牛市步入第三期二招尋找偉大企業(yè)
基金看市
嘉實穩(wěn)健基金經理忻怡：藍籌股是未來市場主流
經過此波市場深幅調整后，投資者開始清醒意識到投機題材不可持續(xù)，而價值投資為主的藍籌股才是市場主流。而且，市場的高估值將會隨著大批藍籌股上市公司的業(yè)績大幅提升而更趨合理，如近期金融保險公司的預期大幅增長，將成為新的市場熱點被再度發(fā)掘，并將直接推動大盤藍籌成長行情的深入發(fā)展。
5月30日完成拆分的嘉實穩(wěn)健基金，基金投資團隊選擇具有人民幣升值優(yōu)勢的金融、地產行業(yè)、具有資源稀缺性和國內定價權的煤炭、有色金屬等行業(yè)，加大投資力度，快速建倉。華夏回報系列基金經理石波：
牛市步入第三周期
正如歷史上發(fā)生的日本韓國等牛市一樣，中國牛市的主題是人民幣升值情況下的資產重估行情?？梢詣澐譃槿齻€周期：第一個周期是去年的"經濟景氣周期"，各種績優(yōu)大盤藍籌股表現優(yōu)秀；第二個階段是今年上半年的"流動性泛濫周期"，在股市財富效應的刺激下儲蓄不斷涌向股票市場，各種低價股、小盤股、投機股行情火爆；預計今年下半年牛市將步入第三周期--通貨膨脹周期，能夠抵御通貨膨脹的品種將在這波行情中有出色表現。
投資理念上仍然堅持"尋找偉大企業(yè)"的投資主題，第一種方法是價值投資法，就是要核算企業(yè)的價值，對上市公司價值進行重新評估。中國很多上市公司擁有不可再造的資源，而其目前的市值還遠沒有反映其資源的價值。第二種方法是成長投資法，持續(xù)成長型的上市公司必須具備兩個顯著特征：一是必須擁有創(chuàng)新的商業(yè)模式；二是必須具備優(yōu)秀的管理品質。沒有創(chuàng)新就沒有發(fā)展，沒有品質發(fā)展就不可持續(xù)。
"黑色星期一"股市擊穿4000 散戶財富縮水驚人
上周末消息面相對真空，投資者預期的利空沒得到兌現反而加大了其對后市的擔憂，周一股市從早盤起就出現恐慌性拋售股票的現象，面對洶涌的下跌勢頭，午后投資者持股信心大面積動搖。收市時，約400只股票出現跌停，滬市大盤擊穿4000點大關，最低探至3912點，最后以3941點報收，滬市下跌了150點，呈現出"黑色星期一"。
昨天中午，記者來到西部證券公司西五路營業(yè)部等3家證券營業(yè)部，所到之處發(fā)現新股民開戶人數明顯少了。西部證券公司西五路營業(yè)部相關人士透露：周一前開戶的市民僅有5月份高峰時的一半左右，其他兩家證券營業(yè)部里也有類似情況。從上周開始，股市走勢處于震蕩回落狀態(tài)，雖然至目前大盤指數跌得并不多，但眾多中低價績平股已跌至前期3500點附近時的價位。周一記者了解到，投資者在最近一周時間里的財富縮水率是驚人的，記者昨天對37人作了一個小調查，其中11位投資者賬面上已處于虧損狀態(tài)，損失最大的一位投資者一周虧損了27%。與前期股市急跌時股民爭相買入相比，周一股市下跌時，記者見到眾多股民基本上不買股票，反而爭相加入拋售者的行列。股民曾先生昨天對記者說："目前利空傳言滿天飛，大家人心惶惶，不敢多持股。今天早上我把手中股票賣了一大半，打算等兩天，大盤企穩(wěn)了，再買股票。"
記者周一了解到，股市當天主要的下跌動力來源于一些民間資金重倉持有的股票，其普遍業(yè)績不太好，所以抗跌性較差，股民形容"漲起來嚇人，下跌時更嚇人"，往往像電梯那樣"直上直下"，俗稱"電梯股"。
散戶盈利遠遠落后大盤
頻繁短線操作嚴重影響散戶收益
盡管忙活了17個月，但是在這一輪火熱的牛市中，普通個人投資者整體并未跑贏大盤。據申銀萬國證券研究所測算，自2006年1月1日起至今年5月底，散戶所獲得的平均收益率為240％，但是同時期滬深300指數卻上漲了326％。
這個結論是由申萬研究所根據營業(yè)網點的抽樣調查結果統(tǒng)計得出。而觀測的時間則為17個月，即是從本輪行情的起點2006年1月起，至今年5月底。統(tǒng)計結果顯示，散戶的收益率并沒有達到與大盤同步水平，僅為244.62％，比之同期的滬深300指數落后大約86個百分點。
對于這個現象，進行這一課題研究的申萬研究所資深高級分析師魏道科認為，頻繁的短線操作是個人投資者收益落后于大盤的主要原因。統(tǒng)計顯示，自2006年1月以來，個人投資者的平均換手率大體呈逐月遞增的趨勢。在2006年1月?lián)Q手率為130.84％，一年以后則躍升至297.36％，而在今年5月份更是達到了高點，為370.34％。
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