繼續(xù)震蕩上揚(yáng)
目前大盤技術(shù)形態(tài)繼續(xù)向好，均線系統(tǒng)多頭排列對(duì)股指形成有力支撐，市場(chǎng)做多動(dòng)能充沛，預(yù)計(jì)在有效突破前期高點(diǎn)之后，未來(lái)仍將繼續(xù)震蕩上揚(yáng)。
偏多的消息面為大盤持續(xù)走強(qiáng)提供了有利背景。先前的4萬(wàn)億投資還在繼續(xù)落實(shí)；與此同時(shí)，一系列行業(yè)與區(qū)域振興政策也在不斷推出，充分表現(xiàn)了政策應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的積極態(tài)度。
3月份及一季度國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于4月中旬出爐，我們認(rèn)為，3月除CPI、PPI等物價(jià)指標(biāo)繼續(xù)下行外，其他包括工業(yè)增加值以及投資等增長(zhǎng)系列數(shù)據(jù)都將好轉(zhuǎn)。這表明前期的宏調(diào)措施正在顯現(xiàn)效果，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望逐步趨穩(wěn)。同時(shí)，對(duì)于4萬(wàn)億投資加碼的預(yù)期依然存在，這無(wú)疑使投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇給予了更多期待。
在消息面暖風(fēng)頻吹的背景下，寬松的資金面將繼續(xù)成為市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)上漲的推動(dòng)力。我們認(rèn)為，在“保8”的目標(biāo)下，流動(dòng)性寬松的局面有可能繼續(xù)維持。從信貸來(lái)看，今年1月、2月的新增貸款分別達(dá)到1.62萬(wàn)億元和1.07萬(wàn)億元，3月份前20天的放貸規(guī)模也仍然很大，預(yù)計(jì)3月貸款投放規(guī)模仍會(huì)延續(xù)前兩個(gè)月的趨勢(shì)，市場(chǎng)貨幣增量依然很大。這說(shuō)明，政策在不斷加大對(duì)企業(yè)在資金方面的支持力度，減輕經(jīng)濟(jì)放緩的負(fù)面影響。
另一方面，在大量資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，其中部分資金流入股市的可能性也非常大，這也是讓投資者對(duì)市場(chǎng)資金面繼續(xù)保持充足信心的一個(gè)重要原因。同時(shí)，隨著各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的回落，央行存在進(jìn)一步下調(diào)準(zhǔn)備金率的可能，貨幣供應(yīng)量也將隨之保持在較高水平。
在市場(chǎng)表現(xiàn)方面，在投資者信心充足的情況下，預(yù)計(jì)資金將不斷挖掘新的做多品種，圍繞政策展開(kāi)的板塊與個(gè)股輪動(dòng)效應(yīng)還將延續(xù)：以新能源為核心的主題投資將是貫穿行情的主線；同時(shí)，有色等大宗商品在美元貶值的預(yù)期下強(qiáng)勁反彈，給市場(chǎng)帶來(lái)豐富的想象空間；此外，低價(jià)藍(lán)籌股在比價(jià)效應(yīng)下也逐步受到資金關(guān)注，尤其是與政策投資相關(guān)的板塊可能再次進(jìn)入資金視線。因此，板塊與個(gè)股的輪動(dòng)將有效維持盤面的活躍度，賺錢效應(yīng)與資金的流入將形成良性循環(huán)。
雖然目前外圍市場(chǎng)仍不穩(wěn)定，年報(bào)與季報(bào)存在隱憂，“大小非”減持對(duì)市場(chǎng)的壓力也不時(shí)顯現(xiàn)，但我們認(rèn)為，投資者對(duì)于這些不利因素已經(jīng)有了比較充分的認(rèn)識(shí)，市場(chǎng)將更多地以震蕩整理的方式化解上漲阻力，負(fù)面因素難以從根本上扭轉(zhuǎn)短期向上的趨勢(shì)。因此，在寬松流動(dòng)性以及積極政策的呵護(hù)下，A股在突破前期高點(diǎn)后仍有望保持震蕩向上的格局。
從操作角度看，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)將保持較高活躍度，板塊輪動(dòng)特征將比較明顯，投資者可關(guān)注主題投資與季報(bào)業(yè)績(jī)帶來(lái)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。重點(diǎn)可關(guān)注新能源板塊，在國(guó)家的大力扶持下，水電、核電、太陽(yáng)能發(fā)電相關(guān)上市公司有較好的業(yè)績(jī)預(yù)期，資金大規(guī)模流入預(yù)示后市該板塊潛力巨大；另外，一季度信貸的大規(guī)模投放可能使銀行股業(yè)績(jī)繼續(xù)保持高增長(zhǎng)；而股票市場(chǎng)回暖、創(chuàng)業(yè)板推出也有望使券商以及保險(xiǎn)行業(yè)直接受益。（航空證券 陳少丹）
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