記者昨天從市場交易商處獲悉,中國人民銀行計劃向部分銀行發(fā)行總額約1000億元人民幣的一年期定向央票。時隔兩年,央行重啟具有懲罰意圖的定向票據(jù),大力調(diào)整流動性的意圖已非常明顯。
所謂定向票據(jù),就是央行指定購買對象的央票,其票面利率一般低于市面央票利率,因此具有懲罰意味,也是央行用來警告過度放貸銀行的一種調(diào)控手段。央行曾在2006至2007年的通脹周期下頻繁發(fā)行定向票據(jù),根據(jù)央行公開資料顯示,最近一次發(fā)行定向央票為2007年9月份。
9月繳款 防季末放貸沖動
據(jù)了解,此次央行計劃發(fā)行的定向票據(jù)總規(guī)模約1000億元人民幣,發(fā)行利率1.50%,將于9月份繳款。此次發(fā)行對象尚未完全確定,不過可能主要面向股份制商業(yè)銀行,目前已有銀行收到央行的通知。
“選擇9月為繳款期,可能是考慮到銀行季末放貸沖動,央行本周在時隔近兩年后,再次祭出定向央票,意在警示商業(yè)銀行三季度切勿再突擊放貸。而一旦7月和8月信貸增速仍居高不下,不排除到時央行再次動用定向央票,以遏制銀行的放貸沖動?！币晃唤灰讍T表示。
6月我國新增人民幣貸款高達1.53萬億元,上半年累計新增信貸已達7.37萬億,遠超年初政府設(shè)定的全年新增貸款下限目標5萬億。
貨幣政策從“極度”寬松轉(zhuǎn)向“適度”寬松
央行此次發(fā)行定向票據(jù)出乎市場預(yù)料。國海證券債券分析師陳亮表示:“央行強力度的調(diào)控來得比預(yù)想中早。”
中國經(jīng)濟回暖尚待鞏固,資產(chǎn)價格卻已急劇膨脹,這無疑給央行出了一道難題:大幅收緊銀根會讓實體經(jīng)濟面臨二次探底,而延續(xù)寬松基調(diào)則恐加劇資產(chǎn)泡沫風險。
德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿表示,如果貸款和貨幣繼續(xù)按此速度增長,將導致難以控制的通脹、壞賬和資產(chǎn)泡沫的風險。在這種情況下,僅僅采用“微調(diào)”手段,包括多發(fā)央票、窗口指導、風險指引等軟性的措施,很難達到有效抑制流動性過度擴張的效果。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌周一稱,從下半年起到明年初,央行應(yīng)發(fā)出穩(wěn)定貨幣但不是緊縮貨幣的信號。陳亮也表示,雖然重啟定向票據(jù),但目前貨幣政策僅是從之前的“極度”寬松向“適度”寬松轉(zhuǎn)變,今年底明年初貨幣政策和財政政策將進入全面中性化階段。
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