中央經(jīng)濟(jì)工作部署可能蘊(yùn)藏的投資機(jī)會(huì)
專家認(rèn)為，只要人民幣匯率仍然保持小幅、漸進(jìn)式升值，從緊貨幣政策對(duì)資金面的沖擊將不會(huì)很大
剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將明年的貨幣政策定調(diào)為"從緊"，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，從緊的貨幣政策對(duì)資本市場(chǎng)資金面肯定有一個(gè)收緊的作用，但總體來說影響有限。分析中央經(jīng)濟(jì)工作部署可能蘊(yùn)藏的投資機(jī)會(huì)時(shí)，專家認(rèn)為明年中小盤績(jī)優(yōu)股將會(huì)有不錯(cuò)表現(xiàn)。
對(duì)資金面影響有限
太平洋證券研究部負(fù)責(zé)人郭士英在接受記者采訪時(shí)表示，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)的從緊貨幣政策主要是從控制貸款增速上下功夫。預(yù)計(jì)明年貸款增速將控制在13%至15%，但很有可能會(huì)超標(biāo)。
在談到對(duì)資本市場(chǎng)的影響，郭士英表示，從緊的貨幣政策對(duì)資本市場(chǎng)資金面肯定有一個(gè)收緊的作用，但總體來說影響有限。
目前，市場(chǎng)中資金充裕的局面源自外貿(mào)順差過大，和由于人民幣升值預(yù)期帶來的外資持續(xù)流入。另外，國(guó)有企業(yè)不分紅也使得手中的資金比較充裕，從而造成較強(qiáng)的投資沖動(dòng)。郭士英認(rèn)為，只要人民幣匯率仍然保持小幅、漸進(jìn)式升值，從緊貨幣政策對(duì)資金面的沖擊將不會(huì)很大。
此外，郭士英補(bǔ)充，通貨膨脹程度與存量資金流入股票市場(chǎng)的速度有著密切聯(lián)系。如果通貨膨脹不能得到有效的控制，存量資金向資本市場(chǎng)流入的速度會(huì)加快，積極性也更高。同時(shí)，而隨著國(guó)家一系列改善民生政策的實(shí)行，在原有通貨膨脹的基礎(chǔ)上，人民購(gòu)買力會(huì)進(jìn)一步增加，因而流入資本市場(chǎng)的資金量也會(huì)進(jìn)一步增加。
"成長(zhǎng)性"將成為熱門題材
在分析中央經(jīng)濟(jì)工作部署可能蘊(yùn)藏的投資機(jī)會(huì)時(shí)，郭士英表示，隨著明年創(chuàng)業(yè)板的推出，科技企業(yè)將在這一市場(chǎng)中占有較大比重。同時(shí)，這類企業(yè)的特性決定了盤子小，定位高的特征，"成長(zhǎng)性"也將隨之成為投資者青睞的熱門題材。
相對(duì)于中小盤股，郭士英認(rèn)為，大盤藍(lán)籌股在明年的表現(xiàn)將不會(huì)很搶眼。各種緊縮措施的影響將在明年下半年集中體現(xiàn)出來，加之新股不斷擴(kuò)容，炒作大盤藍(lán)籌股將變得越來越困難。
郭士英預(yù)計(jì)，明年上半年，中小盤的績(jī)優(yōu)股，尤其是有科技概念的股票將有不錯(cuò)的表現(xiàn)。如果明年政府能針對(duì)軟件行業(yè)、高科技企業(yè)出臺(tái)切實(shí)有效的財(cái)稅減免政策，支持科技型企業(yè)發(fā)展，將會(huì)在證券市場(chǎng)上造成巨大的財(cái)富效應(yīng)。
除了高科技行業(yè)外，郭士英表示，相比于國(guó)際市場(chǎng)上的價(jià)格水平，我國(guó)糧食產(chǎn)品、經(jīng)濟(jì)作物等農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格偏低。市場(chǎng)必然會(huì)經(jīng)歷一個(gè)高通脹的階段，使得農(nóng)產(chǎn)品過低的價(jià)格得以修正。因此隨著明年農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)上漲，農(nóng)產(chǎn)品、食品、飲料等行業(yè)將被看好。此外，節(jié)能減排、環(huán)保等行業(yè)也存在一定的投資機(jī)會(huì)。（上海證券報(bào)）
四行業(yè)政策性機(jī)遇大
對(duì)于會(huì)中提出的明年的工作任務(wù)，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，消費(fèi)、農(nóng)業(yè)、節(jié)能減排、新能源等行業(yè)將迎來發(fā)展的新機(jī)遇。
消費(fèi)內(nèi)生性需求走強(qiáng)
分析師指出，鼓勵(lì)消費(fèi)將是明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要"著力點(diǎn)"之一。隨著宏觀調(diào)控的深入，我國(guó)結(jié)構(gòu)調(diào)整出現(xiàn)積極變化，特別是消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)逐步提升，但投資與消費(fèi)的比例仍然失衡，對(duì)投資的依賴性仍然很大。前三季度，消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為37％，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率則達(dá)到了41.6％。為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性，逐漸提高消費(fèi)在GDP增長(zhǎng)中的貢獻(xiàn)是政策很重要的出發(fā)點(diǎn)，具體的鼓勵(lì)消費(fèi)的政策有望逐步推出。
