新股“破發(fā)潮”出現(xiàn)后，多數(shù)機(jī)構(gòu)參與“打新”的熱情陡降，這使得中國(guó)一重網(wǎng)下配售比例急劇攀升到26.17%。然而，與此同時(shí)，仍有個(gè)別債券型基金，依然斥巨資“押寶”中國(guó)一重，并直接導(dǎo)致其持股量被動(dòng)超標(biāo)。
超配股票措手不及
今年以來，基金參與大盤股的熱情一直在走低，自中國(guó)西電上市首日破發(fā)之后，機(jī)構(gòu)更是對(duì)大盤股提高了警惕。預(yù)計(jì)網(wǎng)下配售10億股，占此次發(fā)行50%的大盤股中國(guó)一重，就受到了機(jī)構(gòu)的冷遇，最后報(bào)價(jià)達(dá)到5.70元/股發(fā)行價(jià)格的對(duì)象僅有49個(gè)。
由于網(wǎng)下參與機(jī)構(gòu)有限，中簽率急劇放大，中國(guó)一重網(wǎng)下配售比例高達(dá)26.17%，這是新股發(fā)行史上繼中國(guó)國(guó)航之后配售比例最高的新股。
這一超預(yù)期的情況讓不少參與配售的債券基金措手不及，個(gè)別債券基金嚴(yán)重超配中國(guó)一重。其中，憑借旗下兩只債券型基金高達(dá)3億股和2.9億股的申購量，工銀瑞信成為持有中國(guó)一重最大的債基，工銀瑞信信用添利、工銀瑞信增強(qiáng)收益分別獲配7852萬股和7590萬股中國(guó)一重。
持股量超過限定
四季報(bào)顯示，截至去年末，工銀瑞信信用添利和工銀瑞信增強(qiáng)收益的資產(chǎn)凈值分別為32.69億元與44.92億元,若按此計(jì)算，中國(guó)一重占比已達(dá)13.69%和9.63%。
“考慮到年初凈贖回的可能性較大，這兩只基金尤其第一只債券基金很有可能過了‘雙十’的限定?！睒I(yè)內(nèi)人士指出，即使對(duì)于股票型基金，對(duì)單只股票的持股超過10%都屬異常行為，何況對(duì)于債券型基金。
而且，去年四季報(bào)還顯示，上述兩只債券基金的股票類資產(chǎn)占比分別為9.81%和10.51%，如果這兩只基金今年以來沒有大幅凈申購，也沒有減倉的話，還會(huì)觸及“股票等權(quán)益類資產(chǎn)總比例超過20%”的契約紅線。
或?qū)⒚媾R贖回風(fēng)險(xiǎn)
這還僅僅只是開始。如今，新股的高破發(fā)性已經(jīng)成為了“超標(biāo)”債基最大的夢(mèng)魘。
自從中國(guó)西電奏響了今年的“破發(fā)”序曲之后，新股破發(fā)接二連三。如果中國(guó)一重出現(xiàn)破發(fā)的話，對(duì)于持有鎖定期長(zhǎng)達(dá)3個(gè)月配售股的債券基金將是不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)隱患。
“中國(guó)一重一旦破發(fā)，這些超配中國(guó)一重的債券型基金的凈值必然將受到大幅影響。雖然債券基金持有的新股需要受三個(gè)月限售期的約束，但是債基持有人并沒有限售期。而債券基金又有很大一部分都是機(jī)構(gòu)持有者，一旦贖回，都是巨量贖回?！睒I(yè)內(nèi)人士指出，一些機(jī)構(gòu)已經(jīng)在考量這些債券型基金面臨的風(fēng)險(xiǎn)。
如果所預(yù)計(jì)的大量贖回真的發(fā)生，那么，債券基金在應(yīng)付可能的巨額贖回時(shí)，還需要通過賣出現(xiàn)在持有的債券救急，這不僅會(huì)給債市帶來壓力，同時(shí)又將導(dǎo)致中國(guó)一重在這些債券基金的投資組合中占比更高。
今天，中國(guó)一重將上市，何去何從，謎底很快就會(huì)揭曉。(王琛琛 )
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