資產(chǎn)出售加速電力行業(yè)改革進(jìn)程
電監(jiān)會昨日宣布，就920萬千瓦發(fā)電權(quán)益資產(chǎn)變現(xiàn)項目(俗稱“920項目”)涉及的31家非上市公司股權(quán)(賬面價值70億元)，向社會公開征集投資者。這意味著電力行業(yè)開始進(jìn)入整合期，電力行業(yè)改革進(jìn)程也將加快。
至于“920項目”涉及的國電電力(600795)、上海電力(600021)、京能熱電(600578)等7家上市公司的股權(quán)，此次并未向社會公開征集投資者。不過，電監(jiān)會在公告中明確表示，920項目主體工作預(yù)計于年內(nèi)完成。
本報記者昨日從國電電力的權(quán)威人士處獲悉，公司大股東國電集團(tuán)將利用“920項目”這次機(jī)會，收購二股東遼寧省電力有限公司持有的國電電力全部股權(quán)(約占總股本的25%)，以鞏固其控股地位。
70億資產(chǎn)公開出售
本次出售的31家非上市企業(yè)包括2家綜合型發(fā)電企業(yè)，26家火電企業(yè)，2家水電企業(yè)以及1家鋁電聯(lián)營企業(yè)。
電監(jiān)會公告稱，截至2006年6月30日，31家非上市企業(yè)總裝機(jī)容量為3038萬千瓦，2005年和2006年上半年稅后利潤總計分別約為25億元和12億元。31家非上市企業(yè)出售股權(quán)對應(yīng)的權(quán)益容量約為770萬千瓦，對應(yīng)的未經(jīng)評估的賬面凈資產(chǎn)值約為70億元。
作為“920項目”的財務(wù)顧問，中金公司“920項目組”有關(guān)人士說：“目前，社會上對這些電力資產(chǎn)的興趣非常濃厚。想收購這些資產(chǎn)的企業(yè)，所涉及的行業(yè)范圍也非常廣，但重點集中在電力行業(yè)以及電力的上下游行業(yè)。”
電監(jiān)會有關(guān)人士昨日表示，920項目的資產(chǎn)出售工作，鼓勵各類投資者參與競買，在向社會廣泛征集投資者的基礎(chǔ)上，采用多輪篩選、競價談判的方式，并兼顧目標(biāo)企業(yè)長期發(fā)展等因素確定資產(chǎn)購買方。
電監(jiān)會表示，參與920項目的投資者應(yīng)符合的條件包括5點：自身經(jīng)營狀況良好，具備必要的資產(chǎn)規(guī)模；具有良好的財務(wù)狀況和商業(yè)信用，資金實力較強(qiáng)；內(nèi)部決策程序明確快捷；符合法律法規(guī)的規(guī)定；具有中國發(fā)電業(yè)務(wù)投資或者管理經(jīng)驗者優(yōu)先。
由此可以看出，電力企業(yè)在收購中仍然占據(jù)先天優(yōu)勢。
7家上市公司股權(quán)擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓
作為“920項目”的財務(wù)顧問，中金公司昨日向《中國證券報》表示，7家上市公司的股權(quán)出售工作也在同步進(jìn)行中。不過，由于涉及到相關(guān)的法規(guī)，處理方式要復(fù)雜一些，因此在本次公開出售中并未涉及上市公司。但中金公司“920項目組”證實，7家上市公司的股權(quán)出售工作也會在年內(nèi)基本完成。
某券商研究員昨日表示，“920項目”出售的資產(chǎn)中，涉及國電電力、京能熱電和豫能控股(001896)的股權(quán)比例較高，均超過了25%。因此，上述3家公司所受的影響比較大，“出售給誰，將直接影響大股東的控股地位?！?/p>
而記者從某接近電監(jiān)會的人士處了解到，涉及的7家上市公司的股權(quán)，大都不會采取公開方式出售，而普遍會采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓的方式?！笆召彿交旧显缇痛_定了?！痹撊耸空f。
京能熱電某人士表示，上市公司目前對哪家企業(yè)會收購公司股權(quán)并不清楚。
而國電電力某權(quán)威人士昨日透露，公司大股東國電集團(tuán)將通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，向二股東遼寧省電力有限公司收購其持有的國電電力的全部股權(quán)。“事情已經(jīng)完全確定了，但還需要到有關(guān)部門辦個手續(xù)?！?/p>
昨日，多位券商研究員表示，如果國電電力被國電集團(tuán)增持，對公司的發(fā)展會較為有利?！爸皣娂瘓F(tuán)因為持股比例過低，與二股東差距不大，向上市公司注入資產(chǎn)的積極性不高?，F(xiàn)在一旦確立控股地位，將有利于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入?！?/p>
電力改革進(jìn)入整合期
此次處理的資產(chǎn)是2002年國電系統(tǒng)進(jìn)行拆分時遺留的一部分發(fā)電資產(chǎn)，當(dāng)時將這部分資產(chǎn)劃給四大輔業(yè)集團(tuán)(中國水電工程顧問集團(tuán)、中國電力工程顧問集團(tuán)、中國水利水電建設(shè)集團(tuán)、中國葛洲壩水利水電建設(shè)集團(tuán))，并暫時由國家電網(wǎng)公司代管。
這部分資產(chǎn)的權(quán)益容量合計為920萬千瓦，被習(xí)慣性稱為“920項目”(與此類似的是國網(wǎng)準(zhǔn)備轉(zhuǎn)讓的“647項目”)。由于這部分資產(chǎn)共涉及分布在全國21個省(自治區(qū)、直轄市)的31家非上市發(fā)電企業(yè)和7家發(fā)電類上市公司的股權(quán)，相關(guān)利益方和歷史遺留問題眾多，其復(fù)雜性、特殊性、艱巨性不言而喻，因此處理的時間不斷延后。
由于電力供需極度緊張和體制不符等諸多原因，致使2002年底開始的電力體制改革迄今為止成果并不令人滿意，加快電力體制改革的進(jìn)度成為上下共識，其中“競價上網(wǎng)”、“主輔分離”、“輸配分開”等列為“十一五”主要的工作目標(biāo)。這些工作的復(fù)雜和難度不言而喻，尋找合適的切入點成為關(guān)鍵。
光大證券研究員張龍表示，目前來看，處理“920項目”不失為一個較好的選擇，可以化解“競價上網(wǎng)”時獨立電廠與電網(wǎng)管理電廠之間的利益沖突、為“主輔分離”籌措啟動資金、為“輸配分開”創(chuàng)造條件。
更有業(yè)內(nèi)人士指出，此次面對社會公開征集投資者，一方面有助于國有資產(chǎn)在交易過程中保值，另一方面也有助于打破壟斷，引入更多的社會資本進(jìn)入電力行業(yè)，加快電力行業(yè)改革的進(jìn)程。
電監(jiān)會公告也稱，本次公開出售是“根據(jù)國務(wù)院有關(guān)決定，為進(jìn)一步深化電力體制改革”。
“920項目”轉(zhuǎn)讓的開展，意味著電力行業(yè)開始進(jìn)入整合期，并引發(fā)投資者對上市公司資產(chǎn)進(jìn)行重新評估，促使電力板塊的估值走向合理。“整體來說，對電力板塊公司屬于間接利好?！惫獯笞C券研究員張龍表示。（陳亮）
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