美國(guó)“次貸”風(fēng)波對(duì)全球金融市場(chǎng)都帶來了程度不同的影響，“次貸”是否會(huì)對(duì)美國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響，從而影響到貿(mào)易關(guān)系緊密的包括中國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)，全球經(jīng)濟(jì)是否會(huì)因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)衰退而放緩增長(zhǎng)……
中國(guó)經(jīng)濟(jì)作為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力在全球經(jīng)濟(jì)中所起的作用，資本市場(chǎng)是否就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)下一輪增長(zhǎng)的核心動(dòng)力……首次來到中國(guó)的達(dá)沃斯論壇試圖對(duì)這些問題做出回應(yīng)。
“次貸”風(fēng)波影響有待觀察
花旗銀行董事長(zhǎng)William R.Rhodes表示“次貸”對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生一定影響，但影響不會(huì)特別大。在他看來，此前幾年中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況都很好，公司的資產(chǎn)負(fù)債表也非常漂亮。因此，“次貸”風(fēng)波對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的影響將非常有限。Rhodes表示，美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)政府都會(huì)及時(shí)出手相助，美聯(lián)儲(chǔ)未來時(shí)間可能采取降息等貨幣政策來緩解“次貸”帶來的影響。Rhodes還預(yù)期，如果相應(yīng)的貨幣政策仍舊難以取得理想的效果，相信美國(guó)政府將采取相應(yīng)的財(cái)政措施來緩解危機(jī)。
麻省理工學(xué)院斯隆管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Kristin J.Forbes態(tài)度則更為悲觀，他覺得得出“白宮可以解決問題”這樣的論斷還為時(shí)尚早，“現(xiàn)在很難判斷其具體影響?！?/p>
雖然說各國(guó)央行先后實(shí)施“注資”手段來緩解市場(chǎng)上的流動(dòng)性困難，但此后，整個(gè)市場(chǎng)將對(duì)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)進(jìn)行重估，這種風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的重估帶來的影響是長(zhǎng)期而深遠(yuǎn)的。在Forbes看來，美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是否會(huì)出現(xiàn)蕭條有待進(jìn)一步的觀察。但Forbes指出，“美國(guó)不再是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的火車頭”，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更值得關(guān)注。
高盛亞太區(qū)董事總經(jīng)理胡祖六表示，在美國(guó)的“次貸”風(fēng)波面前，中國(guó)并非能完全免疫，但中國(guó)不一定不會(huì)出現(xiàn)太糟糕的情況。因?yàn)橹袊?guó)現(xiàn)在發(fā)展非常強(qiáng)勁，此外，上一次的亞洲金融危機(jī)對(duì)中國(guó)敲響了警鐘，中國(guó)從中免費(fèi)地吸取了教訓(xùn)?！盁o論是銀行體系還是資本市場(chǎng)，中國(guó)已經(jīng)構(gòu)建了一個(gè)現(xiàn)代化的監(jiān)管體系，并且加強(qiáng)了銀行等方面風(fēng)險(xiǎn)管理，中國(guó)抵御外來的金融沖擊的能力，已經(jīng)進(jìn)一步加強(qiáng)了”。
日本慶應(yīng)義塾大學(xué)全球安全研究所所長(zhǎng)竹中平藏表示，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)談?wù)撎?，?shí)際上美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響力正在日益減小。中國(guó)為代表的亞洲經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)正拉動(dòng)著世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。
