六周歲的中小企業(yè)板，風(fēng)華正茂。
作為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的重要力量，六年間，中小企業(yè)板在支持我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、構(gòu)建金融體系、促就業(yè)、保增長(zhǎng)等方面功勛卓著。不僅為中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球金融危機(jī)中保持平穩(wěn)較快發(fā)展貢獻(xiàn)了一份堅(jiān)實(shí)力量，同時(shí)也對(duì) “新興加轉(zhuǎn)軌”的中國(guó)資本市場(chǎng)做出了一系列重要探索，結(jié)出了豐碩成果。
誕生并成長(zhǎng)在深圳這片年輕且富于創(chuàng)新精神的熱土上，中小企業(yè)板也極富資本市場(chǎng)銳意創(chuàng)新的精神。經(jīng)過(guò)六年探索，中小企業(yè)板已構(gòu)建了相對(duì)獨(dú)立、完整的監(jiān)管規(guī)則體系，初步形成一套適合中小企業(yè)特點(diǎn)的有效監(jiān)管制度，同時(shí)也為我國(guó)中小企業(yè)的健康發(fā)展打造了堅(jiān)實(shí)的制度基礎(chǔ)和良好的運(yùn)行環(huán)境，為多層次資本市場(chǎng)的建設(shè)和創(chuàng)業(yè)板的平穩(wěn)推出提供了有益借鑒。
中小企業(yè)板成立六年來(lái)，發(fā)行上市制度不斷創(chuàng)新。新股發(fā)行定價(jià)經(jīng)歷了從定價(jià)方式到詢價(jià)方式的轉(zhuǎn)變，新股發(fā)行上市方式從市值配售轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y金申購(gòu)發(fā)行，從單只發(fā)行上市到多只集中發(fā)行上市。新股網(wǎng)下發(fā)行實(shí)現(xiàn)電子化，由主承銷商自行組織調(diào)整為通過(guò)網(wǎng)下發(fā)行電子平臺(tái)進(jìn)行。
每一次新股發(fā)行上市制度的創(chuàng)新和改革都進(jìn)一步加快了市場(chǎng)化進(jìn)程的腳步，發(fā)行上市效率顯著提升，市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展、繁榮，市場(chǎng)規(guī)模、融資規(guī)模也隨之提升。
2004年6月25日，中小板首批8家公司掛牌，至2004年底中小板共有38家上市公司，融資規(guī)模為91.08億元，股票市值為413.43億元。股權(quán)分置改革完成后，中小板步入高速發(fā)展時(shí)期，市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大，2006年新增上市公司52家，2007年新增100家，2008年新增71家，股票市值曾一度突破萬(wàn)億；2006年至2008年三年IPO融資額分別達(dá)到161.46億、390.91億、300.84億，且再融資規(guī)模逐年擴(kuò)大，三年共有34家上市公司實(shí)現(xiàn)再融資，金額達(dá)到225.7億元，有效支持了中小企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和做優(yōu)做強(qiáng)。2009年6月，新股發(fā)行制度進(jìn)一步朝著市場(chǎng)化方向改革，IPO重啟后，板塊規(guī)模再次擴(kuò)大，截至2010年5月27日，中小企業(yè)板上市公司家數(shù)達(dá)到410家，是2004年的50倍左右；僅2010年1至5月就實(shí)現(xiàn)IPO融資753.8億元，再融資97.3億元，是2004年全年融資規(guī)模的9.3倍；截至2010年5月27日，中小企業(yè)板股票總市值已超過(guò)2萬(wàn)億。
監(jiān)管制度創(chuàng)新成為中小企業(yè)板的靈魂和希望。在過(guò)去的六年中，深交所在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的正確領(lǐng)導(dǎo)下，牢牢抓住“從嚴(yán)監(jiān)管、深化創(chuàng)新”這一主題，創(chuàng)新創(chuàng)優(yōu)監(jiān)管制度和監(jiān)管方式，堅(jiān)持不懈將中小企業(yè)板打造為“誠(chéng)信規(guī)范之板”，獲得了社會(huì)各界的廣泛認(rèn)同，為中小企業(yè)板的健康發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。主要表現(xiàn)在五個(gè)方面：
