陷阱二：業(yè)績(jī)品牌
關(guān)于公司業(yè)績(jī)品牌的說法，更是某些指數(shù)基金營(yíng)銷中赤裸裸的“誤導(dǎo)之辭”。
在指數(shù)基金的銷售中，我們經(jīng)?？梢园l(fā)現(xiàn)，很多公司會(huì)有意無意的把公司的業(yè)績(jī)品牌(主要是運(yùn)作主動(dòng)型基金的業(yè)績(jī))，或是某些含糊的諸如風(fēng)險(xiǎn)控制、研究力量等拿出來，彰顯公司在指數(shù)基金中的優(yōu)秀素質(zhì)。但這恰恰是有意的“誤導(dǎo)”之舉。
指數(shù)基金是什么？是復(fù)制指數(shù)的基金。換言之，一個(gè)成功的指數(shù)基金，其最終的收益率應(yīng)該是盡量貼近指數(shù)的表現(xiàn)。即便有些偏離，但整體收益和指數(shù)之間通常也不會(huì)有2%以上的差距。
再說直接一點(diǎn)，只要指數(shù)基金不清盤，投資管理不發(fā)生重大失職，那么這個(gè)指數(shù)的表現(xiàn)就應(yīng)該是和成份指數(shù)高度相關(guān)的，與誰來管理沒有很大的關(guān)系，一家沒有任何主動(dòng)管理經(jīng)歷，或是沒有公司基本面研究能力的基金公司也能管好。美國(guó)最大的指數(shù)基金公司就是完全專注被動(dòng)投資的公司。
事實(shí)上，中國(guó)的基金歷史中，曾經(jīng)出現(xiàn)一家擅長(zhǎng)“由下至上”、主動(dòng)投資的基金公司，在管理指數(shù)基金時(shí)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)明顯低于行業(yè)預(yù)期。
因此，投資人可以把基金公司是否在指數(shù)基金營(yíng)銷中，引用其主動(dòng)投資業(yè)績(jī)的出色記錄來作為一個(gè)公司誠(chéng)信的衡量標(biāo)準(zhǔn)。
陷阱三：超額收益
超額收益，是今年指數(shù)基金大量新發(fā)以后出現(xiàn)的新的宣傳特征。
新基金在建倉期內(nèi)是否會(huì)跌破面值，一直是部分機(jī)構(gòu)投資者高度關(guān)注的事情，因此，很多新基金在運(yùn)作的時(shí)候提出了“審慎抉擇，波段操作”的思路，更有甚者將之作為賣點(diǎn)進(jìn)行推廣。
而在2009年中，的確各家基金公司的建倉策略不盡相同。北方一家基金公司在基金成立3個(gè)月后，倉位仍舊維持在6成左右，而南方一家基金公司則在2個(gè)禮拜內(nèi)就把倉位建完。而兩者的收益結(jié)果也成為很多公司津津樂道的談資。
殊不知，這恰恰是和指數(shù)基金產(chǎn)品屬性“自相矛盾”的一個(gè)做法。指數(shù)基金的一個(gè)基本設(shè)計(jì)思路是認(rèn)為“人腦無法戰(zhàn)勝市場(chǎng)”，因此放棄從資產(chǎn)配置到行業(yè)個(gè)股乃至?xí)r點(diǎn)的選擇，采取被動(dòng)復(fù)制指數(shù)的方法分享市場(chǎng)平均收益。而大把的指數(shù)基金在建倉的6個(gè)月內(nèi)，動(dòng)足腦筋寄望在買入股票中牟取一些超額收益，這本身就反映了它運(yùn)作思想的混亂，或者投資理念的迷失。這種做法如果僅僅是6個(gè)月建倉期內(nèi)發(fā)揮則危害不大，如果是日常操作中也常存此心，就相當(dāng)危險(xiǎn)了。
當(dāng)然，我們不否認(rèn)，指數(shù)基金整體在中國(guó)的基金市場(chǎng)是一個(gè)很有前途的品種，而有意誤導(dǎo)投資人的基金團(tuán)隊(duì)也是少數(shù)，未來也必定有更多基金投資者光顧這個(gè)產(chǎn)品。只不過，對(duì)于宣傳中的“伎倆”，業(yè)者還是應(yīng)該盡可能尊重事實(shí)。
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