“港股直通車”雖暫未正式開(kāi)通，但不少內(nèi)地投資者早已躍躍欲試。
最近，一些投資者通過(guò)以前的非正規(guī)渠道進(jìn)入香港市場(chǎng)，以圖在內(nèi)地資金大規(guī)模進(jìn)入香港之前搶得“頭啖湯”。不過(guò)香港專家分析，以前通過(guò)各種方式投資港股的內(nèi)地投資者，雖然有的獲利不菲，但他們也存在一些認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)，值得新入市的內(nèi)地投資者注意。
細(xì)價(jià)股便宜 漲升空間大
“我掛了一個(gè)賣單，幾個(gè)星期了還沒(méi)有賣出去”，如今已是港股投資老手的楊先生向記者介紹。其實(shí)，他面對(duì)的這種情況在香港市場(chǎng)上并不罕見(jiàn)。
香港市場(chǎng)有不少價(jià)格只有幾港分的所謂“仙股”，價(jià)格不足1港元的股票也占據(jù)不小比例，這些股票俗稱“細(xì)價(jià)股”。由于基數(shù)較小，這些“便宜”股票一旦上漲，漲幅也非常之大，因而吸引不少新入市投資者的興趣。
“我不建議投資者買這類股票！” 京華山一證券研究部主管鄧以旭說(shuō)。這些細(xì)價(jià)股一般基本面都不太好，有的要經(jīng)過(guò)幾年才能扭虧，有的甚至扭虧無(wú)望，如果股票大跌，可能需要等很多年才能翻身。
“買這類股票，流通量的問(wèn)題也非常重要！”鄧以旭指出，大戶資金一般較少參與細(xì)價(jià)股投資，這些股票的流動(dòng)性較差，下跌時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)也非常之大。如果持股數(shù)量較多，即使以低價(jià)拋售，也可能無(wú)人接盤。
以A股手法炒作港股
內(nèi)地投資者進(jìn)入香港市場(chǎng)，一般還保留著投資A股的許多習(xí)慣。香港輝立證券資產(chǎn)管理總裁賴萬(wàn)德曾接觸很多內(nèi)地投資者，特別是一些大戶。他指出，內(nèi)地投資者投資港股的換手率非常之高，出手也比較兇悍，有一些“狼性”特點(diǎn)，但對(duì)于國(guó)際市場(chǎng)存在的風(fēng)險(xiǎn)，防范卻有所不足。
鄧以旭指出，香港市場(chǎng)不僅有內(nèi)地投資者，更多的是國(guó)際大戶資金和香港本地資金。大戶資金對(duì)市場(chǎng)的影響很大，他們的買賣策略與A股并不一樣。
“A股是單邊市，投資者在股價(jià)上漲時(shí)才能賺錢，而香港市場(chǎng)有沽空機(jī)制，大戶資金會(huì)通過(guò)股指期貨和衍生權(quán)證的操作，在股市下跌時(shí)也能賺錢”，“這樣的市場(chǎng)一旦下跌，往往會(huì)非常劇烈！”他說(shuō)。
鄧以旭建議，內(nèi)地投資者進(jìn)入香港，首先，需要了解市場(chǎng)具有哪些投資工具，了解大戶資金的操作方式。其次，不要僅看技術(shù)面，而要多看基本面，買那些優(yōu)質(zhì)的股票。
專家分析，香港市場(chǎng)和內(nèi)地市場(chǎng)在市場(chǎng)制度上存在較大差異，包括不設(shè)漲跌停限制。因此投資者在選擇股票上要非常謹(jǐn)慎。另外，香港市場(chǎng)受到國(guó)際市場(chǎng)影響很大，投資者關(guān)注的不能只是股票市場(chǎng)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)，甚至要24小時(shí)關(guān)注歐洲、美國(guó)股市，還要關(guān)注外匯、債券、商品等多個(gè)市場(chǎng)的變化。
H股價(jià)格將升至A股水平
交銀國(guó)際董事總經(jīng)理溫天納介紹，據(jù)該行了解，目前內(nèi)地投資者對(duì)于香港市場(chǎng)的投資，主要還是傾向于有回歸概念的紅籌和H股，折讓較大的H股，以及某些行業(yè)估值較A股低的股票。
不過(guò)他指出，其實(shí)并不是說(shuō)香港市場(chǎng)估值較低的股票就值得投資。在香港市場(chǎng)上，國(guó)際上大的金融公司對(duì)企業(yè)的估值具有非常重要的影響。
賴萬(wàn)德指出，很多內(nèi)地投資者會(huì)認(rèn)為H股價(jià)格會(huì)上漲與A股看齊，而不認(rèn)為會(huì)是A股下跌來(lái)實(shí)現(xiàn)兩者的接軌，其實(shí)這種可能性也是存在的。另外，A、H股價(jià)格實(shí)現(xiàn)完全的價(jià)格接軌，或許也是投資者的一廂情愿，因?yàn)閮傻氐墓杀景l(fā)行規(guī)模不一樣，供求關(guān)系不一樣，投資者結(jié)構(gòu)也不一樣。隨著供求的變動(dòng)，價(jià)格出現(xiàn)差異是正常的市場(chǎng)表現(xiàn)。
孖展融資“一本萬(wàn)利”
在香港市場(chǎng)，證券投資戶口有兩種，一種是現(xiàn)金戶口，投資者須以現(xiàn)金全數(shù)交收所有證券交易；另外一種是孖展戶口，又稱證券融資交易賬戶，或保證金戶口，客戶交易之后，只須支付部分投資金額，余下部分由證券商墊付，并收取相應(yīng)利息。
在目前的港股直通車制度框架下，內(nèi)地投資者并不允許開(kāi)立“孖展戶口”。不過(guò)，此前通過(guò)其他渠道進(jìn)入香港市場(chǎng)的投資者，不少卻開(kāi)立了這樣的賬戶。
杭州一位港股投資者張先生向記者介紹，他去年投資港股的收益中，很大一部分是來(lái)自于孖展融資打新股，一般可以1：9的比例進(jìn)行融資，也就是將原來(lái)本金擴(kuò)大到10倍，而好的股票，券商甚至愿意提供更大的放大倍數(shù)。若不是認(rèn)購(gòu)新股，券商提供的融資額度會(huì)較低，一般藍(lán)籌股可獲得本金八成左右的融資額度。
京華山一鄧以旭指出，如果是買入優(yōu)質(zhì)股，券商提供的融資額度一般會(huì)較高。即使券商愿意提供融資額度，投資者也應(yīng)注意控制融資比例，根據(jù)市場(chǎng)狀況具體分析，如果大市已經(jīng)非常高了，融資買入股票的風(fēng)險(xiǎn)就非常大。
鄧以旭還強(qiáng)調(diào)，一旦孖展融資，投資者也需要投入更多精力關(guān)心市場(chǎng)行情，因?yàn)橐坏┏霈F(xiàn)大跌，券商可能會(huì)隨時(shí)向投資者追繳保證金，即要求客戶向戶口補(bǔ)充現(xiàn)金，否則便會(huì)斬倉(cāng)拋售股票。實(shí)際上，券商也有權(quán)在市場(chǎng)急跌的時(shí)候，不通知客戶便直接套現(xiàn)股票，這是投資者必須要重視的風(fēng)險(xiǎn)。
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