昨日，銀行股與周二表現(xiàn)類似，成為了市場的空頭先鋒，分析人士認為
銀行股急跌打開未來彈升空間
昨日A股市場出現(xiàn)了沖高受阻跳水的走勢，其中銀行股更是大幅走低，成為本周A股市場的空頭先鋒。而銀行股一度有A股市場的估值洼地之稱號，為何會出現(xiàn)如此的弱勢走勢呢？
預期有所混亂？
對于昨日銀行股的如此走勢，業(yè)內(nèi)人士認為這主要是因為預期較為混亂有關系，一是銀行股的再融資。有觀點認為，銀行股的再融資已得到相關各方的澄清，但為何還下跌呢？對此，筆者認為這主要是因為澄清公告中的“近期沒有再融資計劃”引起了市場的分歧，近期究竟是多長？所以，不少資金的持股底氣降低，也就有了銀行股在昨日再度殺跌的態(tài)勢出現(xiàn)。
二是經(jīng)濟政策的變化預期較為混亂。由于近來全球加息聲音再起，越南央行也出現(xiàn)加息的信息，雖然越南經(jīng)濟走向?qū)θ蚪?jīng)濟的趨勢影響力并不大，但畢竟向市場昭示著寬松的貨幣政策的確易形成通脹壓力，所以，市場對未來的貨幣政策產(chǎn)生了較大的分歧。那些認為未來貨幣政策可能會轉(zhuǎn)向的投資者自然加大了減持力度，也就使得市場的拋壓漸增。而由于貨幣政策一旦轉(zhuǎn)向，那么，銀行股的貸款規(guī)模就有所減少，未來的成長性就相對謹慎，故銀行股的殺跌動能也漸增。
三大因素支持股價
不過，對銀行股在近期的走勢不應過分悲觀，一是因為目前經(jīng)濟政策雖然預期較為混亂，但經(jīng)濟增長的預期卻較為確定。不僅僅在于經(jīng)濟數(shù)據(jù)的持續(xù)回升，而且還在于我國經(jīng)濟的內(nèi)生性增長潛能漸次釋放，中高端消費品以及房產(chǎn)、汽車等大宗消費品的暢銷就是如此，所以，經(jīng)濟的高增長趨勢的確樂觀。在此背景下，銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量將相對樂觀，從而有望化解再融資及貨幣政策轉(zhuǎn)向的混亂預期。
二是因為通脹的預期壓力的確較大。尤其是全球商品期貨價格的上漲對原料價格的推動力已經(jīng)顯現(xiàn)出來，這會進一步向中下游產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移滲透，消費品價格上漲的趨勢較為明顯。一旦加息，意味著未來的銀行業(yè)將迎來新的增長動能—息差的漸次擴張，這對于每股貸款額較高的銀行股來說，無疑是一個極佳的利潤增長點，未來的業(yè)績成長性相對樂觀，并不會受到再融資以及貨幣政策轉(zhuǎn)向的影響。
三是因為近期的股價調(diào)整將進一步釋放估值洼地的支撐效應。目前銀行股的動態(tài)市盈率普遍在15倍以下，動態(tài)市凈率更是在2.5倍左右，幾乎處在歷史低位區(qū)域。而且由于未來加息周期的成長性預期，如此的估值數(shù)據(jù)意味著銀行股的下跌空間并不大。更何況，工商銀行、建設銀行等銀行股目前的H股股價均高于A股，在H股調(diào)整幅度不大的背景下，A股銀行股的股價又怎么有進一步的下跌空間呢？當然，如果再度下跌，自然意味著估值優(yōu)勢更有顯現(xiàn)，壓緊的彈簧一旦釋放，向上的彈力自然更為樂觀。如此，有觀點認為近期銀行股的下跌，不排除有部分資金利用莫須有的信息刻意打壓，以騰出未來的漲升空間。
關注兩類銀行股
目前看，銀行股的下跌雖然有著一定的合理成份，畢竟當前經(jīng)濟政策面臨著一定的不確定性，過分追求確定性投資的避險資金的減持也在情理之中。但畢竟前文提及的三個積極因素，銀行股再度急跌的空間并不大，因此，在目前價位，對銀行股可采取倒金字塔型的建倉，越跌越買，以分享經(jīng)濟增長趨勢確定背景下的銀行股未來成長回報。
故在操作中，建議投資者關注兩類個股，一是業(yè)績彈性較大的個股，尤其是那些受益于息差擴大的個股。二是H股股價高于A股的股價，套利預期的存在也會抑制此類個股進一步的下跌空間。（金百靈投資）
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