王軍: 二，當(dāng)前宏觀調(diào)控面臨諸多“兩難”。
總理在外地調(diào)研的時(shí)候提出這樣的問(wèn)題，這反映了上半年的經(jīng)濟(jì)變化和形勢(shì)特征，2009年是快速恢復(fù)的一年，2008年是受金融危機(jī)的影響快速下滑的一年，今年的上半年即不像09年，也不像08年大起大落的一年，而是面臨著諸多“兩難”。
2010-07-20 09:57:38
王軍: 我們總結(jié)了五個(gè)方面的“兩難”：
1，保增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)和防通脹之間的“兩難”。
第一，如何妥善處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和管理通脹預(yù)期的關(guān)系是一個(gè)最突出的“兩難”問(wèn)題。過(guò)緊，可能會(huì)影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。過(guò)松，可能會(huì)加大通脹預(yù)期管理的難度。
第二，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更是一個(gè)長(zhǎng)期的“兩難”問(wèn)題。如果短期內(nèi)要加大調(diào)整結(jié)構(gòu)的力度。比如說(shuō)今年出臺(tái)很多政策都是致力于調(diào)整結(jié)構(gòu)，但顯然會(huì)影響節(jié)能減排的加大，包括對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控，應(yīng)該說(shuō)這種調(diào)結(jié)構(gòu)的舉措一定程度上都影響了經(jīng)濟(jì)增速狀況。
第三，調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期，則又是一個(gè)涉及面廣、涉及者眾的復(fù)雜“兩難”問(wèn)題。
2010-07-20 09:58:17
王軍: 2，政府投資和重化工業(yè)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)與結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)變發(fā)展方式之間存在著“兩難”。
因?yàn)槲覀冎?，首先重化工業(yè)資本有機(jī)構(gòu)成較高，其過(guò)快發(fā)展導(dǎo)致投資對(duì)消費(fèi)的擠壓，投資消費(fèi)比例失衡，引發(fā)“需求結(jié)構(gòu)”進(jìn)一步不協(xié)調(diào)。
第二，重化工業(yè)快速發(fā)展，且在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的比重加強(qiáng)，各種資金、資源的集中勢(shì)必?cái)D壓其他行業(yè)的需求，這使得產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的步伐放緩，引發(fā)“供給結(jié)構(gòu)”進(jìn)一步不協(xié)調(diào)，而且使得產(chǎn)能過(guò)剩與有效需求不足之間的矛盾日益激化；
第三，重化工業(yè)的過(guò)快增長(zhǎng)造成能源資源消耗壓力過(guò)大，越來(lái)越嚴(yán)重的環(huán)境污染，引發(fā)“要素投入結(jié)構(gòu)”進(jìn)一步不協(xié)調(diào)。
2010-07-20 09:59:57
王軍: 3，房地產(chǎn)調(diào)控和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的“兩難”
一方面，房地產(chǎn)價(jià)格上漲過(guò)快，高房?jī)r(jià)對(duì)居民消費(fèi)形成很強(qiáng)的“擠出效應(yīng)”，必須對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)控；另一方面，房地產(chǎn)作為現(xiàn)階段支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱產(chǎn)業(yè)，其投資對(duì)上下游產(chǎn)業(yè)都有明顯的帶動(dòng)效應(yīng)，如果出現(xiàn)大起大落將對(duì)整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成危害，這也是政府不愿意看到的，決策層難免瞻前顧后。 與此同時(shí)，地方政府此時(shí)也面臨一個(gè)“兩難選擇”：一方面要貫徹中央關(guān)于遏制房地產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲的政策；另一方面，地方政府大量的投資項(xiàng)目將因此而缺乏融資渠道。
2010-07-20 10:00:59
王軍: 4，經(jīng)濟(jì)刺激政策退出與避免經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇夭折甚至出現(xiàn)二次探底之間的 “兩難”
當(dāng)國(guó)內(nèi)的刺激政策逐步退出的時(shí)候，面對(duì)因歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)而導(dǎo)致國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境變得更加不確定的嚴(yán)峻形勢(shì)，究竟是不顧外部環(huán)境影響，繼續(xù)保持原有的政策退出或緊縮方向、力度、節(jié)奏，還是充分考慮外部環(huán)境影響，適當(dāng)調(diào)整國(guó)內(nèi)政策方向、力度與節(jié)奏，甚至將退出政策的執(zhí)行向后順延？換言之，宏觀政策退得太晚，必然會(huì)強(qiáng)化通脹預(yù)期，加大通脹壓力；而退得過(guò)早，信貸量收縮過(guò)多，可能會(huì)造成中長(zhǎng)期項(xiàng)目的后續(xù)資金缺乏，甚至出現(xiàn)資金鏈斷裂，爛尾工程大量出現(xiàn)，也勢(shì)必使鼓勵(lì)民間投資的政策效果受到限制，不利于投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，不排除未來(lái)經(jīng)濟(jì)有“二次探底”的風(fēng)險(xiǎn)。
