編者按今年政府工作報(bào)告把加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、調(diào)整優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)列為工作重點(diǎn)?，F(xiàn)階段，“調(diào)結(jié)構(gòu)”的主要內(nèi)容包括繼續(xù)推進(jìn)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興、大力培育戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、進(jìn)一步促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展、推進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展等?？梢灶A(yù)計(jì)，資本市場(chǎng)的服務(wù)重心勢(shì)必轉(zhuǎn)向“調(diào)結(jié)構(gòu)”，一系列相關(guān)創(chuàng)新舉措有望陸續(xù)推出。本報(bào)今日推出專題，對(duì)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整背景下的資本市場(chǎng)進(jìn)行前瞻性分析，歡迎讀者參與討論。
“調(diào)結(jié)構(gòu)、保增長(zhǎng)”，作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)晴雨表的資本市場(chǎng)無(wú)疑將在這場(chǎng)攻堅(jiān)戰(zhàn)中擔(dān)當(dāng)重任。融資、并購(gòu)重組是資本市場(chǎng)兩大核心功能。在加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整大背景下，資本市場(chǎng)這兩大核心功能將在2010年蝶變升華，舞動(dòng)經(jīng)濟(jì)大局。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林在2009年12月指出,我國(guó)股市在全球市場(chǎng)中率先回升，市場(chǎng)功能穩(wěn)步發(fā)揮，投資者信心增加，市場(chǎng)總體保持平穩(wěn)運(yùn)行，為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展做出了應(yīng)有貢獻(xiàn)。在談到今年資本市場(chǎng)改革監(jiān)管的指導(dǎo)思想和重點(diǎn)工作時(shí)，尚福林指出，要認(rèn)真分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及其對(duì)資本市場(chǎng)的影響，進(jìn)一步理清發(fā)展思路，明確資本市場(chǎng)改革監(jiān)管的指導(dǎo)思想和重點(diǎn)工作，更加自覺地把資本市場(chǎng)監(jiān)管工作融入服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大局之中。
今年資本市場(chǎng)發(fā)展的亮點(diǎn)很多：例如融資融券和股指期貨得推出，發(fā)行體制改革的進(jìn)一步深化、以及加快創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)展和場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)等等，所有這一切，其根本出發(fā)點(diǎn)都是圍繞加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整這一重心，更好地服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局。
國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)向上格局已經(jīng)奠定，由“保增長(zhǎng)，調(diào)結(jié)構(gòu)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤罢{(diào)結(jié)構(gòu)、保增長(zhǎng)”，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景將會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化。資本市場(chǎng)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了很重要的平臺(tái)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將是今年最重要的機(jī)會(huì)。正如不久前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席姚剛指出，伴隨經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，我國(guó)股市逐步回升，資本市場(chǎng)將為調(diào)結(jié)構(gòu)發(fā)揮積極作用。
資本市場(chǎng)為經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)大局服務(wù)有多種多樣的方式，核心主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：資本市場(chǎng)的融資功能——融資為實(shí)體經(jīng)濟(jì)源源不斷地“輸血”，也為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供動(dòng)力；并購(gòu)重組功能——使得企業(yè)和經(jīng)濟(jì)主體得以做大做強(qiáng)，從而優(yōu)化了資源配置提升產(chǎn)業(yè)水平。資本市場(chǎng)所展現(xiàn)的“雙核”功能將在“調(diào)結(jié)構(gòu)、保增長(zhǎng)”過(guò)程中發(fā)揮重要作用。
核心功能一:融資輸血
為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供動(dòng)力
