5.人民幣各項貸款月末余額同比增速在紅燈區(qū)內(nèi)繼續(xù)上行
10月份，當月新增人民幣貸款規(guī)模低于市場預(yù)期，創(chuàng)年內(nèi)新低，但月末金融機構(gòu)人民幣各項貸款余額39.29萬億元，同比增長34.19%，增幅比上年末高15.46個百分點，比上月末高0.03個百分點，增速進一步提高。季節(jié)調(diào)整后，金融機構(gòu)人民幣各項貸款月末余額同比增速在紅燈區(qū)內(nèi)進一步上行。
10月份，人民幣新增貸款僅為2530億元，仍是近年同月新高，但創(chuàng)下年內(nèi)新低。當月新增貸款規(guī)模也遠低于此前市場普遍預(yù)期的3000-4000億元的水平。1-10月，人民幣累計各項貸款增加8.92萬億元，較上年同期多增加5.26萬億元。
當月新增貸款規(guī)模減少受到三方面影響。一是監(jiān)管部門警示風(fēng)險。9月份大銀行信貸放緩，中小銀行信貸猛增，這一“信貸接力”現(xiàn)象使得當月新增人民幣貸款遠超預(yù)期，10月中旬，銀監(jiān)會對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中的信貸風(fēng)險作出了提示，要求銀行從嚴把握信貸政策界限，對不符合產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保政策要求，未按規(guī)定程序?qū)徟蚝藴实捻椖浚宦刹坏檬谛?；對大中型銀行壓縮、退出的貸款，城商行、農(nóng)商行、信用社等小型銀行業(yè)機構(gòu)不得承接。此外，銀監(jiān)會還要求各行需嚴格執(zhí)行“二套房貸”政策不動搖。二是10月份季末貸款“沖時點”因素消失。同時，商業(yè)銀行需要消化9月份的沖高因素。即9月份因為有季度考核因素的存在，銀行人員可能會鼓勵企業(yè)“月末貸、下月初還”，以做大業(yè)務(wù)量。三是10月份的國慶長假使得當月的可放貸天數(shù)減少，這是導(dǎo)致該月貸款下降的客觀原因。
分期限看，票據(jù)融資減少是當月貸款規(guī)模下降的重要原因。當月新增中長期貸款4111億元，新增短期貸款82億元，票據(jù)融資減少2039億元。如果剔除票據(jù)融資負增長因素，當月新增實質(zhì)性貸款4569億元。票據(jù)融資為年內(nèi)連續(xù)第4個月負增長，但當月的下降幅度較9月份有所收窄。今年票據(jù)融資規(guī)模增長較快的月份主要集中在1-4月，按照票據(jù)到期的時間計算，11-12月的票據(jù)融資降幅將繼續(xù)收窄。分部門看，10月份居民戶貸款增加1576億元，非金融性公司及其他部門貸款增加954億元，居民貸款新增規(guī)模已連續(xù)4個月高于非金融性公司及其他部門貸款。
6.CPI由過冷的深藍燈區(qū)進入偏冷的淺藍燈區(qū)
10月份，CPI同比下降0.5%，降幅比上月縮小0.3個百分點，PPI同比下降5.8%，降幅比上月縮小1.2個百分點。季節(jié)調(diào)整后，CPI由“過冷”的深藍燈區(qū)進入“趨冷”的淺藍燈區(qū)。
10月份，CPI與PPI同比降幅繼續(xù)收窄符合此前預(yù)期。不過當月CPI環(huán)比下降0.1%，這是CPI環(huán)比連續(xù)3 個月上升后的第一次回落，多少有些出乎意料。食品價格環(huán)比下降是CPI環(huán)比下降的關(guān)鍵原因。10月份，食品價格環(huán)比下降0.8%，非食品價格環(huán)比上漲0.3%。由于食品權(quán)重較大，且10月份是秋季收獲季節(jié)使得蔬菜等食品價格環(huán)比降幅較大，食品價格下降主導(dǎo)CPI環(huán)比走勢。
從CPI構(gòu)成看，10月份，八大類商品價格同比變化呈“三漲五降”格局，其中上漲的有：食品價格同比上漲1.6%，煙酒及用品類價格同比上漲1.3%，醫(yī)療保健及個人用品類價格同比上漲1.2%；下降的有：衣著類價格同比下降1.6%，家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)價格同比下降1.2%，交通和通信類價格同比下降2.7%，娛樂教育文化用品及服務(wù)類價格同比下降0.7%，居住價格同比下降3.8%。就環(huán)比變化看，呈“五升三降”，其中，環(huán)比上漲的有：煙酒及用品類價格環(huán)比上漲0.1%，衣著類價格環(huán)比上漲0.8%，醫(yī)療保健及個人用品類價格環(huán)比上漲0.2%，娛樂教育文化用品及服務(wù)類價格環(huán)比上漲0.5%，居住價格環(huán)比上漲0.4%；環(huán)比下降的有：食品價格環(huán)比下降0.8%，家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)價格環(huán)比下降0.1%，，交通和通信類價格環(huán)比下降0.2%。
10月份PPI環(huán)比上漲0.1%，已連續(xù)6個月環(huán)比上漲，符合此前預(yù)期。不過，PPI回升勢頭出現(xiàn)趨緩跡象。10 月份PPI 的環(huán)比增長僅為0.1%，而8、9 月份的數(shù)據(jù)分別為0.8%和0.6%，環(huán)比上漲大幅趨緩。結(jié)合我國工業(yè)生產(chǎn)的快速回升，而PPI 卻持續(xù)下降，說明工業(yè)體系的產(chǎn)能過剩仍比較嚴重，在一定程度上抑制了PPI 的快速回升。
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