2010-07-20 10:01:43
王軍: 5，匯率政策調(diào)整與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整間的“兩難”
在當(dāng)前出口形勢(shì)不確定條件下，如果人民幣升值過(guò)快則會(huì)削弱我國(guó)產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，惡化出口形勢(shì)、加大就業(yè)困難。而且，還將加大熱錢(qián)流入的動(dòng)力，加劇房地產(chǎn)等領(lǐng)域的泡沫，給房地產(chǎn)調(diào)控帶來(lái)干擾。因此，目前還不能貿(mào)然讓人民幣過(guò)快升值。 但另一方面，以美歐主導(dǎo)，包括部分發(fā)展中國(guó)家要求人民幣升值的愿望和預(yù)期強(qiáng)烈。人民幣匯率如果波動(dòng)幅度過(guò)窄、過(guò)于與美元掛鉤，又會(huì)面臨巨大國(guó)際壓力，必將使貿(mào)易摩擦進(jìn)一步加劇。因此，人民幣匯率政策在穩(wěn)定出口增長(zhǎng)與調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)特別是貿(mào)易結(jié)構(gòu)和應(yīng)對(duì)國(guó)際壓力之間出現(xiàn)了“兩難選擇”：既要保持凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)力，但又不能再走過(guò)去一味依靠擴(kuò)大出口的老路，而要切實(shí)通過(guò)調(diào)整外貿(mào)結(jié)構(gòu)來(lái)促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
2010-07-20 10:02:46
王軍: 三、下半年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行展望
1 .經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)保持下行態(tài)勢(shì)
下半年和明年初，經(jīng)濟(jì)將處于短周期內(nèi)的下降階段，預(yù)計(jì)2010年全年GDP增速將呈“前高后低”態(tài)勢(shì)。
從我們編制的中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)來(lái)看，先行指數(shù)于2009年11月份處于峰值，隨后進(jìn)入下降階段，指數(shù)于2010年3月也開(kāi)始出現(xiàn)下降?？紤]到2009年一季度較低基數(shù)影響，今年一季度已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的峰值點(diǎn)，二季度如期出現(xiàn)回落，由此預(yù)計(jì)，今年下半年經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)保持下行態(tài)勢(shì)。
2010-07-20 10:03:46
王軍: 2.物價(jià)上漲高峰可能在7月前后出現(xiàn)
在我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，下半年甚至面臨超預(yù)期下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)貨幣供應(yīng)量已經(jīng)在快速回落的大背景下，今年通脹壓力將會(huì)明顯減輕，通脹失控可能性不大，全年有望保持“前低—中高—后低”、總體溫和狀態(tài)。
從我們編制的中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)來(lái)看，在每次消費(fèi)價(jià)格出現(xiàn)拐點(diǎn)大約半年前，消費(fèi)價(jià)格先行指數(shù)都能給出信號(hào)。從近期情況看，消費(fèi)價(jià)格先行指數(shù)在2010年1月出現(xiàn)峰值，據(jù)此，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI會(huì)在7月前后出現(xiàn)峰值，隨后出現(xiàn)下降趨勢(shì)，但預(yù)計(jì)PPI不會(huì)再創(chuàng)出新高。根據(jù)上半年分析，我們認(rèn)為全年價(jià)格調(diào)控目標(biāo)基本可以實(shí)現(xiàn)。全年CPI將會(huì)定格在3%左右。這是因?yàn)橛绊慍PI的主要因素，如廣義貨幣M2、PPI和PPIRM已經(jīng)回落，對(duì)價(jià)格走勢(shì)會(huì)產(chǎn)生下行影響。
2010-07-20 10:05:09
王軍: 3.消費(fèi)有望穩(wěn)中略升
短期來(lái)看，在促消費(fèi)政策力度不斷加大和前期經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁回升推動(dòng)下，下半年消費(fèi)增速有望延續(xù)上半年穩(wěn)中有升態(tài)勢(shì)；但如果剔除物價(jià)因素，消費(fèi)實(shí)際增速基本持平或略低于去年。
2010-07-20 10:06:04
王軍: 4.投資增速繼續(xù)逐步回落