大力開展誠(chéng)信建設(shè)。深交所在中小企業(yè)板設(shè)立之初，就高度重視上市公司的誠(chéng)信建設(shè)，將“誠(chéng)信規(guī)范”作為中小板的立市之本。首批8家公司掛牌前一天深交所發(fā)布了《中小企業(yè)板上市公司誠(chéng)信建設(shè)指引》，同時(shí)組織專人編寫了《中小企業(yè)板上市公司誠(chéng)信規(guī)范運(yùn)作手冊(cè)》，為企業(yè)上市后的規(guī)范運(yùn)作提供指導(dǎo)；而且從首批上市公司開始，深交所堅(jiān)持在中小板公司股票掛牌上市當(dāng)天，對(duì)公司全體董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員進(jìn)行《上市首日誠(chéng)信規(guī)范第一講》活動(dòng)，讓公司董監(jiān)高在上市第一天就牢固樹立誠(chéng)信規(guī)范的基本意識(shí)；同時(shí)，深交所率先建立中小板誠(chéng)信檔案系統(tǒng)，通過(guò)交易所網(wǎng)站向全社會(huì)公布誠(chéng)信信息。
改革信息披露制度。六年來(lái)，中小企業(yè)板從提高信息披露的廣度、深度、及時(shí)性和公平性等方面入手，對(duì)信息披露制度進(jìn)行了大刀闊斧的改革。率先建立和實(shí)行網(wǎng)上年度報(bào)告說(shuō)明會(huì)制度、年度業(yè)績(jī)快報(bào)和網(wǎng)上實(shí)時(shí)披露制度，極大促進(jìn)了信息披露及時(shí)性、公平性和透明度的提高；改革業(yè)績(jī)預(yù)告制度、制定《公平信息披露指引》和《“管理層討論與分析”編制指引》，為投資者公平、準(zhǔn)確地把握公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀、發(fā)展前景和主要風(fēng)險(xiǎn)提供了豐富信息。
從嚴(yán)監(jiān)管募集資金。公司發(fā)行股票籌集了資金，在上市后能否確保募集資金的安全，提高募集資金的使用效益，關(guān)系到企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和投資者的穩(wěn)定回報(bào)。對(duì)于規(guī)模較小的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，如何管好用好大筆的募集資金更為關(guān)鍵。為此，深交所針對(duì)中小企業(yè)的特點(diǎn)，探索有效的募集資金監(jiān)管制度，率先實(shí)行募集資金年度專項(xiàng)審計(jì)、募集資金專戶存儲(chǔ)和三方監(jiān)管協(xié)議等制度。 隨后，2006年7月頒布的《中小企業(yè)板上市公司募集資金管理細(xì)則》對(duì)募集資金使用、項(xiàng)目調(diào)整和變更、募集資金使用的檢查和監(jiān)督職責(zé)提出更為嚴(yán)格規(guī)定。上述措施在實(shí)踐中受到市場(chǎng)人士的廣泛認(rèn)可和好評(píng)。
改革中小板退市制度。以往，我國(guó)資本市場(chǎng)采用的退市標(biāo)準(zhǔn)較為單一，只包括業(yè)績(jī)等少數(shù)指標(biāo)，退市周期漫長(zhǎng)，導(dǎo)致績(jī)差公司和不注重誠(chéng)信的公司難以及時(shí)退出市場(chǎng)。2006年新老劃斷后，深交所發(fā)布了《中小企業(yè)板股票暫停上市、終止上市特別規(guī)定》，在退市標(biāo)準(zhǔn)中引入關(guān)聯(lián)方資金占用、對(duì)外擔(dān)保、公開譴責(zé)和市場(chǎng)交易等新的指標(biāo)，完善了證券市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰機(jī)制，增加公司的違規(guī)成本，引導(dǎo)中小板公司自覺防范風(fēng)險(xiǎn)，努力提高規(guī)范運(yùn)作水平，對(duì)于中小板的健康發(fā)展具有重要意義。
強(qiáng)化對(duì)控股股東和實(shí)際控制人的監(jiān)管。2007年5月，深交所發(fā)布了《中小企業(yè)板上市公司控股股東、實(shí)際控制人行為指引》，要求控股股東、實(shí)際控制人善意使用控制權(quán)，保持應(yīng)有的獨(dú)立性，不干預(yù)上市公司經(jīng)營(yíng)，不占用上市公司資金，并且嚴(yán)格履行股東的信息披露義務(wù)，不得利用內(nèi)幕信息牟利，在股價(jià)敏感信息期間不得買賣公司股票，每增持或減持上市公司1%的股份應(yīng)及時(shí)公告。該《指引》還規(guī)定了特定條件下控股股東、實(shí)際控制人在通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)出售上市公司股份前，應(yīng)對(duì)減持計(jì)劃進(jìn)行預(yù)披露。針對(duì)日益增多的控股股東、實(shí)際控制人的違規(guī)行為，深交所加大了處罰力度，對(duì)多家中小板公司的大股東給予了通報(bào)批評(píng)或公開譴責(zé)處分。記者 劉雨峰
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