融資功能是資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的最重要功能。
2009年，資本市場(chǎng)融資功能的充分發(fā)揮對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)率先復(fù)蘇發(fā)揮了極為重要的“助推器”作用。統(tǒng)計(jì)顯示，2009年上市公司募集資金總額達(dá)到了5063.35億元，同比增長(zhǎng)46.45%。111家公司IPO共募集資金2021.97億元。其中，中國(guó)建筑募集資金501.6億元，中國(guó)中冶募資189.7億元，此外中國(guó)重工、中國(guó)北車、招商證券和光大證券的募資額均在百億元以上。2009年共有135家上市公司進(jìn)行了增發(fā)融資，募資約3032.8億元(含定向增發(fā)資產(chǎn)認(rèn)購(gòu))。從行業(yè)來(lái)看，房地產(chǎn)行業(yè)共有17家公司進(jìn)行了增發(fā)融資，募集資金合計(jì)483.11億元，是各行業(yè)中融資規(guī)模最高的。除了增發(fā)之外，10家上市公司選擇了配股的方式進(jìn)行再融資，募集資金合計(jì)105.97億元。
十年磨一劍！創(chuàng)業(yè)板的推出是2009年資本市場(chǎng)的一大亮點(diǎn)。42只創(chuàng)業(yè)板公司共計(jì)募集資金246.99億元。創(chuàng)業(yè)板的成功推出為拓寬中小企業(yè)融資渠打開了一扇重要之門。
在股票市場(chǎng)融資規(guī)模不斷提升下，債券市場(chǎng)的融資規(guī)模也同步增加。2009年中國(guó)企業(yè)債券共發(fā)行165只，發(fā)行規(guī)模歷史性地突破了4000億元，達(dá)到4214.33億元。2008年全年發(fā)行企業(yè)債61支，發(fā)行規(guī)模為2366.9億元。全年4000多億元的企業(yè)債募集資金，絕大部分投向了政府鼓勵(lì)項(xiàng)目和符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的領(lǐng)域。如重點(diǎn)支持了能源、交通、鐵路、城市軌道等重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè);支持船舶、石化、紡織、輕工、裝備制造、電子信息等國(guó)家重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃涉及的重大項(xiàng)目建設(shè)。其中，鐵道部發(fā)行了1000億元鐵路建設(shè)債券;國(guó)家電網(wǎng)公司發(fā)行了400億元企業(yè)債券。資本市場(chǎng)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力度和作用，由此可見一斑。
據(jù)悉，證券監(jiān)管部門今年仍將通過(guò)穩(wěn)步發(fā)展主板和中小板市場(chǎng)，完善并購(gòu)重組市場(chǎng)化制度安排，支持并購(gòu)融資方式創(chuàng)新，以及加快發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、加快場(chǎng)外市場(chǎng)建設(shè)作為工作重點(diǎn)，從而進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力，這對(duì)于增強(qiáng)資本市場(chǎng)的投融資功能，有效引導(dǎo)民間資本投資，為企業(yè)發(fā)展提供必需的資金等將起到重要的作用。
“以資本市場(chǎng)為代表的虛擬經(jīng)濟(jì)，不能脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，一定要與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相結(jié)合，這是金融危機(jī)給我們的教訓(xùn)?！闭劶百Y本市場(chǎng)新近的一系列變化，證監(jiān)會(huì)研究中心主任祁斌如是說(shuō)。
鏡頭一：廣東金融業(yè)完成了“蝶變”，資本市場(chǎng)唱主角。
2009年,廣東省全力應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)沖擊、保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展,取得了顯著成績(jī)。資本市場(chǎng)在此過(guò)程中功不可沒。據(jù)統(tǒng)計(jì)，廣東省全年共有26家企業(yè)在境內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行上市,通過(guò)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)籌集資金688億元,現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)融資額占比達(dá)45%。此外，廣東通過(guò)發(fā)行中期票據(jù)、地方政府債券等方式，從資本市場(chǎng)為重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)籌集了600億元資本金。亞洲金融危機(jī)中，廣東金融業(yè)損失慘重，而這次全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，廣東金融業(yè)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)“雪中送炭”，這樣一個(gè)“蝶變”的奧秘就是資本市場(chǎng)的成熟與發(fā)展。
看來(lái)，資本市場(chǎng)恢復(fù)融資功能，不只是為上市公司輸血，更是為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供動(dòng)力。當(dāng)融資成為中國(guó)資本市場(chǎng)的一種常態(tài)時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力就不會(huì)枯竭。
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