隨著地方融資平臺(tái)的整頓及對(duì)其貸款監(jiān)管的強(qiáng)化，下半年政府投資有進(jìn)一步減弱趨勢(shì)。另一方面，由于房地產(chǎn)宏觀調(diào)控已經(jīng)影響房產(chǎn)的銷(xiāo)量，預(yù)計(jì)下半年房地產(chǎn)投資增速將回落，這將會(huì)給整個(gè)投資帶來(lái)巨大的下行壓力。同時(shí)，固定資產(chǎn)投資新開(kāi)工項(xiàng)目逐漸減少，下半年固定資產(chǎn)投資增速有可能明顯放緩。今年投資增速更可能是一種逐步回落走勢(shì)。
2010-07-20 10:07:54
王軍: 5.出口增速將大幅降低，進(jìn)口增幅將會(huì)持續(xù)下滑，貿(mào)易順差規(guī)模有加大趨勢(shì)
從我們編制的中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)來(lái)看，上半年出口先行指數(shù)仍處于顯著上升通道中，預(yù)示著今年第三季度中國(guó)出口仍可能繼續(xù)保持較強(qiáng)的回升勢(shì)頭。但隨著匯率變動(dòng)、結(jié)構(gòu)調(diào)整和出口退稅影響的擴(kuò)大、歐債危機(jī)影響逐步顯現(xiàn)，下半年出口增速將顯著放緩。同時(shí)，由于基數(shù)效應(yīng)影響，預(yù)計(jì)今年第四季度出口增幅將會(huì)明顯回落，年底可能回落到個(gè)位數(shù)。
主要受?chē)?guó)內(nèi)需求放緩等因素的影響，預(yù)計(jì)未來(lái)進(jìn)口增幅將會(huì)持續(xù)下滑。由此，中國(guó)貿(mào)易順差規(guī)模在下半年有加大的趨勢(shì)，全年順差仍有可能達(dá)到1000億美元以上。因而凈出口對(duì)GDP的正向拉動(dòng)作用將逐步顯現(xiàn)。
2010-07-20 10:08:13
王軍: 四、對(duì)于下半年加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控的幾點(diǎn)建議
1.總基調(diào)：取向不變，動(dòng)態(tài)優(yōu)化，靈活調(diào)整，防止疊加
所謂“取向不變”，是指在當(dāng)前宏觀調(diào)控“兩難”問(wèn)題主要轉(zhuǎn)向防范經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行的情況下，下半年政策基調(diào)不應(yīng)大幅轉(zhuǎn)向，應(yīng)繼續(xù)堅(jiān)持適度寬松，確保實(shí)現(xiàn)全年財(cái)政收支目標(biāo)和貨幣信貸投放目標(biāo)；
所謂“動(dòng)態(tài)優(yōu)化”，是指在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不確定性增加背景下，為預(yù)防經(jīng)濟(jì)超預(yù)期過(guò)快下滑，宏觀經(jīng)濟(jì)政策需要做出局部性的適度松動(dòng)，而松動(dòng)的力度和時(shí)點(diǎn)則需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而定；
所謂“靈活調(diào)整”，是指根據(jù)經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)狀況和通脹壓力，宏觀調(diào)控需把握分寸，有保有壓，適時(shí)調(diào)整政策力度，增強(qiáng)靈活性；
所謂“防止疊加”，是指針對(duì)各種已出臺(tái)政策，應(yīng)該充分考慮其相互交叉的影響，防止負(fù)面作用擴(kuò)大化，下半年應(yīng)審慎出臺(tái)調(diào)控政策，防止多項(xiàng)政策疊加的負(fù)面影響。
2010-07-20 10:08:52
王軍: 2.繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策
——繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策，為經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)超預(yù)期下調(diào)預(yù)留必要的支出空間。
應(yīng)以制定“十二五”規(guī)劃為契機(jī)，積極增加新的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，財(cái)政預(yù)算預(yù)留必要的支出空間，一旦社會(huì)投資增速出現(xiàn)大幅度回調(diào)勢(shì)頭，適度加大政府投資力度。
——繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，增強(qiáng)靈活性和針對(duì)性，加強(qiáng)流動(dòng)性管理，使之真正回歸常態(tài)，避免大起大落，回歸適度寬松的本意。
2010-07-20 10:10:31
王軍: 3.把加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)作為未來(lái)宏觀調(diào)控的核心
采取更強(qiáng)有力的措施擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。特別是要把擴(kuò)大居民消費(fèi)放在突出位置；大力發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，特別是生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)；加快推進(jìn)致力于結(jié)構(gòu)調(diào)整的自主創(chuàng)新；把發(fā)展新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)作為轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)的重點(diǎn)和突破口。
