造紙行業(yè)：分享行業(yè)復(fù)蘇關(guān)注產(chǎn)能釋放（國泰君安）
09年1-8月，國內(nèi)紙及紙板累計(jì)生產(chǎn)量5946.7萬噸，同比增長8.3%，8月單月產(chǎn)量830.3萬噸，同比漲幅達(dá)18.8%，環(huán)比增長6.90%；紙漿累計(jì)生產(chǎn)1235萬噸，同比下降8%，但8月單月生產(chǎn)160.4萬噸，同比僅下降0.8%，預(yù)示著國內(nèi)紙漿的生產(chǎn)基本正常及大規(guī)模進(jìn)口的結(jié)束。
國際市場(chǎng)漿價(jià)上漲勢(shì)頭強(qiáng)勁，截至9月15日歐洲市場(chǎng)北方漂白軟木牛皮漿(針葉漿)報(bào)價(jià)707美元/噸，較年初價(jià)位上漲10.3%，較今年最低點(diǎn)上漲22.6%。硬木牛皮漿(闊葉漿)報(bào)價(jià)586美元/噸，已突破年初價(jià)位，較今年最低點(diǎn)上漲21.3%。近期廢紙價(jià)格的上揚(yáng)勢(shì)頭有減緩跡象，近期8號(hào)廢紙到岸價(jià)格已達(dá)170美元/噸，從年初至今漲幅達(dá)50%左右，美廢11#到達(dá)164美元/噸，年初至今價(jià)格上漲55%。目前國內(nèi)市場(chǎng)上原材料與產(chǎn)成品的價(jià)格已基本理順，隨著需求的增長及原材料價(jià)格的上漲，主要大宗紙產(chǎn)品價(jià)格均有一定的上漲，紙產(chǎn)品漲價(jià)幅度均有10%左右，其中漲幅最大的銅版紙上漲約16%。在09年內(nèi)無論原材料還是產(chǎn)成品都以陸續(xù)上漲為主基調(diào)，且企業(yè)盈利狀況改善程度將高于原材料價(jià)格變化的程度。
國泰君安分析師王峰認(rèn)為，近期美國對(duì)我國銅版紙重提反傾銷一事，可能對(duì)我國銅版紙甚至整個(gè)紙產(chǎn)品的出口造成一定的負(fù)面影響，但更要引起投資者注意的是09年底及10年初銅版紙、文化紙、白卡紙等新產(chǎn)能的釋放對(duì)產(chǎn)品價(jià)格的影響。目前繼續(xù)維持造紙行業(yè)增持的投資評(píng)級(jí)。
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