北海港投資價值明顯
超跌港口股:至6月4日收盤價為12元,股價自4月15日以來大跌28.87%,跑輸同期上證指數(shù)9.52個百分點(diǎn)。
交通設(shè)施概念、中價概念。
整體上市:北部灣港務(wù)集團(tuán)受讓公司5796萬股股份已于2009年10月完成過戶。廣西北部灣國際港務(wù)集團(tuán)有限公司,以打造億噸級的現(xiàn)代化國際區(qū)域性航運(yùn)樞紐港為目標(biāo),目前已擁有生產(chǎn)性泊位54個（含12個在建泊位）,最大設(shè)計靠泊能力20萬噸級,年通過能力超過6000萬噸。本次受讓股權(quán)完成后,北部灣集團(tuán)將對公司進(jìn)行重大資產(chǎn)重組,將北部灣集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方的相關(guān)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和業(yè)務(wù)以合法形式注入上市公司。
2010年計劃:完成港口貨物吞吐量710萬噸,同比增長15.6%;努力實(shí)現(xiàn)港口主營業(yè)務(wù)收入比2009年增長20％以上,及進(jìn)一步控制成本費(fèi)用。公司2010年度固定資產(chǎn)預(yù)算投資1.2314億元,其中石步嶺作業(yè)區(qū)三期工程建設(shè)專項(xiàng)投資5000萬元;基建項(xiàng)目投基建項(xiàng)目投資4370萬元,主要用于建設(shè)化肥專用倉庫等;設(shè)備更新投資2944萬元。
山西證券最新研究報告認(rèn)為,北海港2009年業(yè)績符合預(yù)期,未來發(fā)展空間廣闊,投資建議,維持原有評級“增持”。假定不考慮重組事項(xiàng),2010年貨物吞吐完成773.9萬噸,2011年完成1007萬噸,則2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤2840.5萬元,不考慮2009年資產(chǎn)減值準(zhǔn)備沖回因素,同比增長13.59%,2010年每股收益0.20元,2011年每股收益0.26元。
山西證券認(rèn)為,如果假定2010年重組事項(xiàng)完成,按照目標(biāo)收購資產(chǎn)價格不變,前20個交易日收盤均價發(fā)行股本,保守預(yù)測,2010年每股收益0.95元,對應(yīng)目前股價12元,2010市盈率為12.63倍,估值偏低,投資價值明顯,維持原有評級“增持”。
深圳能源利潤率保持穩(wěn)定
超跌電力股:至6月4日收盤價為10.26元,股價自4月15日以來大跌24.39%,跑輸同期上證指數(shù) 個百分點(diǎn)。
電力概念、深成40概念、社保重倉概念、滬深300概念、新能源概念、QFII持股概念、節(jié)能環(huán)保概念、創(chuàng)投概念、參股金融概念、中證100概念。
整體上市:收購深圳能源集團(tuán)擁有的全部資產(chǎn)后,權(quán)益裝機(jī)容量將從153萬千瓦增加到415.57萬千瓦,增長1.6倍,總裝機(jī)容量達(dá)到586.5萬千瓦。公司將全資擁有深圳地區(qū)最大的天然氣發(fā)電廠-東部電廠。
風(fēng)能:全資子公司北方能源在內(nèi)蒙古自治區(qū)通遼市開魯縣設(shè)立全資項(xiàng)目公司深圳能源通遼風(fēng)電有限公司,投資建設(shè)義和塔拉風(fēng)電場（300MW）項(xiàng)目,計劃總投資為311286.87萬元。
核能:公司與中國廣東核電集團(tuán)有限公司簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。根據(jù)國家積極發(fā)展核電的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向,為發(fā)揮各自優(yōu)勢,進(jìn)一步加快推動企業(yè)的科學(xué)和可持續(xù)發(fā)展,本著“立足長遠(yuǎn)、平等互利、合作雙贏”的原則,經(jīng)友好協(xié)商,雙方達(dá)成了在廣東省內(nèi)開展核能領(lǐng)域合作的共識,并同意進(jìn)一步加深和開展在常規(guī)能源領(lǐng)域存量和增量的整合與合作。
國信證券認(rèn)為,一季度廣東地區(qū)發(fā)電量同比增長了27%,既有需求上升的影響也有西南干旱水電少發(fā),火電機(jī)組的替代發(fā)電量,如果二季度干旱持續(xù),對廣東地區(qū)火電機(jī)組的發(fā)電量非常有利。
國信證券預(yù)計2010年公司發(fā)電量增幅有望超過10%,假設(shè)煤價全年均價較2009年上漲8%,國信證券測算2010年可實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤19億,每股收益為0.86元,如電量增幅僅5%,則可實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤14.5億,每股收益為0.66元,與2009年扣除非經(jīng)常性損益后基本相當(dāng)。如煤價漲幅超過8%的幅度則業(yè)績同比下降。目前股價對應(yīng)2010年動態(tài)市盈率為15.5倍,公司估值低于行業(yè)可比水平。
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