特點(diǎn) ?；凇耙患摇?/strong>
由于上半年基金的業(yè)績來自于主動選股的成分較少，倉位選擇和行業(yè)輪動配置成為基金獲取收益的主要來源。在這種情況下，好基金和壞基金都呈現(xiàn)出集中的態(tài)勢。牛也牛一家，熊也熊一家。
華商、新世紀(jì)、國聯(lián)安等新基金公司成為今年市場上最大的幾匹“黑馬”。
華商基金旗下兩只偏股型基金華商領(lǐng)先企業(yè)、華商盛世成長中，一只回報(bào)超過70%，一只逼近70%，都進(jìn)入了其同類基金排名的前五。
在市場風(fēng)格輪動的背景下，基金能有如此業(yè)績，體現(xiàn)了較強(qiáng)的股票投資管理能力和市場把握能力。華商基金投資管理部副總經(jīng)理梁永強(qiáng)認(rèn)為，年初華商基金就對于市場反彈有清楚的認(rèn)識，因此積極提高基金倉位，為良好業(yè)績定下基調(diào)；在市場發(fā)展過程中，基金又根據(jù)市場和經(jīng)濟(jì)形勢的變化，對具體投資方向進(jìn)行了靈活的調(diào)整，因此才能夠取得超越大盤的業(yè)績水平。
此外，國聯(lián)安基金、新世紀(jì)基金旗下的偏股基金的業(yè)績也表現(xiàn)優(yōu)異，新世紀(jì)優(yōu)選成長、國聯(lián)安精選股票也都進(jìn)了股票基金排名的前列。受到業(yè)績的影響，國聯(lián)安凈申購幅度也很大，達(dá)到11.68%。
老牌基金公司中，華夏基金的業(yè)績?nèi)匀徊诲e，華夏基金旗下12只開放式基金今年以來業(yè)績增長率超過40%，其中以華夏復(fù)興股票基金、華夏上證50ETF指數(shù)基金、華夏大盤精選混合基金表現(xiàn)最佳。其中，華夏復(fù)興上半年凈值增長率為71.43%，華夏上證50ETF凈值增長71.15%，華夏大盤精選依舊保持穩(wěn)定的業(yè)績，上半年回報(bào)為60.25%。
- 牛熊個(gè)基
“大”?；?/strong>
245.5億的易方達(dá)價(jià)值成長
上半年僅有20只主動基金跑贏了上證指數(shù)，易方達(dá)價(jià)值成長基金就是其中一只，不過，這只基金是所有跑過滬指的基金中最大的一只，規(guī)模達(dá)到245.5億元。
在今年第一季度中，A股的中小市值公司領(lǐng)跑，但對于大規(guī)?；饋碚f，中小市值公司對于基金的貢獻(xiàn)有限，在運(yùn)作上的難度更大。不過隨著4月份以后A股風(fēng)格的轉(zhuǎn)換，藍(lán)籌股開始引領(lǐng)市場，這給了大規(guī)?；鸨憩F(xiàn)的機(jī)會。
也正因?yàn)檫@一點(diǎn)，上半年前一段中小基金領(lǐng)跑的局面得以改變，目前在漲幅居前的公司中，80億規(guī)模以上的基金不鮮見，百億規(guī)模以上的也有幾只。
易方達(dá)價(jià)值成長屬于混合基金，易方達(dá)旗下另一只基金深100ETF的業(yè)績也十分搶眼，其半年回報(bào)為所有股票方向基金的第一名。
“小”熊基
1億元的天弘永定成長
在一些大盤基金業(yè)績喜人的同時(shí)，一些上半年的績差公司也恰好是規(guī)模非常小的基金。
如天弘永定成長，長城雙動力、天治財(cái)富增長等基金，第一季度管理資產(chǎn)規(guī)模只在1億元上下，而東吳行業(yè)輪動、東吳雙動力基金，基金份額在第一季度末也只有20億份上下。
上述基金上半年部分回報(bào)在20%-30%之間，而天弘永定成長等則在20%以下，小基金踏錯節(jié)奏的風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)大于大規(guī)?；?。
不過基金的規(guī)模多數(shù)時(shí)候不只與業(yè)績有關(guān)，還與基金公司的營銷能力掛鉤，實(shí)力小的基金公司一般來說營銷上的力量也不強(qiáng)，在業(yè)績不突出的情況下，單個(gè)基金的規(guī)模也很難變大。
- 直面高管
友邦華泰投資總監(jiān)梁豐：
“下半年換主動基金表現(xiàn)”
“隨著企業(yè)盈利的回升，下半年選股的重要性會提高。”友邦華泰投資總監(jiān)梁豐說，他同時(shí)也是友邦華泰擬發(fā)行的行業(yè)領(lǐng)先基金的基金經(jīng)理。
梁豐認(rèn)為，與上半年指數(shù)基金逞威的格局不同，在企業(yè)盈利回升的情況下，下半年主動基金的表現(xiàn)應(yīng)該會好于指數(shù)基金。
在談到目前的A股時(shí)，梁豐認(rèn)為，目前的估值處于歷史中值附近，但由于流動性寬裕，以及儲蓄資金尚未搬家，估值擴(kuò)張的趨勢仍然會得以繼續(xù)。目前可能造成市場波動的主要因素，包括貨幣政策的調(diào)整，以及企業(yè)盈利與估值快速增長之間的落差。
“目前A股的行業(yè)估值差異也達(dá)到了歷史最大，一方面是此前投資者對于銀行等的預(yù)期過于悲觀，另一方面也是由于中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的矛盾”。梁豐說，很多制造業(yè)的盈利仍然處于歷史低位，盈利改善并不明顯，而另一些產(chǎn)業(yè)的改善則比較明顯。
國金證券基金研究中心張劍輝：
宜逐步轉(zhuǎn)向中小盤
從多數(shù)基金的下半年策略看，基金多認(rèn)同下半年A股市場將轉(zhuǎn)向有業(yè)績推動的上漲，如果按照這一邏輯，投資者應(yīng)該選擇成長性較好的公司。而券商的分析機(jī)構(gòu)也給出了類似的觀點(diǎn)，
國金證券基金研究中心張劍輝指出，上半年A股市場整體以中小盤股為主導(dǎo)，基金行業(yè)側(cè)重配置的大盤股整體表現(xiàn)，尤其是一季度，落后于中小盤股，這在一定程度上影響了基金的相對業(yè)績表現(xiàn)。
張劍輝指出，由于大盤股成長性一般，估值優(yōu)勢隨著時(shí)間推移，上市公司業(yè)績成長性的逐步釋放而降低。因此，他建議下半年在基金風(fēng)格選擇上立足大盤藍(lán)籌風(fēng)格，并隨著時(shí)間推移逐步向中小盤風(fēng)格轉(zhuǎn)換。(記者 吳敏)
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