第二部分 貨幣政策操作
2010年，中國人民銀行按照國務院統(tǒng)一部署，繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，并在保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性的同時，根據新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性，加強銀行體系流動性管理，引導金融機構合理把握信貸投放總量、節(jié)奏和結構，促進經濟平穩(wěn)健康發(fā)展。
一、靈活開展公開市場操作
2010年第一季度，中國人民銀行密切關注國內外經濟金融形勢和銀行體系流動性變化，按照適度寬松的貨幣政策要求靈活開展公開市場操作，進一步增強流動性管理的前瞻性、科學性和有效性。一是合理把握操作力度和節(jié)奏。中國人民銀行合理安排公開市場操作力度和節(jié)奏，靈活搭配央行票據和短期正回購開展對沖操作，加強流動性管理。第一季度累計發(fā)行央行票據1.43萬億元，開展短期正回購操作8930億元。截至3月末，央行票據余額為4.37萬億元。二是充分發(fā)揮公開市場操作的預調和微調作用。針對春節(jié)前后現(xiàn)金大量投放回籠的季節(jié)性特征及第一季度公開市場到期量大的實際情況，中國人民銀行不斷優(yōu)化操作工具組合，視現(xiàn)金投放回籠節(jié)奏靈活調整短期正回購操作品種和頻率，有效熨平了季節(jié)性因素引起的短期流動性波動。三是適度增強操作利率彈性。中國人民銀行靈活把握公開市場操作利率彈性，于１月份及時引導央行票據發(fā)行利率適度上行，并于2月份適時企穩(wěn)，既有效引導了市場預期，也有助于發(fā)揮市場利率調節(jié)資金供求關系的作用。3月末，91天期正回購、3個月期央行票據和1年期央行票據的操作利率分別為1.41%、1.4088%和1.9264%，分別較上年末上升8個、8.08個和16.59個基點。四是適時開展國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)務。中國人民銀行加強貨幣政策與積極財政政策的協(xié)調配合，于2010年第一季度共開展了三期國庫現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)務，操作規(guī)模共計1000億元，其中3個月期400億元，6個月期300億元，9個月期300億元。
二、適時上調存款準備金率
為加強流動性管理，引導貨幣信貸適度增長，管理好通貨膨脹預期，2010年1月18日和2月25日，中國人民銀行分別上調存款類金融機構人民幣存款準備金率各0.5個百分點。農村信用社等小型金融機構存款準備金率暫不上調，以加大對“三農”和縣域經濟的支持力度，體現(xiàn)了貨幣政策的針對性、靈活性。這兩次上調存款準備金率對沖了銀行體系部分過剩流動性，政策實施后，市場流動性仍可滿足貨幣信貸總量適度增長和經濟發(fā)展的需要。
三、發(fā)揮再貼現(xiàn)和支農再貸款引導信貸資金投向、促進信貸結構調整的功能
注重發(fā)揮再貼現(xiàn)支持擴大“三農”和中小企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)信貸投放的引導作用。 2010年以來，中國人民銀行不斷改進和完善再貼現(xiàn)管理，通過票據選擇明確再貼現(xiàn)支持的重點，對商業(yè)承兌匯票、涉農票據、縣域企業(yè)及中小金融機構簽發(fā)、承兌、持有的票據優(yōu)先辦理再貼現(xiàn)。年初，中國人民銀行適時調劑再貼現(xiàn)額度，對涉農票據和中小企業(yè)票據占比較高、票據業(yè)務規(guī)模較大的14個?。ㄊ校┌才耪{增再貼現(xiàn)限額共計140億元。第一季度，再貼現(xiàn)業(yè)務恢復性增長，期末再貼現(xiàn)余額263億元，同比增加257億元。從投向看，再貼現(xiàn)總量中涉農票據占19%，中小企業(yè)簽發(fā)的票據占63%，較好發(fā)揮了支持擴大“三農”和中小企業(yè)融資的作用。
合理安排發(fā)放支農再貸款，支持擴大“三農”信貸投放，促進改善縣域和農村金融服務。2010年，中國人民銀行進一步加大地區(qū)間支農再貸款額度的調劑力度，按照強化正向激勵機制的原則，對涉農貸款占比較高、改革成效較為明顯的西部地區(qū)和糧食主產區(qū)省份，調劑增加支農再貸款額度共計100億元。其中，對新疆寒潮暴雪災區(qū)增加10億元，對西南五省旱區(qū)增加30億元。額度調整后，西部地區(qū)和糧食主產區(qū)支農再貸款額度占全國的比例達到93%，支農再貸款的地區(qū)分布結構進一步優(yōu)化。截至2010年3月末，全國支農再貸款額度1497億元。自1999年中國人民銀行開辦支農再貸款業(yè)務以來，累計發(fā)放支農再貸款1.35萬億元。
四、加強窗口指導和信貸政策引導
