。
其次，業(yè)績增長相對確定的品種。金風科技的活躍主要在于我國風電行業(yè)的廣闊發(fā)展空間所帶來的相對確定增長的預期。故風電設(shè)備股、醫(yī)藥生物股等業(yè)績增長預期相對樂觀的品種可跟蹤，如上海萊士、天壇生物、長征電氣等。
再次，估值低于同行業(yè)的股票。比如本鋼板材、安陽鋼鐵，目前市盈率10倍左右，股價均低于每股凈資產(chǎn)，在鋼鐵行業(yè)中估值優(yōu)勢突出。
|
