12月5日下午，備受關(guān)注的中央經(jīng)濟工作會議在北京勝利閉幕。這次會議為明年經(jīng)濟工作制定了指導(dǎo)方針并提出了八項主要任務(wù)，規(guī)劃了明年中國經(jīng)濟的發(fā)展藍圖。從已經(jīng)公開的文件看，這次會議在多個關(guān)系民生和關(guān)系經(jīng)濟發(fā)展重大問題上使用的措辭表述都出現(xiàn)了明顯變化，主要表現(xiàn)在：經(jīng)濟發(fā)展要“好”字優(yōu)先，“防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱”，“防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹”，貨幣政策由“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)為“從緊”。這些措辭上的變化客觀反映了中國經(jīng)濟當前所面臨的主要問題，并為解決這些問題提供了思路和辦法。
以普通大眾的視角來看，中央經(jīng)濟工作會議的措辭變化可能并不會引起太多關(guān)注，他們更關(guān)心的是這次會議會對房價和股市問題產(chǎn)生哪些影響，因為，這與群眾的生活息息相關(guān)。
作為十七大之后召開的一次重要經(jīng)濟工作會議，這次會議將會對未來中國經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生重大影響，房價和股市當然也在深受影響之列。從目前獲得的公開資料分析判斷，這次會議傳達出的政策信息有可能使連續(xù)多年快速上漲的房價趨向穩(wěn)定，中國股市則有可能從“快?！鞭D(zhuǎn)向“慢?！?。
得出房價可能從快速上漲轉(zhuǎn)向趨于穩(wěn)定的主要理由有兩點，一是貨幣政策從穩(wěn)健轉(zhuǎn)向從緊，意味著貨幣供應(yīng)可能有所減少，銀行信貸發(fā)放規(guī)模可能會受到影響，這對于抑制房價進一步快速上漲將起到抑制作用。而且，從緊的貨幣政策也意味著當前流動性過剩的狀況明年將會得到改善，這對于過度依靠資金炒作推動的房價上漲會形成有效壓制。另外一個可能抑制房價快速上漲的理由是中國正在加快住房保障制度建設(shè)，備受關(guān)注的住房保障立法有望在明年取得實質(zhì)性進展。連續(xù)多年的快速上漲已經(jīng)使房價成為一個社會熱點問題，中共十七大提出了改善民生和加快建設(shè)和諧社會，作為民生重點的住房問題將會得到更多重視。因此，有理由相信，經(jīng)歷多年快速上漲之后，中國房價有望在08年趨于穩(wěn)定。
作為“經(jīng)濟晴雨表”的證券市場更會受到中央經(jīng)濟工作會議的直接影響。會議當天，滬深股市雙雙出現(xiàn)大幅上漲，一改連續(xù)多日的震蕩調(diào)整走勢，這種大幅上漲似乎也是在向中央經(jīng)濟工作會議結(jié)束做出積極回應(yīng)。在對政策的判斷和解讀中，股市往往是最敏感最快速的一個。
從已公開的消息來看，這次中央經(jīng)濟工作會議向投資者傳遞出了兩個信號：一是，明年中國經(jīng)濟仍然會繼續(xù)“穩(wěn)中推進”而且是“好”字優(yōu)先。這樣的政策基調(diào)意味著上市公司明年仍可實現(xiàn)“又好又快”發(fā)展，贏利水平將繼續(xù)保持在高位。因為“好”字優(yōu)先對上市公司來說就是要盡可能實現(xiàn)贏利或擴大贏利，只有在這一前提下才可以適度擴張。這將改變以往許多上市公司用從股市籌集到的資金進行盲目擴張的壞習慣，對股民來說顯然是一個利好。
這次中央經(jīng)濟工作會議向股市傳遞出的另外一個信號是貨幣政策將從“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)向“從緊”。雖然這是中國貨幣政策10年來首次轉(zhuǎn)向“從緊”，但是這種“從緊”并不是“緊箍咒”，并不會束縛股市健康發(fā)展。貨幣政策“從緊”可以采取多種措施手段，并不意味著一定會加息?？紤]到海外次級貸款危機還沒有完全消退，而且美聯(lián)儲可能第三次“防范性降息”，因此即便貨幣政策轉(zhuǎn)向“從緊”，連續(xù)加息仍然難以成為政策首選。所以，股票投資者沒有必要為未來貨幣政策產(chǎn)生太多擔憂。
單純以上證綜合指數(shù)衡量，從年初至今，中國股市已經(jīng)累計上漲了85%以上。即使考慮近兩個月出現(xiàn)了大幅調(diào)整，中國股市仍然可以說一個是不折不扣的大牛市。推動中國股市上漲的因素有很多，但最重要的一個因素是中國經(jīng)濟基本面持續(xù)向好。考慮到明年中國經(jīng)濟工作是“好”字優(yōu)先，經(jīng)濟會持續(xù)向“好”發(fā)展，所以牛市的基礎(chǔ)并不會改變，可以預(yù)料，2008年滬深股市仍將延續(xù)“牛市”行情。但是，考慮到貨幣政策從“穩(wěn)健”轉(zhuǎn)向了“從緊”，明年的“牛市”腳步可能會有所放慢，因為套在牛脖子上上的韁繩已經(jīng)開始拉緊。這種穩(wěn)步理性上漲對股市長期健康發(fā)展會更加有利。
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