最備受擠壓 信托產(chǎn)品
發(fā)行火爆，但卻先后遭遇封殺，今年信托產(chǎn)品的命運可謂一路曲折。包括房地產(chǎn)信托和政信合作產(chǎn)品在內(nèi)的信托產(chǎn)品主力均遭到監(jiān)管的政策擠壓。
房地產(chǎn)信托一直是信托公司的重點業(yè)務(wù)，也和金融、證券類信托并稱信托業(yè)務(wù)的“三駕馬車”。今年6月份起，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品出現(xiàn)持續(xù)火爆的場面，募集資金也創(chuàng)下天量。而從產(chǎn)品的收益率來看，一般年化都在7%-8%之間，較有吸引力。
2009 年前7個月，房地產(chǎn)信托募集規(guī)模已超過100 億元，而在此后的幾個月中，平安信托先后與金地集團、綠城集團、中建國際等眾多國內(nèi)一線開發(fā)商簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，其中每一份合作計劃的預(yù)計投資額都在100億元以上。根據(jù)用益信托工作室的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月，房地產(chǎn)信托發(fā)行數(shù)量達178個，而其發(fā)行規(guī)模更是達354億元，在各類集合信托中位列第一。
天量的發(fā)行正是基于年內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)對資金的超額需求。2009年，我國房市迅速回暖，房地產(chǎn)信托規(guī)模再度出現(xiàn)高速增長，部分信托公司借此過度開展此類業(yè)務(wù)，或違規(guī)為低資質(zhì)開發(fā)商融資。這也引發(fā)了監(jiān)管層的擔(dān)憂，最終導(dǎo)致了該類產(chǎn)品遭遇“壓制”：銀監(jiān)會和上海銀監(jiān)局分別在年內(nèi)發(fā)布通知提示風(fēng)險，要求嚴禁向未取得“四證”的房地產(chǎn)項目發(fā)放貸款，對于房地產(chǎn)開發(fā)商的融資門檻再次強調(diào)資本金比例超過35%、四證齊全、二級以上開發(fā)資質(zhì)三個條件全部具備才能融資。
“以往房地產(chǎn)信托的投資模式比較單一，70%以上為貸款，如果信托公司考慮運用更加靈活有效的資金運用方式，例如借助貸款、股權(quán)投資、以受益權(quán)和收益權(quán)為代表的權(quán)益投資，以及將多種資金運用方式組合運用的模式，那么能有效降低房地產(chǎn)信托的風(fēng)險，同時也為不同風(fēng)險偏好的投資者提供了機會?！庇靡嫘磐欣顣D表示。
除了房地產(chǎn)信托，作為支撐信托公司收入來源的另一類產(chǎn)品——銀政信合作產(chǎn)品也在4月份和11月底分別遭到銀監(jiān)會和財政部的雙面夾擊。
銀政信產(chǎn)品是信托公司和銀行合作，多以地方政府為擔(dān)保主體，募集公眾資金并且投資到地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的信托產(chǎn)品。這類產(chǎn)品由于借助了銀行的發(fā)行渠道，地方政府募集資金的需求得到很大釋放，產(chǎn)品規(guī)模也在年內(nèi)暴增。
而由于地方政府違規(guī)擔(dān)保的風(fēng)險日益顯著，監(jiān)管部門不得已出臺規(guī)定明令禁止。“此前銀監(jiān)會的通知雖只提示風(fēng)險，沒有明令禁止政信產(chǎn)品的發(fā)行，但是銀信產(chǎn)品和集合產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量就立馬下降。而且產(chǎn)品都需要提前報備，地、縣級政府再欲通過政信合作產(chǎn)品來募集資金比較困難了?！?中泰信托總經(jīng)理助理盛大向記者表示。而在年底財政部這則措辭嚴厲的通知，則被業(yè)內(nèi)看作是銀政信合作產(chǎn)品的“封殺令”，此前被稱為“準地方債”的銀政信產(chǎn)品或?qū)⒃谟瓉砑娂娤录艿拿\后，前途“渺茫”。
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