2010-07-20 10:10:51
王軍: 4.落實(shí)好已出臺(tái)的各項(xiàng)政策，審慎出臺(tái)新的調(diào)控政策，防止多項(xiàng)政策疊加的負(fù)面影響
下半年是落實(shí)已經(jīng)出臺(tái)的宏觀調(diào)控政策，觀察政策效果的觀察期，或者說(shuō)，是對(duì)已出臺(tái)的宏觀調(diào)控政策的“動(dòng)態(tài)優(yōu)化”期和“靈活調(diào)整”期，而不是政策從緊到松的轉(zhuǎn)折期。
繼續(xù)落實(shí)“國(guó)十條”關(guān)于遏制房地產(chǎn)價(jià)格過(guò)快增長(zhǎng)的政策，加大住房供給，尤其是保障性住房供給。
規(guī)范地方政府債務(wù)，放閘地方政府直接發(fā)行市政債券融資。
管理通脹預(yù)期，緩解通脹壓力。
積極推進(jìn)匯改，完善人民幣匯率形成機(jī)制，繼續(xù)保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。
2010-07-20 10:11:11
王軍: 5.深化有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的重大改革
大力推進(jìn)收入分配制度改革，系統(tǒng)設(shè)計(jì)收入分配改革方案并配套實(shí)施。
進(jìn)一步理順和規(guī)范中央與地方政府間財(cái)政關(guān)系，按照發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的要求建立健全財(cái)權(quán)與事權(quán)相匹配的財(cái)稅體制。
逐步放松價(jià)格管制、積極穩(wěn)妥推進(jìn)資源性產(chǎn)品價(jià)格改革。 使物價(jià)保持在比較平穩(wěn)的好的環(huán)境下，為推進(jìn)資源型產(chǎn)品價(jià)格改革提供了很好的時(shí)機(jī)。
繼續(xù)推進(jìn)壟斷性行業(yè)改革。
謝謝大家！
2010-07-20 10:11:44
主持人: 謝謝王軍同志的演講。王軍同志對(duì)幾個(gè)重要的宏觀經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)進(jìn)行了動(dòng)態(tài)分析，他還相繼分析了宏觀調(diào)控中遇到的“兩難”問(wèn)題，這些“兩難”問(wèn)題對(duì)政策設(shè)計(jì)都帶來(lái)了很大的難度，對(duì)下半年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行也進(jìn)行了預(yù)測(cè)，特別是在宏觀政策上，他提出要取向不變、動(dòng)態(tài)優(yōu)化、靈活調(diào)整、防止疊加，這幾句話(huà)也是有一定參考意義的。當(dāng)然，我理解這句話(huà)的核心意思還是他所講的，就是要轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。
最后一位演講嘉賓是中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心研究員張永軍同志，張永軍同志是長(zhǎng)期從事世界經(jīng)濟(jì)研究的，同時(shí)對(duì)我國(guó)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)也十分關(guān)注，他演講的題目是：世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放慢與中國(guó)的政策選擇。大家歡迎。
2010-07-20 10:12:39
張永軍: 大家上午好！非常榮幸有機(jī)會(huì)在這里向大家匯報(bào)一下我個(gè)人對(duì)于上半年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)研究的心得和體會(huì)，我演講的題目是：世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩與中國(guó)的政策選擇。
我分四個(gè)方面講，第一是對(duì)世界經(jīng)濟(jì)前期復(fù)蘇的情況做一個(gè)簡(jiǎn)要回顧，總的情況是世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)是比較好的，尤其是從2009年四季度到2010年一季度，這半年的時(shí)間世界經(jīng)濟(jì)整個(gè)復(fù)蘇勢(shì)頭比較強(qiáng)，應(yīng)該說(shuō)這樣的復(fù)蘇勢(shì)頭比早期預(yù)想的好，而且好得比較多。一個(gè)主要的情況是主要經(jīng)濟(jì)體都出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，但是在這個(gè)過(guò)程中，也有一些問(wèn)題，一個(gè)問(wèn)題是這種復(fù)蘇呈現(xiàn)出不全面、不平衡的特征。所謂不全面，如果從地域上講、從國(guó)別上講，有一些主要的經(jīng)濟(jì)體，盡管都出現(xiàn)了不同程度的復(fù)蘇，但仍然有比較少數(shù)的國(guó)家和地區(qū)至今沒(méi)有擺脫經(jīng)濟(jì)下滑的局面。如果大家印象比較深的話(huà)，實(shí)際上在這次歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)之前，曾經(jīng)一度有機(jī)構(gòu)想炒這樣的話(huà)題，波羅的海三國(guó)，像愛(ài)沙尼亞這樣的國(guó)家，由于他們當(dāng)時(shí)的影響小，而且和歐元區(qū)的核心國(guó)家掛不起鉤，當(dāng)時(shí)在市場(chǎng)上引起的波瀾比較小，后來(lái)轉(zhuǎn)向了希臘等國(guó)家。
2010-07-20 10:14:21
