今天，央行再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)正式實(shí)施，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)市場將被凍結(jié)約1500億元資金。此前，7月5日，央行已經(jīng)出手上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。種種跡象表明，雖然調(diào)高存款準(zhǔn)備金率和貸款加息等緊縮貨幣政策陸續(xù)出臺，但時(shí)下銀行資金流動(dòng)性泛濫依然沒有解決，并成為影響宏觀經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行的不利因素。下一步央行出招是選擇加息還是再次上調(diào)準(zhǔn)備金率？進(jìn)一步的緊縮政策何時(shí)到來？昨日，記者就此采訪了一些專家。
通脹還是通縮各有說法
從近期幾個(gè)關(guān)鍵的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，一方面7月份的貨幣信貸增速勢頭不減，貨幣供應(yīng)維持在同比增長18.4%的高位，新增貸款同比則多增2032億元，加上順差連續(xù)第三個(gè)月創(chuàng)出新高，市場分析，下一步的緊縮政策已經(jīng)箭在弦上了。
但另一方面，7月的CPI數(shù)據(jù)則令市場比較困惑，因?yàn)楫?dāng)月CPI同比上漲只有1.0%，漲幅比上月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了自3月份以來CPI漲幅一路上行的勢頭。
不過結(jié)合另兩個(gè)物價(jià)方面指標(biāo)來看，整體物價(jià)上升的壓力不容小覷。首先是昨日央行發(fā)布的企業(yè)商品價(jià)格指數(shù)(CGPI)再度創(chuàng)下年內(nèi)新高，同比增長達(dá)到2.5%，6月同比增長是2.3%，5月為1.5%，而4月之前基本上沒有超過1%。
其次是CPI的先行指標(biāo)工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)還在一路走高，7月份也創(chuàng)下年內(nèi)新高。當(dāng)月PPI同比上漲3.6%，創(chuàng)下年內(nèi)最高增幅，且連續(xù)三個(gè)月保持加快增長態(tài)勢。
對此，國家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測中心專家徐連仲分析，上游產(chǎn)品價(jià)格不斷上漲，導(dǎo)致下游生產(chǎn)成本上升。而市場需求又無法有效擴(kuò)大，下游企業(yè)只能被迫停工停產(chǎn)，從而對上游價(jià)格形成反向抑制，最終形成更大規(guī)模的產(chǎn)能過剩，而這將帶來通縮陰影。
不過中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘則認(rèn)為，未來我國價(jià)格走勢雖然存在很多不確定因素，但通脹預(yù)期抬頭，是目前宏觀經(jīng)濟(jì)中急需解決的問題。
央行在二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告里也表示，投資與出口快速增長，對生產(chǎn)資料的需求會(huì)持續(xù)旺盛，價(jià)格存在上漲壓力；資源性產(chǎn)品價(jià)格改革、貨幣信貸增長偏快將對價(jià)格上漲造成壓力；因此，“當(dāng)前的價(jià)格水平上行風(fēng)險(xiǎn)大于下行風(fēng)險(xiǎn)，通貨膨脹壓力有所加大?！?/p>
專家表示，正因?yàn)橛捎谥袊?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題沒有根本轉(zhuǎn)變，稍有不當(dāng)，通脹有可能很快轉(zhuǎn)變成為通縮，因此雙方向的挑戰(zhàn)正是目前央行貨幣政策所要面對的。
加息或再提準(zhǔn)備金率均有可能
對于下一步央行的貨幣政策，分析人士也有不同看法。申銀萬國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸文磊表示，在美聯(lián)儲也可能進(jìn)一步加息、國內(nèi)通貨膨脹苗頭抬升的情況下，若貨幣信貸數(shù)據(jù)繼續(xù)高位，不排除加息可能。而八九月份的經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)對后續(xù)政策影響較大，應(yīng)密切關(guān)注。
哈繼銘也認(rèn)為，緊縮政策有望很快出臺，年內(nèi)再次提高存款準(zhǔn)備金率的可能性增大。他表示，進(jìn)一步提高基準(zhǔn)利率或者通過公開市場操作引導(dǎo)銀行間市場利率等方法可以通過提高貸款利率來達(dá)到適度緊縮的目標(biāo)，因此也有一定的可行性。但就抑制貸款增長過快而言，提高法定準(zhǔn)備金率相對于前兩者可以更為直接地達(dá)到目的。他還表示，從最近兩次上調(diào)準(zhǔn)備金率幅度共計(jì)1個(gè)百分點(diǎn)來看，效果還不明顯，還有上調(diào)空間。
市場分析人士指出，基本上加息可能性存在，但幅度不會(huì)太高，而為抑制流動(dòng)性過剩，進(jìn)一步提高存款準(zhǔn)備金率、擴(kuò)大匯率浮動(dòng)區(qū)間等都可能成為未來央行主要的調(diào)控手段。
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