市場在3月份巨額信貸投放以及對宏觀經濟轉暖預期的刺激下，將本輪反彈推高到一個新的臺階，滬指昨日站上年線?；诹鲃有猿渑?、實體經濟出現微弱轉暖信號等因素的判斷，基金認為二季度市場震蕩向上是大概率事件。
市場或將震蕩上揚
上海一合資基金公司的基金經理對于后市的預判是震蕩上揚格局，一是因為市場流動性充沛，二是目前來看經濟指標已經開始轉暖，相信二季度經濟指標會進一步轉暖。但由于企業(yè)盈利還未改善，未來會出現股市“泡沫化”的趨勢，但隨著未來上市公司業(yè)績跟上，會將泡沫填滿。
國泰基金認為，3月份主要的經濟數據將呈現水落石出，繼續(xù)復蘇的格局。隨著去年11月以來央行取消信貸額度，各地銀行放貸積極性大幅調動起來。同時，連續(xù)4個月PMI的反彈，顯示中國經濟經歷過“休克”之后，正逐步企穩(wěn)。經濟的企穩(wěn)為股市的企穩(wěn)提供了一個基礎，這也其對經濟和股市相對樂觀的原因。流動性和經濟回暖的信號使得二季度市場大幅下跌的可能性不大，股市資金的供求狀況在第二季度仍可能有利于市場上行。
“雖然二季度中國宏觀經濟形勢仍呈現出錯綜復雜局面，但整體而言機遇大于風險，對A股市場持謹慎樂觀態(tài)度。”國投瑞銀基金表示，“在中國經濟回暖和海外經濟企穩(wěn)的預期下，股市震蕩向上是大概率事件?！?/p>
此外，東吳基金也表示，從長期看現在A股市場也許是小荷才露尖尖角，不過道路將是曲折的。影響二季度A股市場走勢的關鍵因素是中國宏觀經濟走勢與行業(yè)估值壓力，在當前經濟筑底復蘇進程中，二季度將是擇股擇機的好時機。
華寶興業(yè)則認為，2009年二季度市場雖然會面臨短期季報的壓力，但股市整體趨勢向上不改。
華寶興業(yè)基金認為，目前市場短期內估值整體偏貴，但宏觀基本面、流動性和政策面都依然對市場形成支撐。國際環(huán)境比3月份轉暖和穩(wěn)定，外貿出口可能會出現階段性底部向上，貸款和投資情況也依然可以向好，房地產市場情況依然較好。隨著二季度宏觀面繼續(xù)回暖和企業(yè)基本面的好轉，短期估值壓力會被業(yè)績預期的提升所釋放。整體而言，A股市場在二季度依然可以維持上升的趨勢，但市場波動會變大。
加強周期性行業(yè)配置
對于2季度的投資策略，多位基金經理表示，將采取更為積極的配置策略，增加強周期行業(yè)的配置。
國聯安表示，基于對二季度的宏觀經濟和微觀經濟全面好轉的判斷，看好對經濟敏感度高的周期性行業(yè)，包括：房地產、大宗商品、水泥、工程機械以及受益于股市走強的證券業(yè)等。
國泰基金認為，研究發(fā)現周期性行業(yè)相對市場的PB值與行業(yè)景氣高度相關，周期性行業(yè)價格的拐點決定了相對PB提升的拐點，在價格指數上升趨勢中投資最可能獲得超額收益。
國投瑞銀建議，在市場震蕩的判斷下，保持中性略偏激進的資產配置和行業(yè)配置，并在控制好風險的前提下，在區(qū)間波動中把握交易性機會，精選個股，積極配置于需求企穩(wěn)、毛利率正在改善、行業(yè)結構良好的上市公司，規(guī)避過度依賴外需的上市公司。同時，積極把握區(qū)域投資、上游資源品、自主創(chuàng)新等主題投資機會。
在配置思路上，華寶興業(yè)認為二季度可重點配置貝塔彈性高的行業(yè)、出口恢復性子行業(yè)，成本降低毛利上升的行業(yè)和一季度報業(yè)績較確定的行業(yè)。根據上面思路，重點關注煤炭、家電、有色、建筑建材、電子元器件、海運和機械等。（記者吳曉婧 周宏 徐婧婧）
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