張永軍: 其他國(guó)家，尤其是新興經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)了比較快速的增長(zhǎng)，像中國(guó)就不用說(shuō)了，但像巴西、印度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也比較快。從不平衡另外一個(gè)情況來(lái)看，即便是這些經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比較快的國(guó)家和地區(qū)，他們的不同經(jīng)濟(jì)指標(biāo)恢復(fù)的情況也存在明顯差異。比如說(shuō)美國(guó)二三季度的GDP增長(zhǎng)比較高，工業(yè)恢復(fù)也不錯(cuò)，但它的就業(yè)有一定程度恢復(fù)，但失業(yè)率還保持在高位。它的工業(yè)產(chǎn)能利用率目前是74%左右，比長(zhǎng)期平均值78%，還相差4個(gè)百分點(diǎn)。由于不同的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)恢復(fù)的情況存在明顯差異，不同地區(qū)之間也存在明顯差異，這樣對(duì)于形勢(shì)的判斷和制定的政策和參考的信息，實(shí)際上相互之間有一些對(duì)沖的情況，這使得制定政策的難度有所加大。
2010-07-20 10:17:44
張永軍: 目前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)刺激政策的依賴(lài)程度比較高，復(fù)蘇的穩(wěn)定性比較差，無(wú)論是從我國(guó)近期經(jīng)濟(jì)下滑的情況還是和其他一些國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇開(kāi)始放緩的情況來(lái)看，這種經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的刺激政策的依賴(lài)程度確實(shí)比較高，而且如果現(xiàn)在把刺激政策停止的話(huà)，那么經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)反復(fù)的可能性會(huì)比較大。
2010-07-20 10:20:07
張永軍: 我們中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心編了一個(gè)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，從去年四季度到今年一季度有比較快的復(fù)蘇，也許這是一個(gè)短期的波動(dòng)，關(guān)鍵是看后期的走勢(shì)如何判斷。
不同的國(guó)家的情況也是有一定差異的，這是美國(guó)的情況（幻燈片），這是意大利的情況（幻燈片），之所以把意大利的情況給大家看，前段時(shí)間歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的時(shí)候，大家認(rèn)為意大利的情況比較差，因?yàn)橐獯罄菤W洲經(jīng)濟(jì)體里債務(wù)問(wèn)題比較嚴(yán)重、比較大的一個(gè)經(jīng)濟(jì)體，擔(dān)心它會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。但我們看到同比的指標(biāo)，從目前的情況來(lái)看，意大利整個(gè)經(jīng)濟(jì)的情況還是不錯(cuò)的，沒(méi)有像前期報(bào)道那么嚴(yán)重的情況。
2010-07-20 10:21:19
張永軍: 巴西經(jīng)濟(jì)走勢(shì)圖（幻燈片），我們看到巴西的情況，尤其是在今年之后經(jīng)濟(jì)恢復(fù)比較快。我們用歷史上綜合指標(biāo)來(lái)判斷，它的經(jīng)濟(jì)在某種程度上出現(xiàn)了一點(diǎn)點(diǎn)偏熱的情況。
總體來(lái)說(shuō)，我們反映經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況，還有不平衡、不穩(wěn)定的情況。
2010-07-20 10:22:17
張永軍: 第二是下一階段我們認(rèn)為世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)復(fù)蘇放緩的跡象和信號(hào)。一個(gè)是從主要經(jīng)濟(jì)體來(lái)看，開(kāi)始的時(shí)候王春正主任已經(jīng)提到，歐、美、日三大經(jīng)濟(jì)體都出現(xiàn)了程度不同的放緩信號(hào)，從經(jīng)濟(jì)信號(hào)來(lái)看，更為明顯的是國(guó)際金融市場(chǎng)出現(xiàn)了振蕩，無(wú)論是美國(guó)市場(chǎng)還是其他西方國(guó)家市場(chǎng)，王軍剛才也講到我國(guó)的證券市場(chǎng)出現(xiàn)了振蕩。還有就是商品價(jià)格下降，這除了和未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)預(yù)期不好之外，它還跟歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)過(guò)程中，由于美元對(duì)歐元出現(xiàn)了明顯的升值，整個(gè)美元匯率指數(shù)出現(xiàn)了大幅度的上升，這也導(dǎo)致了國(guó)際商品價(jià)格出現(xiàn)明顯下降的原因。
2010-07-20 10:22:55
張永軍: 跟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相關(guān)的，它是相互影響的過(guò)程，在這種情況下，各國(guó)的政策的協(xié)調(diào)難度加大了，因?yàn)橛械慕?jīng)濟(jì)體，目前復(fù)蘇的情況很好，有的經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇的情況不太好。另外剛才也講到，不同的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間的差異是比較明顯的。如果調(diào)整政策本身難度大，而且政策的影響我們不好把握，因此會(huì)造成相互影響的循環(huán)。
