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2012年02月02日08:50 | 中國(guó)發(fā)展門(mén)戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫(xiě)信 字號(hào)：T|T

飼料行業(yè)景氣延續(xù)。

(1)飼料景氣周期滯后養(yǎng)殖6-12個(gè)月,2012年飼料行業(yè)仍是景氣周期,產(chǎn)量增速將快于往年的均值(8%)。

(2)行業(yè)持續(xù)集中化趨勢(shì),龍頭企業(yè)收益。

(3)隨著行業(yè)的集中,利潤(rùn)率穩(wěn)步回升。我們重點(diǎn)看好未來(lái)具有成長(zhǎng)動(dòng)力的三家龍頭企業(yè):新希望、海大集團(tuán)和大北農(nóng)。

水產(chǎn)價(jià)格普漲、四公司處于擴(kuò)張期。隨著需求旺季到來(lái),下半年水產(chǎn)價(jià)格普遍上漲?；谒a(chǎn)養(yǎng)殖海域的限制和水產(chǎn)消費(fèi)向內(nèi)陸推廣普及,未來(lái)水產(chǎn)價(jià)格長(zhǎng)期看漲。A股四家水產(chǎn)公司獐子島、好當(dāng)家、東方海洋、壹橋苗業(yè)正在進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張,未來(lái)業(yè)績(jī)將加速成長(zhǎng)。

種業(yè)整合拉開(kāi)序幕,關(guān)注龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。國(guó)家通過(guò)一系列政策打擊冒牌,大幅提高準(zhǔn)入門(mén)檻,推動(dòng)行業(yè)整合,扶持一批“育繁推一體化”企業(yè)。我們看好政策扶持的內(nèi)資優(yōu)勢(shì)企業(yè)(隆平高科、登海種業(yè)),和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的隆平高科、登海種業(yè)和荃銀高科。

養(yǎng)殖長(zhǎng)期看行業(yè)集中,短期內(nèi)不是買(mǎi)點(diǎn)。由于養(yǎng)殖模式的不同,禽類已經(jīng)到達(dá)集中的中后期,而豬行業(yè)是集中度最低的行業(yè),企業(yè)整合空間巨大。

從價(jià)格周期看,2012年豬價(jià)面臨向下周期,因此不建議買(mǎi)入。

風(fēng)險(xiǎn)提示:農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格整體性下跌

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