銀行行業(yè)：匯金增持大銀行旨在提振信心(中信證券)
9月27日，工行、建行和中行相繼發(fā)布匯金增持各家銀行A股股份公告。08年9月23日，匯金公司分別增持工行、建行、中行A股股份200萬股，并承諾在未來的12個月內(nèi)繼續(xù)增持3家銀行股份。截至09年9月22日，匯金公司在過去12個月累計增持工行A股2.81億股，建行A股1.33億股，中行A股8100萬股，增持后匯金占3家銀行總股本的35.41%、57.08%和67.53%。匯金兌現(xiàn)承諾，持續(xù)增持大銀行股份旨在維持投資者信心，進而對銀行整體板塊提振起正面示范效應(yīng)。09年中期大銀行資本充足率平均達11.77%，推測由于下半年風(fēng)險資產(chǎn)增速的放緩及各家次級債的順利發(fā)行，大銀行資本充足率有望較中期有所提高(工行、建行、中行09年下半年分別發(fā)行400億、200億和400億次級債)。目前大銀行發(fā)行次級債的余額大大低于核心資本的25%，如果不考慮互持次級債的扣除，大銀行資本充足率處于上市銀行較高水平。預(yù)計大銀行每年風(fēng)險資產(chǎn)增速在20%以內(nèi)，現(xiàn)有資本能夠支撐未來2-3年資產(chǎn)規(guī)模擴張需求，再融資壓力相對較小。
中信證券分析師朱琰預(yù)計2009、2010年新增貸款分別為9.5萬億和7萬億，即信貸增速分別為31%和17%；2季末銀行凈息差已陸續(xù)見底，行業(yè)平均NIM達2.33%，3季度有望環(huán)比上升5-10BP；2009年流動性稀釋不良貸款，2010年不良新生成率或有所反彈。維持銀行業(yè)“強于大市”評級?？春脴I(yè)績增長確定、資產(chǎn)質(zhì)量安全、有估值優(yōu)勢的公司，推薦招商銀行、工商銀行、民生銀行、北京銀行和興業(yè)銀行。
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