2010-07-20 10:25:52
張永軍: 今年以來(lái)國(guó)際商品幾個(gè)變動(dòng)情況（幻燈片），我們可以看到，實(shí)際上在一季度的時(shí)候還是一個(gè)上升的情況，但進(jìn)入四月份，尤其是五月份之后，出現(xiàn)了比較明顯的一波下滑，近期有一個(gè)小幅反彈，但反彈非常弱。
主要經(jīng)濟(jì)體的指標(biāo)（幻燈片），美國(guó)非農(nóng)就業(yè)人數(shù)原來(lái)是逐月減少的情況，這樣失業(yè)率出現(xiàn)了小幅度的下降，但在危機(jī)期間，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)是下降的，后來(lái)出現(xiàn)了上升，引起6月份出現(xiàn)了下降。美國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人（PMI）指數(shù)，我們經(jīng)過(guò)一年左右的快速上升的過(guò)程，最近幾個(gè)月出現(xiàn)了下降的情況。這是美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)，近兩個(gè)月出現(xiàn)了下降的情況。美國(guó)工業(yè)部門(mén)的產(chǎn)能利用率，近兩個(gè)月沒(méi)有繼續(xù)上升。
最明顯的信號(hào)，在4月末的時(shí)候，美國(guó)購(gòu)房抵稅優(yōu)惠政策到期后，新房的銷(xiāo)售大降30%，這是比較差的信號(hào)。
2010-07-20 10:26:18
張永軍: 歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)情況（幻燈片），我們知道歐元區(qū)，如果從總體上來(lái)看，不是分國(guó)別來(lái)看，實(shí)際上歐元區(qū)處于復(fù)蘇和衰退的臨界情況，GDP的環(huán)比增速是0.2%或零點(diǎn)幾的情況，歐元區(qū)和歐盟27國(guó)實(shí)際上有點(diǎn)差異，但總的來(lái)講復(fù)蘇勢(shì)頭比較弱。這是失業(yè)率的情況，我們看到歐洲的失業(yè)率到今年它還是小幅逐漸上升的過(guò)程，但近期有趨于穩(wěn)定的情況，畢竟到了10%左右的高失業(yè)率。歐洲制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)也出現(xiàn)了下降。
歐盟27國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)有所下降。歐盟27國(guó)出口的情況，在近期由于歐元出現(xiàn)了貶值情況，在五月份開(kāi)始，歐洲無(wú)論是訂單還是實(shí)現(xiàn)的出口額，都有了一定幅度的上升，這對(duì)抑制歐洲歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下滑能夠起到推動(dòng)的作用。
2010-07-20 10:27:20
張永軍: 在這里我想強(qiáng)調(diào)，對(duì)日本的情況要給予更多的關(guān)注。如果前段時(shí)間因?yàn)闅W洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的原因，大家把很多注意力投向歐洲，我個(gè)人覺(jué)得近期要把注意力投向日本，至少要把一部分注意力從歐洲分到對(duì)日本的關(guān)注。日本最近指標(biāo)給出的信號(hào)更為強(qiáng)烈，最主要的情況是日本原有的問(wèn)題本身就沒(méi)有解決。一個(gè)是日本長(zhǎng)期出現(xiàn)通縮的情況，到目前為止還沒(méi)有擺脫通貨緊縮的情況。另外，日本的失業(yè)率在緩緩走高，在5月份創(chuàng)造出了5.2%失業(yè)率的新高。
有一點(diǎn)可能給大家容易形成錯(cuò)覺(jué)，從去年二季度以來(lái)，日本經(jīng)濟(jì)從環(huán)比來(lái)看，復(fù)蘇的勢(shì)頭都比較好，但由于時(shí)間長(zhǎng)了以后，有一些事實(shí)可能會(huì)被淡忘。在去年的時(shí)候，日本經(jīng)濟(jì)，2008年三季度、四季度，一直到2009年一季度，在這一階段日本的下滑是非常大的。盡管最近兩三個(gè)季度日本復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)不錯(cuò)，但由于前期下滑幅度很大，實(shí)際上它的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況還不是太好。這是日本的產(chǎn)能利用率（幻燈片），整體情況比美國(guó)的平均值高，因?yàn)閺?0年代以來(lái)，日本長(zhǎng)期對(duì)外大規(guī)模投資，國(guó)內(nèi)的投資長(zhǎng)期持續(xù)低迷，這樣它的產(chǎn)能增長(zhǎng)比較慢，所以在出口比較好的情況下，有時(shí)候產(chǎn)能的利用率會(huì)比較高，但危機(jī)一來(lái)，產(chǎn)能利用率從90%多下降到60%多，現(xiàn)在恢復(fù)到80%左右也是不太好，近期出現(xiàn)了下滑的情況。
2010-07-20 10:28:26
