核心功能二:并購重組
做大做強產(chǎn)業(yè)升級
2009年，資本市場并購重組事件層出不窮，有效推動了我國產(chǎn)業(yè)整合和并購重組。今年，資本市場將繼續(xù)圍繞著宏觀經(jīng)濟“調(diào)結(jié)構(gòu)”的要求，進一步強化上市公司并購重組的作用，通過發(fā)揮并購重組市場機制和內(nèi)在約束作用，積極推動以央企為代表的上市公司并購重組，淘汰落后產(chǎn)能，加速資金、技術(shù)、人才等社會資源進一步向優(yōu)質(zhì)企業(yè)集中，鼓勵優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、優(yōu)勢項目向上市公司集中，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級。這將為我國經(jīng)濟未來平穩(wěn)較快發(fā)展打下基礎(chǔ)。
“調(diào)結(jié)構(gòu)、促發(fā)展”，資本市場的作用日益顯現(xiàn)。2009年12月23日中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會一行三會發(fā)布《關(guān)于進一步做好金融服務(wù)支持重點產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興和抑制部分行業(yè)產(chǎn)能過剩的指導(dǎo)意見》，明確指出“嚴(yán)格發(fā)債、資本市場融資審核程序，對不符合重點產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃和國家已經(jīng)明確為產(chǎn)能過剩的行業(yè)以及不符合市場準(zhǔn)入條件的企業(yè)或項目，禁止通過新發(fā)企業(yè)債、短期融資券、中期票據(jù)、可轉(zhuǎn)換債、股票或增資擴股等方式融資?！?/p>
此前國發(fā)【2009】38號文已經(jīng)點名鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶硅和風(fēng)電設(shè)備等六大行業(yè)為產(chǎn)能過剩行業(yè)，此外，電解鋁、造船、大豆壓榨等行業(yè)被指產(chǎn)能過剩矛盾也十分突出。分析人士認(rèn)為，如果按照一行三會的《指導(dǎo)意見》，上述9大行業(yè)的企業(yè)在資本市場的融資將被禁止。
鏡頭二：國新公司橫空出世
日前，國資委籌備了數(shù)年之久的資產(chǎn)管理公司“國新資產(chǎn)管理公司”已獲批復(fù)。國新公司橫空出世，被參與組建的人士稱作是一個主要運營經(jīng)營性國有資產(chǎn)的“產(chǎn)業(yè)中投”。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，相對于此前央企數(shù)量通過重組一家一家減少的速度，“中投二號”將提供一個專業(yè)化的平臺，能夠?qū)崿F(xiàn)將十幾家或幾十家業(yè)務(wù)有互補或有其他關(guān)聯(lián)的央企打包裝入該公司，加快央企整合重組的速度，使央企重組困難大幅降低。
截至2009年，國資委履行出資人職責(zé)的企業(yè)由131戶調(diào)整為129戶。而2003年國資委成立之初時，央企有196家。由129戶要調(diào)整到到80-100家，由此可見，今年央企整合力度之大。
近年來，證監(jiān)會大力推動資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)，支持有條件的企業(yè)利用資本市場開展兼并重組，從制度上促進了上市公司行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級。特別是，全流通制度下資本市場配置資源的功能進一步健全，上市公司并購重組總體數(shù)量增多、交易規(guī)模加大、方式創(chuàng)新豐富，以“調(diào)結(jié)構(gòu)、興產(chǎn)業(yè)”為目標(biāo)的并購重組績效顯著。2010年，上市公司的并購也將進一步活躍。
鏡頭三：產(chǎn)業(yè)升級億晶光電借殼上市
去年9月 海通集團公告了《關(guān)于海通食品集團股份有限公司重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易方案的預(yù)案》。通過資產(chǎn)置換和定向增發(fā)，公司將從食品加工和進出口企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)楣夥l(fā)電設(shè)備制造商。在我國現(xiàn)有的光伏組件生產(chǎn)企業(yè)中，置入的億晶光電是第八大生產(chǎn)商。億晶光電2006～2008年銷售收入從1.65億增長到27.24億，復(fù)合增長率306%，凈利潤從6784萬增長到2.79億，復(fù)合增長率100%，這樣的資產(chǎn)置入不僅使公司發(fā)生翻天覆地的變化，更重要的是優(yōu)化了市場結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)升級。
今年是資本市場改革創(chuàng)新之年，包括股指期貨、融資融券等金融創(chuàng)新將陸續(xù)推出，這將進一步壯大資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。與此同時，目前中國已經(jīng)上市的企業(yè)不足2000家，在我國27萬家股份制企業(yè)中占比僅為0.02%，未來資本市場發(fā)展還有較大空間。因此，中國資本市場的改革與發(fā)展在為中國經(jīng)濟發(fā)展源源不斷地“輸血”的同時，也為中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型提供了創(chuàng)新的動力。（證券日報徐建民）
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