加強對金融機構的窗口指導和信貸政策引導，合理把握信貸投放總量，優(yōu)化信貸結構，平滑投放節(jié)奏。按照“有保有控”的信貸政策要求，中國人民銀行加強對金融機構的窗口指導，引導金融機構將信貸資源主要投向在建續(xù)建項目，切實滿足春季農業(yè)生產和西南地區(qū)抗旱救災的信貸需求，加大對小企業(yè)和“三農”的支持力度。加強信貸政策與產業(yè)政策、環(huán)保政策的協(xié)調配合，支持重點產業(yè)結構調整振興，促進文化產業(yè)、服務外包、戰(zhàn)略性新興產業(yè)、低碳經濟發(fā)展，抑制部分行業(yè)產能過剩，嚴格控制對高耗能、高排放行業(yè)貸款。貫徹落實房地產信貸政策，根據《國務院關于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》要求，實行更為嚴格的差別化住房信貸政策，積極支持保障性安居工程建設，加強房地產信貸管理，促進房地產市場平穩(wěn)健康發(fā)展。抓好“民生金融”，做好就業(yè)、助學、扶貧等金融服務。發(fā)展消費信貸，支持擴大內需。繼續(xù)做好促進區(qū)域經濟協(xié)調發(fā)展的金融支持。同時，中國人民銀行還引導金融機構改進考核機制，相對均衡地安排貸款投放節(jié)奏，減緩貸款季度、月度間起落的程度。
五、穩(wěn)步推進金融機構改革
中國工商銀行、中國銀行、中國建設銀行和交通銀行四家已上市的大型國有控股商業(yè)銀行繼續(xù)深化改革，公司治理架構不斷完善。截至2009年末，中國工商銀行、中國銀行、中國建設銀行和交通銀行的資本充足率分別為12.4%、11.1%、11.7%和12.0%；不良貸款率分別為1.54%、1.52%、1.50%和1.36%；稅前利潤分別為1672億元、1111億元、1387億元和382億元。中國農業(yè)銀行按照“面向三農、整體改制、商業(yè)運作、擇機上市”的總體原則，全面推進各項改革，健全公司治理，提升業(yè)務經營水平，穩(wěn)步推進引資和公開發(fā)行上市工作。國家開發(fā)銀行繼續(xù)推進商業(yè)化轉型，服務國家重點領域建設，促進經濟社會又好又快發(fā)展。按照“一行（司）一策”的原則，中國進出口銀行和中國出口信用保險公司的改革穩(wěn)步推進，不斷提高其服務對外經貿和企業(yè)“走出去”的能力和水平。中國農業(yè)發(fā)展銀行改革的前期研究工作也正在逐步推進，在推動深化內部改革的基礎上，為全面改革做好準備。
農村信用社改革取得重要進展和階段性成果。一是資產質量明顯改善。2010年3月末，按貸款四級分類口徑統(tǒng)計，全國農村信用社不良貸款余額和比例分別為3614億元和7.7%，不良貸款比例比2009年年末下降0.43個百分點。二是資金實力顯著增強。3月末，全國農村信用社的各項存貸款余額分別為7.6萬億元和5.2萬億元。各項貸款余額占全國金融機構各項貸款余額的比例為12%，比2009年年末提高0.39個百分點。三是支農服務力度明顯加大。3月末，涉農貸款余額為3.4萬億元，比2009年年末增加0.3萬億元。農戶貸款余額為1.8萬億元，比2009年年末增加1626億元。四是產權制度改革取得一定進展。3月末，全國共組建以縣（市）為單位的統(tǒng)一法人農村信用社2023家，農村商業(yè)銀行46家，農村合作銀行205家。
六、積極推進跨境貿易人民幣結算試點工作
2010年以來，跨境貿易人民幣結算試點地區(qū)業(yè)務持續(xù)大幅增長。第一季度，銀行累計辦理跨境貿易人民幣結算業(yè)務183.5億元，為2009年下半年結算量的5倍多。自試點開始至2010年3月末，銀行累計辦理跨境貿易人民幣結算業(yè)務219.4億元。其中，貨物貿易出口結算金額18.6億元，貨物貿易進口結算金額181.3億元，服務貿易及其他經常項目結算金額19.5億元。境內代理銀行為境外參加銀行共開立205個人民幣同業(yè)往來賬戶，賬戶余額31.8億元。香港和新加坡是境外接受人民幣結算的主要地區(qū)，在發(fā)生人民幣實際收付的業(yè)務中，兩地合計占比88%。為保障人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)的有效運行，2010年3月8日中國人民銀行發(fā)布了《人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)管理暫行辦法》，明確依法開展跨境人民幣業(yè)務的銀行業(yè)金融機構應當接入人民幣跨境收付信息管理系統(tǒng)，并按照有關規(guī)定及時、準確、完整地報送人民幣跨境收付及相關業(yè)務信息。
七、深化外匯管理體制改革
第一季度，針對外匯凈流入壓力加大的形勢，外匯管理部門在13個省市開展了應對和打擊違規(guī)資金流入專項行動，主要針對銀行、企業(yè)、個人等主體，就貨物貿易、服務貿易、外商直接投資、外債、個人等重點渠道及項目開展集中性專項外匯檢查。下一步，將對檢查中發(fā)現(xiàn)的違法違規(guī)問題進行處罰，對各類異常跨境資金流動加大打擊力度，從而對“熱錢”流入形成威懾，維護國家經濟金融安全。
八、完善人民幣匯率形成機制
繼續(xù)按主動性、可控性和漸進性原則，進一步完善以市場供求為 13 基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度，發(fā)揮市場供求在人民幣匯率形成中的基礎性作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
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