張永軍: 野村編制的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)也出現(xiàn)了下降的情況，這是失業(yè)率情況。消費(fèi)指數(shù)也是出現(xiàn)了這種下降的情況。最關(guān)鍵的指標(biāo)是在4月份的時(shí)候，日本的出口連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)了環(huán)比下降，5月份下降幅度比較大，日本無(wú)論是從名義來(lái)講也好，還是實(shí)際作為也好，他們編的日本出口的指數(shù)，連續(xù)兩個(gè)月下降幅度都比較大，如果我們?nèi)タ慈毡疽患径然謴?fù)得比較好，我們看支出法GDP分項(xiàng)指標(biāo)，無(wú)非是來(lái)自?xún)煞矫娴睦瓌?dòng)作用，一個(gè)方面日本受?chē)?guó)內(nèi)消費(fèi)開(kāi)始出現(xiàn)了增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用。另外，日本的出口對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)比較強(qiáng)。剛才看到四五月份連續(xù)出口下降，這個(gè)兆頭是不太好的。
最近我們還看到，日本內(nèi)閣府編了日本的景氣指數(shù)，在四五月份也出現(xiàn)了連續(xù)下降情況，這預(yù)示著日本在二三季度有可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下滑的情況。在7月12日的時(shí)候，日本劍南大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，他參與聯(lián)合國(guó)關(guān)于經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)的項(xiàng)目，在這個(gè)項(xiàng)目里面的短期預(yù)測(cè)里面，他預(yù)測(cè)日本二季度GDP有可能下滑0.3%，環(huán)比下降0.3%，四季度還是一個(gè)比較低迷的情況。這些情況可能他們給出的分析判斷和我們?cè)谶@里擺出的指標(biāo)變化，相互之間是可以印證的。就像我剛才講到的那樣，我們近期需要把更多的注意力從歐洲轉(zhuǎn)向日本，因?yàn)橐环矫嫒毡緯?huì)有可能下滑，另一方面日本畢竟是我們的近鄰，日本是我們非常重要的貿(mào)易伙伴，和我們中國(guó)的經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)程度比與歐洲還要高，這需要引起大家的注意。
2010-07-20 10:29:36
張永軍: 整個(gè)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩的態(tài)勢(shì)就會(huì)加大，剛才之所以判斷日本下一步出口的形勢(shì)不太好，我們看到日元在今年以來(lái)，尤其是在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，日元保持強(qiáng)勁的態(tài)勢(shì)，近期由于日元走軟的情況，在商品競(jìng)爭(zhēng)上，日本和歐洲的產(chǎn)業(yè)相近程度比較高。這樣的話(huà)形成競(jìng)爭(zhēng)程度是比較大的，比如說(shuō)近期，中國(guó)從歐洲進(jìn)口的汽車(chē)增長(zhǎng)比較快，我們?cè)偻翱矗瑢?shí)際上中國(guó)從日本進(jìn)口的汽車(chē)以及零部件進(jìn)口是比較多的，增長(zhǎng)比較快，當(dāng)時(shí)對(duì)日本的經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用是比較強(qiáng)的。這樣的話(huà)由于日元的強(qiáng)勢(shì)和歐元的弱勢(shì)，使得雙方的競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)比發(fā)生了一定的變化，有可能造成日本后續(xù)的出口還是面臨比較大的壓力，這也是我們判斷未來(lái)日本經(jīng)濟(jì)不太樂(lè)觀的因素。
2010-07-20 10:35:24
張永軍: 第三是要判斷世界經(jīng)濟(jì)放緩之后對(duì)中國(guó)的影響。我在這兒簡(jiǎn)要講兩點(diǎn)，一個(gè)是對(duì)未來(lái)中國(guó)出口的影響；第二是對(duì)中國(guó)價(jià)格走勢(shì)的影響。
對(duì)中國(guó)出口的影響，我們?cè)谝酝姆治鲋?，我們講到一個(gè)最大的因素是外部需求的變化，如果說(shuō)世界經(jīng)濟(jì)主要的經(jīng)濟(jì)體，我們的主要貿(mào)易伙伴需求放緩，肯定對(duì)我們的商品需求有一定的影響。另外，匯率的變化，我們近期人民幣會(huì)有小幅升值，這是我們主動(dòng)的選擇。在某種程度上可能我們是被動(dòng)的，歐元在貶值，我們對(duì)歐元有比較大幅度的升值，到目前為止，我們對(duì)我國(guó)的出口還沒(méi)有產(chǎn)生大的影響。如果到四季度，基數(shù)的效應(yīng)再加上匯率變化的影響、外部需求變化的影響，有可能造成我國(guó)年底和明年初，出口有可能的增速，從現(xiàn)在非常高的40%左右的高速增長(zhǎng)，可能轉(zhuǎn)回低速的增長(zhǎng)，在這個(gè)過(guò)程中，我個(gè)人對(duì)于中國(guó)近期的出口的環(huán)比變化做一點(diǎn)兒分析。出口的環(huán)比增速是放緩，相對(duì)來(lái)說(shuō)是保持比較不錯(cuò)的增長(zhǎng)率，但進(jìn)口的增長(zhǎng)率下滑比較快。除了需求匯率之外，各國(guó)政策的變化可能對(duì)中國(guó)的出口也會(huì)有一些影響，比較明顯的是美國(guó)出臺(tái)了出口翻番的計(jì)劃，在這個(gè)過(guò)程中，美國(guó)為了實(shí)現(xiàn)這樣的計(jì)劃，它一方面是前期對(duì)中國(guó)出臺(tái)了貿(mào)易保護(hù)主義措施。另外在匯率問(wèn)題上也對(duì)我們有一些要求，這樣下一步對(duì)我們中國(guó)的出口也會(huì)有一定的影響。
