如果把當(dāng)前的中國(guó)經(jīng)濟(jì)比作一艘正在快速放慢的航船，那么中央提出和實(shí)施的積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策正是要讓這艘船避免過(guò)快地減速。
據(jù)消息人士透露，即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，將再次強(qiáng)調(diào)實(shí)施“適度寬松貨幣政策”，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的必要性。
十多年來(lái)，貨幣政策總稱中首次使用“寬松”的字眼。分析人士認(rèn)為， 貨幣政策從“從緊”轉(zhuǎn)向“適度寬松”，此舉意在增加貨幣供給，就是要在繼續(xù)穩(wěn)定價(jià)格總水平的同時(shí)，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展方面發(fā)揮更加積極的作用。
“適度寬松的貨幣政策其內(nèi)涵在于通過(guò)調(diào)整貨幣供應(yīng)量、利率和信貸管理等，達(dá)到刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目的?！睂?duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)丁志杰說(shuō)。
M2增幅不宜定得過(guò)高
目前，市場(chǎng)對(duì)明年廣義貨幣增長(zhǎng)率的目標(biāo)預(yù)期約為16%-17%，但記者從權(quán)威人士處了解到，考慮到目前物價(jià)下行趨勢(shì)明顯、GDP增速大幅放緩和股市資產(chǎn)價(jià)格大幅回調(diào)這三個(gè)吸納貨幣的主要因素都在大幅收縮，如果明年廣義貨幣增長(zhǎng)率（M2）的增長(zhǎng)目標(biāo)定在16%、17%的水平，這個(gè)目標(biāo)將很難實(shí)現(xiàn)。而且，就算年初將M2定在較高的水平，受各方面因素影響，也不一定能夠?qū)崿F(xiàn)。
央行數(shù)據(jù)顯示，近5個(gè)月來(lái)，M2增速出現(xiàn)連續(xù)下滑。截至2008年10月末，M2余額為45.31萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.02%，比上月末低0.27個(gè)百分點(diǎn)。而資料顯示，1997年的亞洲金融危機(jī)之后的4年中，GDP實(shí)際增幅徘徊在8%左右，其中的3年，M2增速在14.5%以下，僅1998年M2增速達(dá)到15.3%。
因此，社科院近日發(fā)布的經(jīng)濟(jì)藍(lán)皮書稱，2009年M2可能進(jìn)入新的上升周期，增速逐漸提高，全年或增長(zhǎng)15.5%左右，處于適度區(qū)間上部。
不過(guò)，中國(guó)建設(shè)銀行研究部總經(jīng)理郭世坤認(rèn)為，在一個(gè)正常的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的時(shí)期，M2大致都是17%。過(guò)多的貨幣在短期內(nèi)釋放，要考慮可能會(huì)導(dǎo)致遠(yuǎn)期的通脹。他傾向于明年M2大致維持在17%的水平，M1大約維持在15%還是可以的，但也要看明年的具體環(huán)境。
而前述權(quán)威人士認(rèn)為，如果明年的企業(yè)貸款需求不能轉(zhuǎn)強(qiáng)，即使貨幣投放再多也沒(méi)有用，只能充斥在銀行體系買債券。即使銀行放貸，貨幣的流動(dòng)性也會(huì)下降，可能全變成定期存款存放在銀行。他認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)蕭條的時(shí)候，貨幣增長(zhǎng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，更多要看貸款。
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