央行是否加息引發(fā)業(yè)內激辯
據機構最新報告預測，我國6月CPI數據將有所回落，大致在7.3%~7.6%之間。而歐元區(qū)受國際油價瘋漲影響，通貨膨脹率繼續(xù)上升，目前已達4%，業(yè)內普遍預測，歐洲央行近日加息幾成定局。在CPI回落、歐洲央行加息幾成定局的情況出現后，美聯儲和中國央行是否會跟進加息？目前，這一問題成為了眾多投資者關注的焦點，也在專業(yè)機構之間展開了激烈的爭論。
□時報記者袁峰喬倩倩
6月CPI預期回落
中金公司最新報告預測，與5月份CPI達到7.7%相比，6月CPI將有所回落，達到7.3%~7.6%，其中，受洪澇災害影響，農產品價格跌幅放緩，平均月環(huán)比下降1.3%左右，估計6月食品CPI環(huán)比下降0.5%左右，PPI高企與成品油價上調因素影響，非食品CPI同比上漲2.4%。
英大證券研究所所長李大霄認為，基于行政控制物價效果的逐漸顯現，食品價格呈現一個回落的過程，預計6月CPI會回落0.3~0.5個百分點。但從長期來看，影響CPI的主要因素仍在于糧食價格和原油價格，首先，國際糧價上漲趨勢明顯，農作物作為生物燃料的生產，擠壓了糧食的供給，從而導致糧食價格上漲，是國際糧價上漲的一個重要因素，而國內糧價與國際糧價相比仍有一定的價差，國內糧價存在與國際糧價長期接軌的趨勢，其次，油價、電價的上調是個開始，接下來還有逐步調整的可能。油價、糧價的上調對PPI的影響較大，但PPI對CPI的傳導會滯后一段時間，未來CPI上漲的壓力較大。
業(yè)內激辯
是否加息出現分歧
力挺派只有加息才能抵御通脹
李大霄表示，抵御通脹與經濟發(fā)展速度二者選擇，更傾向于抵御通貨膨脹，央行有可能進一步加息。盡管再加息會給實體經濟帶來較大影響，尤其是在經濟增速已經有所放緩的基礎上，企業(yè)資金鏈比較緊，一旦加息，企業(yè)貸款成本增加，對經濟減速影響明顯，但如果不加息，抵御不了通脹。從目前來看，抵御通脹、經濟適度放緩的需求仍占主流，經濟增速的控制將減少對原材料、原油、鐵礦石等資源的需求，對原材料價格的拉動也將減弱。從這個角度講，從緊的貨幣政策松動可能性不大，同時，負利率的局面尚未扭轉，進一步加息預期強烈。
萬聯證券分析師孫亙認為，基于對下半年漲價壓力的判斷，近期不對稱加息的可能性很大，而且加息的幅度更大一些，如一次性加息54個基點或81個基點。由于不對稱加息對中小企業(yè)貸款影響較小，更有利于整體經濟的發(fā)展。
反對派 CPI回落加息缺乏基礎
中國銀行全球金融市場部發(fā)布的一份最新報告認為,目前中國對內面臨通貨膨脹的壓力、對外卻面臨貨幣升值資本流入的壓力,利率的變化必傷其一。況且,在居民消費價格指數(CPI)呈現回落的趨勢下,加息則變得似乎更缺乏基礎,因此從常理來看,對近期內央行會再度出手加息持懷疑態(tài)度。
中國社科院世界經濟與政治研究所國際金融研究室副主任張斌認為，由于中國的存款準備金率已經達到一個非常高的水平，銀根緊縮造成借款成本大幅提高，所以目前的實際利率水平已經遠大于標示利率，因此加息目前沒有實際意義。
歐行加息
幾成定局
歐盟統(tǒng)計局說，6月份的通貨膨脹率相比5月份的3.7%上升0.3個百分點，主要是由于能源和食品漲價，其中石油價格的上漲是最主要的因素。因此，市場普遍預測歐洲央行將為抵御通脹而采取加息，歐央行會加息25個基點，把利率由目前4.00%提升至4.25%。
廣東科德證券分析師王澤輝認為，歐盟一旦加息，美聯儲很可能緊隨其后加息，以保持美元升值和對通脹的進一步打壓。如果市場可以對歐洲央行在年內只有一次加息的預期達成共識，美聯儲則有可能在第四季度起加息，并在年內加息二至三次。而從中美利差來說，美元加息可以緩解人民幣升值壓力，中國不會因為國外的加息舉動而跟隨加息。擺在中國目前最棘手的問題是通漲，因此加息將主要成為應對通脹的一種手段。
財經評彈
擴容，A股難以承受之重！
國際會計事務所巨頭普華永道預測，今年下半年IPO融資將達到1600億(詳見本報昨日B1)。大盤還未在2700點站穩(wěn)，市場信心仍處于風云飄搖之中，這樣的消息無疑將給A股帶來難以承受之重。
國內宏觀經濟今年增速回落目前幾乎沒有爭議，國內外不少機構都將GDP增速從11%調到10%，甚至悲觀者認為8%~9%左右，經濟的回落必然引起國內企業(yè)盈利能力的降低。根據萬聯證券的統(tǒng)計，今年國內上市公司的盈利增幅回落到16%~18%，這與去年40%~50%的平均水平相差甚遠，特別是國內成品油價格上漲，處于工業(yè)品下游行業(yè)的上市公司盈利能力將大打折扣。因此，作為股市的根本，宏觀經濟的回落已讓上市公司的基本面出現了根本的變化。
因此，此時的股市更需要政策的呵護，而不是“拔苗助長”或者“推倒重來”。大小非解禁、大盤股發(fā)行、紅籌股回歸、創(chuàng)業(yè)板推出、增發(fā)諸多行為在此時如過江之卿密集而來，無疑讓股市難有喘息之機。筆者認為，監(jiān)管部門此時應統(tǒng)一控制股票供給的速度、節(jié)奏和數量，并將上述擴容階段性“暫?！奔{入證監(jiān)會統(tǒng)一管理的范疇；同時，從穩(wěn)定股市的基礎制度入手，盡快推出具有做空機制的股指期貨、平準基金、進一步削減印花稅率等。
被業(yè)界解讀為有“救市意圖”的新華社長篇通訊，為股市打來了政策救市的想象力。畢竟，股市持續(xù)低迷難以給即將到來的奧運會增色，管理層正考慮改變單一貨幣政策的調控方式，并針對股改遺留及再融資等問題出臺更加明確的措施；更重要的是，從緊的貨幣政策也有望出現松動轉機。但有關專家認為，當前最為緊迫的是出臺緩解股市擴容的政策，真正減輕市場的壓力。
|