2010-07-20 10:36:09
張永軍: 對(duì)中國(guó)價(jià)格走勢(shì)的影響，我們無(wú)論是中國(guó)的CPI、PPI，或者是統(tǒng)計(jì)局公布的生產(chǎn)資料固定價(jià)格指數(shù)，它的指數(shù)和國(guó)際關(guān)聯(lián)度比較高的。這是CCIEE編的大宗商品價(jià)格指數(shù)與國(guó)內(nèi)價(jià)格指數(shù)同比變化的走勢(shì)圖，我們可以看到之間的關(guān)聯(lián)程度比較密切。即便是拿不同國(guó)別的價(jià)格指數(shù)進(jìn)行比較，深藍(lán)線(xiàn)是代表美國(guó)的PPI，淺藍(lán)色是代表中國(guó)的PPI，我們可以看到兩條線(xiàn)的走勢(shì)非常一致的，它受共同的一個(gè)影響，都是反映國(guó)際需求的一個(gè)指數(shù)，把很多國(guó)家的先行指數(shù)合成之后出來(lái)的一個(gè)指數(shù)。
我們看到中國(guó)的PPI和美國(guó)的PPI，在整個(gè)時(shí)間經(jīng)濟(jì)指數(shù)下滑之后都會(huì)出現(xiàn)一個(gè)下滑，在這種情況下，我要講的是，一方面受?chē)?guó)際因素影響，我們下半年的價(jià)格上漲壓力在一定程度上減輕，到今年底和明年初，我們的出口可能會(huì)受?chē)?guó)際上影響的，有可能會(huì)出現(xiàn)幅度比較大的下滑，這樣對(duì)中國(guó)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還是會(huì)有比較明顯的影響。在這種情況下，我個(gè)人認(rèn)為對(duì)于政策的選擇，它要考慮這方面的因素。
2010-07-20 10:37:24
張永軍: 第四是中國(guó)的政策選擇。
一，我們的增速下滑，剛才我也講到了，如果從環(huán)比來(lái)看，好象下滑的不是很明顯，但是在這種情況下，暫時(shí)不要像2008年的時(shí)候出臺(tái)大規(guī)模的刺激計(jì)劃，因?yàn)樯鐣?huì)上有這樣的反映。
二，在政策扶持的重點(diǎn)上，要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)政策扶持的重點(diǎn)，尤其是優(yōu)先發(fā)展民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，2008年的刺激計(jì)劃，如果從事后的效果來(lái)看，這種經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，客觀上對(duì)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的刺激力度、刺激作用是比較強(qiáng)的，但對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，因?yàn)橐幸粋€(gè)傳導(dǎo)的過(guò)程，要反映慢一些，所以我們需要對(duì)政策作出調(diào)整，應(yīng)該更加注重刺激民間投資。剛才鄭主任講到尤其是要執(zhí)行好促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)的“新36條”。
2010-07-20 10:38:41
張永軍: 三，從產(chǎn)業(yè)角度來(lái)講，由于2008年經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃主要依賴(lài)與工業(yè)的快速反彈，尤其是重工業(yè)的急劇加速。從現(xiàn)在的情況來(lái)看，從某種程度上也加大了節(jié)能減排目標(biāo)的難度，如果今年出臺(tái)政策，應(yīng)把更多的注意力放在加快第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展，尤其是社會(huì)服務(wù)業(yè)的發(fā)展，不僅有利于短期經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，也有利于長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。
2010-07-20 10:39:44
張永軍: 四，關(guān)于房地產(chǎn)調(diào)控政策的看法。近期房地產(chǎn)的成交量下滑是比較大的，但是價(jià)格剛剛出現(xiàn)了一種輕微的下跌，這個(gè)時(shí)候容易出現(xiàn)一些爭(zhēng)議，我在這里面要強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是房地產(chǎn)市場(chǎng)周期和普通的商品之間有一個(gè)比較明顯的差別。房地產(chǎn)市場(chǎng)的變化周期要比普遍商品長(zhǎng)，這樣從出臺(tái)政策到政策效果的顯現(xiàn)，需要的時(shí)間要比對(duì)一般商品調(diào)控的時(shí)間長(zhǎng)。如果說(shuō)像OECD等一些機(jī)構(gòu)，他們追蹤和研究過(guò)歐洲國(guó)家房地產(chǎn)價(jià)格變化和宏觀經(jīng)濟(jì)景氣變化之間的聯(lián)系，能夠印證剛才所提到的情況。因此，如果我們要達(dá)到前期確定的房地產(chǎn)調(diào)控目標(biāo)，應(yīng)該堅(jiān)持當(dāng)前出臺(tái)的房地產(chǎn)調(diào)控政策，使得調(diào)控效果更明顯、目標(biāo)實(shí)現(xiàn)更大一些，那樣才能具備實(shí)現(xiàn)調(diào)控政策的條件。
2010-07-20 10:40:19
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