阿聯(lián)酋埃馬爾地產(chǎn)公司董事長(zhǎng)Mohamed A.Alabbar也表示，近幾年來，他們更多的業(yè)務(wù)往來在中國(guó)，“中國(guó)正在成為越來越重要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力，我們?nèi)缃駥⒏嗟哪抗夥旁诹藮|方?！?/p>
中國(guó)資本市場(chǎng)要在發(fā)展中完善
“當(dāng)前證券市場(chǎng)增長(zhǎng)力非常強(qiáng)，也使市場(chǎng)開始恢復(fù)了信心，投資者熱情高漲，同時(shí)流動(dòng)性非常好，而當(dāng)前負(fù)利率的經(jīng)濟(jì)大背景，也為股市火上澆油?！备呤喬珔^(qū)董事總經(jīng)理胡祖六說，“我不是每天都看股市的走勢(shì)，但我認(rèn)為當(dāng)前的股市就像坐了過山車一樣?！?/p>
相比之下，上海市政府金融服務(wù)辦公室副主任方星海似乎更為樂觀，“中國(guó)公眾現(xiàn)在對(duì)于市場(chǎng)的參與度大大地超過了上一次的股市繁榮，現(xiàn)在才是真正的股市繁榮期。中國(guó)開戶數(shù)已有1億多個(gè)，而且有5000多個(gè)機(jī)構(gòu)投資者。同時(shí)，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)于很多人來說，還有進(jìn)場(chǎng)的機(jī)會(huì)?！?/p>
去年以來A股市場(chǎng)發(fā)生的積極變化有目共睹，A股市場(chǎng)成長(zhǎng)為全球最大的新興市場(chǎng)，并也成為全球最為活躍的市場(chǎng)之一，與此同時(shí)，A股市場(chǎng)也成為融資活動(dòng)最為頻繁和融資額最大的市場(chǎng)之一。2006年A股融資總額為2400億元左右，融資額排到全球第五，占全球總份額的6.38%。今年一月至八月融資2905.89億元，去年八月到今年八月的融資總額為4537.29億元。也就是說，A股市場(chǎng)正在成為全球最為重要的融資市場(chǎng)之一，并有望成為全球最大的融資市場(chǎng)。
改革發(fā)展煥發(fā)了生機(jī)活力，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林指出，中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展仍然處于“新興加轉(zhuǎn)軌”階段，市場(chǎng)基礎(chǔ)還比較薄弱，風(fēng)險(xiǎn)防范和化解的自我調(diào)節(jié)機(jī)制尚未完全形成，這些都需要在改革和發(fā)展中逐步完善。
資本市場(chǎng)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)
在中國(guó)，除了大型中資公司海外上市，以及部分中小企業(yè)得以在中小板市場(chǎng)上市，還有規(guī)模以及數(shù)量都非常龐大的一些私有企業(yè)，他們逐漸成為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿Γ欢@部分企業(yè)的融資渠道仍然非常有限。與會(huì)嘉賓就哪些事情能增強(qiáng)中小型企業(yè)包括私有企業(yè)將來進(jìn)入資本市場(chǎng)的可能性的問題進(jìn)行了探討。
尚福林表示，建立完善的資本市場(chǎng)能夠?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供融資渠道，這也是“十一五”計(jì)劃當(dāng)中的一個(gè)重點(diǎn)，資本市場(chǎng)應(yīng)該發(fā)揮更重要的作用。
胡祖六表示，私有企業(yè)的高速增長(zhǎng)為保持中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展意義重大，現(xiàn)在對(duì)于這些公司來講，資本的可獲性卻比較差。他建議應(yīng)該大力發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資基金和私人股權(quán)投資基金等行業(yè)，此外，債券市場(chǎng)也應(yīng)該給這些企業(yè)提供更加便利的債券融資。
“中國(guó)的企業(yè)增長(zhǎng)模式將從資本密集型增長(zhǎng)轉(zhuǎn)變成創(chuàng)新型增長(zhǎng)，在這個(gè)過程當(dāng)中，資本市場(chǎng)也應(yīng)該發(fā)揮重要的作用?！焙媪f。
英國(guó)金融時(shí)報(bào)副總編Martin.Wolf表示，在促進(jìn)中、小企業(yè)進(jìn)一步增長(zhǎng)過程中，風(fēng)險(xiǎn)資本肯定是能夠發(fā)揮作用的，但他認(rèn)為銀行信貸重新分配，也是非常重要的一個(gè)問題。他舉德國(guó)為例表示，德國(guó)銀行在企業(yè)融資中發(fā)揮了重大的作用?！般y行業(yè)的改革從發(fā)展來說，起到了關(guān)鍵性的作用，我并不是說要低估其他的因素，但是銀行的改革非常重要?！保R軼 夏麗華）
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