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銀河證券：關(guān)注農(nóng)業(yè)政策主題和業(yè)績(jī)確定增長(zhǎng)(薦股)
類別：行業(yè)研究機(jī)構(gòu)：中國(guó)銀河證券股份有限公司 研究員：董俊峰 日期：2011-12-07
2012年度農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)研判農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格整體走勢(shì)振蕩回落,但難深幅回調(diào)。玉米:2012年全年高位振蕩緩慢回落的概率較大;小麥:預(yù)計(jì)2012年度仍將平穩(wěn)運(yùn)行;食用油:供給充裕區(qū)間振蕩可能性較大;白糖:高位緩慢回落可能性較大;棉花:預(yù)計(jì)2012年低位徘徊;豬肉價(jià)格:春節(jié)過(guò)后將緩慢回落;番茄醬價(jià)格:上漲趨勢(shì)不變,下半年可能加速。
2012年度主要投資看法隨著農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格整體回落,預(yù)計(jì)2012年通脹水平將呈逐季下降態(tài)勢(shì)的可能性較大。在通脹預(yù)期階段,農(nóng)業(yè)板塊將出現(xiàn)上市公司業(yè)績(jī)及估值水平雙升的行業(yè)趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)。但在通脹回落階段,行業(yè)趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)難現(xiàn)。我們認(rèn)為,2012年度在農(nóng)產(chǎn)品整體回落的前提下,政策主題投資及業(yè)績(jī)確定增長(zhǎng)、尋找業(yè)績(jī)拐點(diǎn)將是農(nóng)業(yè)板塊的主要選股邏輯。
農(nóng)業(yè)政策主題投資思路:糧食安全是選標(biāo)的主邏輯,產(chǎn)量=面積。
單產(chǎn)(育種、地力)。重點(diǎn)關(guān)注育種研發(fā),尤其是玉米。相關(guān)投資標(biāo)的:登海種業(yè)、大北農(nóng)。3、改造中低產(chǎn)田,推廣農(nóng)業(yè)技術(shù)、測(cè)田配方是關(guān)健。相關(guān)標(biāo)的:輝隆股份、金正大。4、農(nóng)業(yè)機(jī)械研發(fā),尤其是玉米、棉花、甘蔗機(jī)械收割率需提升。相關(guān)投資標(biāo)的:新研股份、吉峰農(nóng)機(jī)。
業(yè)績(jī)確定性增長(zhǎng)、尋找業(yè)績(jī)拐點(diǎn):飼料行業(yè)2012年上半年銷量正旺,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定,如業(yè)內(nèi)龍頭新希望、海大集團(tuán)、大北農(nóng);養(yǎng)殖行業(yè)雖肉價(jià)回落不利,但養(yǎng)殖量的大幅增長(zhǎng)(以量補(bǔ)價(jià))及產(chǎn)業(yè)鏈完善平抑價(jià)格波動(dòng)特性,令養(yǎng)殖類公司業(yè)績(jī)值得期待,如正邦科技、雛鷹農(nóng)牧、圣農(nóng)發(fā)展。番茄醬行業(yè)連續(xù)兩年去庫(kù)存化處于尾聲,期待雙寡頭新中基、中糧屯河業(yè)績(jī)拐點(diǎn)出現(xiàn)。
農(nóng)林牧漁行業(yè)2012年年度投資策略:量增價(jià)穩(wěn),農(nóng)業(yè)科技整裝待發(fā)
中原證券
投資要點(diǎn):
農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲勢(shì)有望趨緩。2012年糧食價(jià)格漲幅有望回落至5%,糖棉油等經(jīng)濟(jì)作物價(jià)格可能調(diào)整,畜禽產(chǎn)品價(jià)格也將震蕩下行,因而農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格整體漲勢(shì)將趨緩。
促生產(chǎn),穩(wěn)價(jià)格,抗通脹。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格與通脹形勢(shì)息息相關(guān),增加農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)以抑制其價(jià)格,進(jìn)而緩解通脹這一路徑已得到政府認(rèn)可,也是下階段的主導(dǎo)方向。
農(nóng)作物增產(chǎn)依賴農(nóng)業(yè)科技。由于耕地限制,農(nóng)作物增產(chǎn)必須依靠單產(chǎn)提升,而提升單產(chǎn)又依賴于農(nóng)業(yè)科技。看好有助于提升農(nóng)作物單產(chǎn)的技術(shù)與行業(yè),包括種子、高端化肥、農(nóng)機(jī)、節(jié)水灌溉等行業(yè)。
規(guī)模擴(kuò)張利好生產(chǎn)資料。農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)增加,具有消費(fèi)剛性的相關(guān)生產(chǎn)資料使用量也將得到同步提升,利好種子、飼料、動(dòng)物疫苗等板塊。給予行業(yè)“同步大市”評(píng)級(jí)。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲催生了2010-2011年農(nóng)業(yè)股牛市,綜合2012年價(jià)格漲勢(shì)趨緩以及經(jīng)濟(jì)下行背景下的防御屬性,給予農(nóng)業(yè)板塊“同步大市”的投資評(píng)級(jí)。
投資策略:結(jié)合農(nóng)業(yè)科技概念與生產(chǎn)資料概念,推薦種子、高端化肥、節(jié)水灌溉、飼料行業(yè),看好隆平高科(000998)、登海種業(yè)(002041)、金正大(002470)、大禹節(jié)水(300021)、大北農(nóng)(002385)。風(fēng)險(xiǎn)提示:大規(guī)模病蟲害或惡劣天氣;農(nóng)化產(chǎn)品價(jià)格上漲拖累利潤(rùn)率;行業(yè)低層次競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重。
農(nóng)林牧漁行業(yè)跟蹤報(bào)告:農(nóng)業(yè)科技的重點(diǎn)是育種研究與農(nóng)機(jī)推廣
農(nóng)林牧漁類行業(yè)
研究機(jī)構(gòu)：中信證券分析師：毛長(zhǎng)青，施亮 撰寫日期：2011-11-01
事項(xiàng):
在較強(qiáng)的資源約束,和農(nóng)產(chǎn)品需求剛性增長(zhǎng)的背景下,加快農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新與應(yīng)用,是我國(guó)未來(lái)5年,乃至更長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi),保證基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品自給自足的重要保障。為此,我們近期對(duì)農(nóng)業(yè)科技進(jìn)行了專題研究,點(diǎn)評(píng)如下。
評(píng)論:
較強(qiáng)的資源約束,導(dǎo)致我國(guó)農(nóng)業(yè)增產(chǎn)形勢(shì)日益嚴(yán)峻。
農(nóng)業(yè)科技意義重大:最大限度地發(fā)揮資源優(yōu)勢(shì),最大限度地挖掘增產(chǎn)潛力。
育種研究與機(jī)械推廣,預(yù)計(jì)將成為我國(guó)未來(lái)發(fā)展農(nóng)業(yè)科技的核心。
維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí),首推種子。
維持農(nóng)林牧漁行業(yè)“強(qiáng)于大市”的評(píng)級(jí)。重點(diǎn)看好種業(yè)、飼料,關(guān)注養(yǎng)殖板塊。關(guān)注農(nóng)業(yè)科技概念股,例如登海種業(yè)等種業(yè)龍頭,新研股份、吉峰農(nóng)機(jī)、大禹節(jié)水等農(nóng)機(jī)類公司。
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