國(guó)金證券研究報(bào)告指出，中國(guó)目前已經(jīng)進(jìn)入了"后人口紅利時(shí)代"，人口結(jié)構(gòu)的變化導(dǎo)致內(nèi)生性消費(fèi)需求逐漸走強(qiáng)，而同時(shí)管理層出臺(tái)的"減稅增支"政策對(duì)全體居民的收入增長(zhǎng)產(chǎn)生了良好的促進(jìn)作用，直接提高了居民的有效需求能力。
隨著企業(yè)退休金的提高和低保收入、最低工資標(biāo)準(zhǔn)的增加，城鎮(zhèn)居民的人均收入仍會(huì)保持穩(wěn)定上升局面，同時(shí)，即將啟動(dòng)的醫(yī)療體制改革和擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)適用房覆蓋范圍等政策將進(jìn)一步穩(wěn)定城鎮(zhèn)居民的消費(fèi)預(yù)期，對(duì)儲(chǔ)蓄率的提高形成一定遏制，提升其實(shí)際消費(fèi)需求。居民收入的穩(wěn)步增長(zhǎng)將對(duì)其直接提升有效需求能力，為消費(fèi)增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)物質(zhì)基礎(chǔ)。同時(shí)，明年將實(shí)行新的稅法，兩稅合一后企業(yè)的所得稅率將從33％下降到25％，這將增加企業(yè)的稅后利潤(rùn)，除了對(duì)員工工資的提高增加額外刺激外，同時(shí)也可能促進(jìn)集團(tuán)消費(fèi)的快速增長(zhǎng)。在奧運(yùn)舉辦期間，政府消費(fèi)都會(huì)出現(xiàn)快速增長(zhǎng)局面。
中金公司哈繼銘認(rèn)為，明年通脹將有所放緩，有助于提高居民消費(fèi)傾向。實(shí)際上近一階段的高通脹引發(fā)了近期消費(fèi)較為低迷，同時(shí)政府的財(cái)政政策，在不擴(kuò)大赤字規(guī)模的基礎(chǔ)下，也會(huì)擴(kuò)大對(duì)社會(huì)保障、衛(wèi)生、教育、住房保障等方面的支出，加大對(duì)于低收入人群的補(bǔ)助，這些盡管很難立竿見影，但從中期來看對(duì)于促進(jìn)消費(fèi)也會(huì)起到作用。
農(nóng)業(yè)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)入牛市
近期關(guān)于農(nóng)產(chǎn)品漲價(jià)的信息，再度成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。作為國(guó)家經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)行業(yè)，農(nóng)業(yè)的政策扶持力度一直較大，此次經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中亦得到重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)。必須增強(qiáng)做好"三農(nóng)"工作的緊迫感，糧食安全的警鐘要始終長(zhǎng)鳴，鞏固農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)的弦要始終緊繃，解決好"三農(nóng)"問題作為全黨工作重中之重的要求要始終堅(jiān)持。要走中國(guó)特色農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化道路，創(chuàng)新"三農(nóng)"工作思路，轉(zhuǎn)變農(nóng)業(yè)發(fā)展方式，不斷提高"三農(nóng)"工作水平。
新農(nóng)村建設(shè)加快中國(guó)農(nóng)村的發(fā)展，在這個(gè)發(fā)展的過程中，農(nóng)業(yè)工業(yè)化是不可避免的趨勢(shì)。因此，種業(yè)公司、飼料公司將是最先受益的行業(yè)。而農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，將推動(dòng)相關(guān)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的明顯提升。顯然，糧價(jià)上漲對(duì)于種植業(yè)上市公司的影響是最為直接而且積極的。另外，林權(quán)改革也將會(huì)成就一批林業(yè)企業(yè)。隨著牛市行情的深入，估值過低的農(nóng)業(yè)龍頭上市公司將會(huì)逐步向國(guó)際化估值標(biāo)準(zhǔn)靠攏。
從長(zhǎng)期的眼光來看，廉價(jià)農(nóng)產(chǎn)品的時(shí)代正在走向終結(jié)。全球人口的增長(zhǎng)、耕地資源的稀缺、以及石油價(jià)格的上漲，使農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)入了全面的牛市。2007年國(guó)家加大新農(nóng)村建設(shè)的支持力度，財(cái)政、金融政策都向"三農(nóng)"傾斜，農(nóng)業(yè)稅收減免。這些措施將給相關(guān)上市公司帶來更為直接、更為現(xiàn)實(shí)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)。
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