國家統(tǒng)計局初步定于1月24日公布2007年第四季度GDP及一系列12月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。1月14日，高盛中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅預(yù)計，2007年第四季度GDP同比增速將從第三季度的11.5%降至11.2%，而鑒于貿(mào)易方面的不利因素增加，高盛將2008年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測從10.3%進(jìn)一步下調(diào)至10%。
同日，中國國際金融公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘表示，鑒于外部經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步邁入頹勢，以及中國自身政策給經(jīng)濟(jì)帶來的不確定因素，將2008年中國GDP增速預(yù)期由原先的11%下調(diào)至10.5-11%。
出口增長可能下降
最新數(shù)據(jù)顯示，住宅市場滑坡和信貸狀況緊縮帶來的沖擊波正將美國經(jīng)濟(jì)推向衰退。高盛的美國經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊相應(yīng)下調(diào)了本已低于市場預(yù)測的美國經(jīng)濟(jì)預(yù)測，以反映對2008年經(jīng)濟(jì)的負(fù)增長的預(yù)期。
鑒于凈出口對中國經(jīng)濟(jì)增長的顯著貢獻(xiàn)，美國經(jīng)濟(jì)衰退所導(dǎo)致的全球需求增長的大幅放緩，必將對中國經(jīng)濟(jì)增長和企業(yè)盈利能力造成顯著影響，高盛高華將本已低于市場預(yù)測的2008年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測從10.3%進(jìn)一步下調(diào)至10%。
高盛認(rèn)為，出口表現(xiàn)的疲軟將促使政府在今年放松抑制國內(nèi)投資的緊縮政策。預(yù)計國內(nèi)需求將隨之反彈，而經(jīng)濟(jì)增長可以在2009年恢復(fù)至趨勢增長率，因此維持對2009年經(jīng)濟(jì)增長10%的預(yù)測。
梁紅還指出，對經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測面臨下行風(fēng)險。一方面外部不利因素可能會壞于預(yù)期。更重要的是，目前中國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策依靠嚴(yán)格的銀行信貸配給來抑制國內(nèi)投資。不過，人民幣匯率水平的低估和半固定的匯率政策，限制了調(diào)控政策的選擇。因此，控制國內(nèi)投資需求的政策和外部需求的加速疲軟，給短期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長帶來高于市場預(yù)測的下行風(fēng)險。
由于美國經(jīng)濟(jì)衰退跡象愈加明顯，中金公司將2008年中國出口增速預(yù)期從11.8%下調(diào)至10%。
至于即將公布的一系列12月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，高盛預(yù)期，12月份消費(fèi)價格指數(shù)(CPI)的同比增幅可能從11月份的6.9%放緩至6.6%左右。在實體增長方面，12月份單月的投資增長可能會進(jìn)一步降低，但是鑒于12月份單月投資數(shù)據(jù)表現(xiàn)時有異常，因此需要謹(jǐn)慎解讀。工業(yè)增加值增幅可能進(jìn)一步下滑。
貨幣緊縮效果顯現(xiàn)
中國人民銀行1月11日公布了2007年12月份及全年貨幣信貸數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，貨幣增速明顯下降，貸款顯著放緩，居民存款“回家”，央行從緊的信貸與貨幣政策效果進(jìn)一步顯現(xiàn)，流動性過剩局面有所改善。
12月份中國廣義貨幣(M2)供給量同比增速16.72%，比上個月低1.73個百分點(diǎn)，比2006年末低0.22個百分點(diǎn)。M1增速21.01%，比上個月降低0.66個百分點(diǎn)。中金公司認(rèn)為，這顯示了當(dāng)月“窗口指導(dǎo)”的信貸控制，從緊的貨幣政策效果顯現(xiàn)；出口放緩，貿(mào)易順差增速下降，也對抑制貨幣增速起到了重要作用。
2007年全年新增貸款達(dá)3.63萬億元，同比增速16.1%，居民中長期貸款約占新增貸款23.5%，但在信貸緊縮的10-12月三個月，居民中長期貸款相對仍比較穩(wěn)健，占貸款的比重升至接近80%，這顯示房地產(chǎn)需求仍然強(qiáng)勁，居民按揭貸款增長仍較快，并未受到明顯抑制。
中金公司分析，2008年一季度，由于被壓制的信貸需求有可能出現(xiàn)一定的反彈，同時1月份有6980億巨量央票到期，預(yù)計央行將增加央票發(fā)行，加強(qiáng)對沖力度，并有可能繼續(xù)提高準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)以回收流動性。2008年一季度的信貸緊縮程度較之2007年11-12月會有所緩和，但與去年同期相比，依然要緊得多；預(yù)計2008年央行新增貸款目標(biāo)不會超過3.63萬億元，這意味著貸款增速將控制在14%以內(nèi)。
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